$BTC 六月对比特币来说确实是艰难的一个月,这一点必须从一开始就说明。月初价格在73,674美元左右,月底跌至58,503美元,跌幅约18%。但如果将其归因于单一原因则是错误的,因为实际上有三个不同的压力叠加在一起,市场试图同时消化它们。
第一个问题是资金外流。月初,ETF出现一波资金外流,持续约十天不间断,总额达数十亿美元。最大的ETF发行商不得不独自吸收其中很大一部分。此外,一家以其加密国库策略闻名的大型机构买家宣布了多年来首次的小规模出售。金额本身微不足道,仅几百万美元,但象征意义重大。市场将其解读为“即使最坚定的持有者也开始抛售”,仅仅这种认知就引发了抛售压力的连锁反应。在我看来,这并非真正的趋势反转,而更像是一次流动性测试。大部分外流集中在单一大型发行商,这表明问题更多源于少数大型头寸的再平衡,而非广泛的信心丧失。
第二个问题,或许也是最关键的问题,是美联储。月中会议利率保持不变,但在新任美联储主席领导下发布的预测与预期完全相反。市场原本预期2026年降息,但绝大多数成员表示通胀风险偏向上行,有人甚至提到年底前加息的可能性。通胀预测也被大幅上调。对于包括比特币在内的风险资产而言,这是一个直接的负面意外,因为市场此前定价的情景正好相反。
第三个层面是地缘政治方面。美国与伊朗在中东签署的一份谅解备忘录正式结束了冲突,但到月底,霍尔木兹海峡的紧张局势仍未完全解决,谈判还在继续