软银 SoftBank 市值突破 43 兆日元，OpenAI IPO 预期拉动股价一周涨四成

软银股价今（26）日在东京市场单日上涨7.55%，市值突破43兆日圆，一周内累计涨幅超40%；驱动力来自OpenAI IPO传闻升温，以及旗下电力基础设施子公司SB Energy宣布计划在美秘密申请上市。
（前情提要：史上最大单轮融资：OpenAI完成1220亿美元募资，估值飙破8520亿美元）
（背景补充：软银质押OpenAI股份换100亿美元贷款，孙正义押注AI再加杠杆）

以“赌科技未来”闻名的软银，今（26）日在东京市场单日上涨7.55%，市值突破43兆日圆，更惊人的是一周内累计涨幅超40%。

43兆日圆的想象空间

推动这波涨势的核心动力是：OpenAI正准备在近日提交IPO申请。彭博社指出，OpenAI IPO讯息让市场沸腾，因为一旦OpenAI公开上市，长期困扰AI投资圈的不透明估值问题，那些靠“最新一轮融资估值”撑场的账面数字，将首次接受公开市场的定价检验。

东海东京智慧研究所资深分析师中川贵志向彭博社表示，市场对OpenAI期待已久的IPO可能即将成真“极度振奋”，但他也补充：“目前股价纯粹由预期驱动，我还想看OpenAI的市值最终如何稳定下来。”

与此同时，软银旗下聚焦电力发电与电网管理的子公司SB Energy，也宣布计划在美秘密申请IPO。

SB Energy过去一年已从软银、OpenAI及资产管理公司Ares Management合计募资逾18亿美元，是孙正义在美部署数据中心野心的核心棋子。两家公司同步传出IPO讯号，等于让软银的“隐性资产”同时浮出水面。

650亿美元的杠杆押注

软银是OpenAI最大股东之一，目前已承诺的总投资金额接近650亿美元，预计将于今年10月取得ChatGPT开发商约13%的股份。

去年软银参与了OpenAI史上最大单轮融资1220亿美元，彼时估值已达8500亿美元。如今一旦OpenAI公开上市，这笔账面投资将取得真实的市场定价，而非只靠私募估值支撑。

彭博社也指出，过去市场对OpenAI的疑虑之一，是Anthropic、Google旗下Gemini、马斯克的xAI等竞争者持续崛起，稀释了OpenAI的护城河叙事。这波涨势显示，IPO讯息让部分投资人重新确认对OpenAI市场地位的信心，而这份信心直接反映在软银的股价上。

但中川贵志的话值得保留：“目前纯粹是预期。”OpenAI尚未正式提交IPO档案，SB Energy的申请也是“秘密提交”，意味着所有关键数字，营收、亏损、路径，仍在黑盒子里。

IPO之所以让市场兴奋，正是因为它意味着这个黑盒子即将开启。但开启之后看到什么，才是真正的考验。