通常，当利率上升时，需要融资的支出会放缓。这就是我们在住房和汽车领域看到的情况。两个行业都对更高利率非常敏感。

但数据中心的建设情况不一样。不管美联储做什么都无关紧要。在超大规模云服务商中存在“错失恐惧”（FOMO），而人工智能的支出不受更高利率影响。
事实上，尽管最近几个月利率有所上调，2027 年资本支出的共识预测仍在继续上升，见下方图表。
换句话说，没有迹象表明市场预计明年人工智能资本支出会放缓。
结合来自另一个对利率不敏感的强劲增长来源（即“One Big Beautiful Bill”，即“一个伟大而美丽的法案”），最终的结论是：利率可以继续上行，因为加息并没有像教科书所预测的那样减缓经济和通胀。
- Slok，Apollo Research