沃什称：美联储决定 AI 是否造成通胀 凯文·沃什（Kevin Warsh），美联储主席表示，美联储最终将决定人工智能是否正在制造持续性通胀，或帮助降低通胀。他的相关言论出现在关键时刻，因为数万亿美元正流入 AI 基础设施，正在重塑全球经济。美联储正在研究，由 AI 驱动的物价上涨是暂时性的，还是可能演变为需要更紧缩货币政策的持续通胀。 AI 有潜力通过提升生产率、降低运营成本，以及帮助企业以更少资源生产更多商品来降低通胀。如果企业变得更高效，生产成本会下降，消费者可能从更低价格中受益。然而，AI 也在制造对半导体、存储芯片、数据中心、网络设备和电力的巨大需求。这些投资正在推高科技行业各环节的成本，并可能使通胀在短期内维持在较高水平。 沃什强调，一次性涨价不应当被自动视为通胀，因为供给通常会随着时间调整。美联储已设立五个专门工作组，研究 AI 对通胀、就业、生产率和货币政策的影响。他们的结论将影响未来的利率决策，并塑造美联储的长期战略。 科技市场表现 AI 投资热潮持续推动金融市场出现重大波动。SK 海力士（SK Hynix）近期完成了一项规模巨大的 265 亿美元美国上市，发行价为每股 149 美元；其在纳斯达克首日股价跳涨 13.1%。公司目前已超过 1 万亿美元市值，跻身全球最有价值的半导体公司之列，和三星电子（Samsung Electronics）以及美光（Micron）并列。 更广泛的市场仍保持韧性。标普 500 指数（S&P 500）近期上涨 0.4%，创下五周内第四个上涨周。尽管如此，投资者仍在争论：与 AI 相关的公司是否涨得过快，以及未来盈利能否支撑当前估值。 半导体板块近期经历了剧烈波动。美光科技（Micron Technology）下跌 8%，AMD 和英特尔（Intel）分别下跌 6%，而 Marvell Technology 下跌 7%，原因是人们对来自中国存储芯片制造商竞争加剧的担忧不断升温。尽管近期走弱，英伟达（NVIDIA）仍以接近 19 倍的远期市盈率（forward P/E）交易，这是其十多年来最低的估值倍数。 美光最新一季报表明，AI 需求已经变得多么强劲。2026 财年第三季度营收达到 415 亿美元，较上一季度增长 74%，同比增长 346%。净利润环比增长 105%，同比增长 205% 至 282 亿美元，主要由用于 AI 服务器的高带宽存储器（High Bandwidth Memory）的非凡需求所驱动。 过去三年间，半导体公司范围内的空头持仓几乎翻了一倍。Marvell、 高通（Qualcomm）和美光（Micron）出现了最大幅度的上升，表明尽管盈利增长令人印象深刻，仍有不少投资者保持怀疑。 全球 AI 基础设施投资 AI 投资的规模持续攀升至前所未有的水平。据 IDC 预计，半导体行业在 2026 年的收入将达到 1.29 万亿美元，较 2025 年的 8428 亿美元实现 52.8% 的年增长。 存储行业处于这轮扩张的核心。预计 2026 年全球 DRAM 收入将约为 4186 亿美元，原因是超大规模云服务商（hyperscalers）、云提供商和 AI 公司持续采购高性能存储。非存储类半导体收入预计将达到 6935 亿美元，而仅数据中心半导体收入就可能达到 4771 亿美元。 红杉（Sequoia）合伙人 David Cahn 估计，AI 基础设施支出可能在 2026 年达到 1.5 万亿美元。为了证明这些投资是合理的，AI 行业最终或需创造接近 3 万亿美元的经济价值。对存储、先进封装和专用推理芯片的需求上升，可能进一步推高这些数据。 韩国 SK 集团（SK Group）也公布了一份异常规模的 1.36 万亿美元投资路线图，重点聚焦半导体制造和 AI 数据中心。约 7060 亿美元将用于 HBM、下一代 DRAM、NAND 闪存，以及 AI 基础设施扩张。 美联储对通胀的展望 美联储目前将利率维持在 3.50% 至 3.75% 之间，同时继续谨慎监测通胀。 消费者物价指数（Consumer Price Index）通胀仍为 4.2%，而美联储偏好的 PCE 通胀衡量指标约为 4.1%，两者都显著高于央行 2% 的目标。 核心 PCE 通胀已逐步从 2025 年末的 3.0% 升至 2026 年 5 月的 3.4%。 根据美联储最新报告，通胀得到了关税效应、更高能源价格以及不断扩大的 AI 基础设施投资的支撑，尤其是半导体、电脑、软件和网络设备方面。 最新的美联储点阵图（Dot Plot）显示，政策制定者仍存在分歧。联邦基金利率（federal funds rate）中位数预测为 2026 年末 3.4%，而 2027 年和 2028 年均为 3.1%。有 7 位政策制定者预计 2026 年不会降息，另有 1 位甚至预计 2027 年还会加息。 利率期货目前定价显示，2026 年将实现约 21 个基点（basis points）的总宽松，而市场对 7 月 25 个基点的加息赋予了约 50% 的概率。与此同时，2 年期美国国债收益率仍高于 4.25%，反映出市场预期：限制性货币政策可能会比此前预想维持更久。 AI 对通胀的影响 美联储官员继续争论 AI 是造成暂时的物价上升，还是带来持续性通胀。对数据中心、半导体、网络硬件和电力的大规模投资仍在支撑科技行业的整体更高价格。与此同时，生产率的提升最终可能通过使企业更高效来抵消这些成本。 美联储最新预测将 2026 年核心 PCE 通胀置于 2.7%，2027 年为 2.2%，这凸显了预期：通胀应逐步下降，尽管进展可能仍比此前预期更慢。 劳动力市场 美国劳动力市场整体仍相对健康。失业率接近 4.2%，而消费者支出已放缓至约 1.3% 的年化增速。 随着 AI 在多个行业加速采用，生产率持续改善，帮助抵消劳动力供给增速放缓的影响。 市场含义 金融市场对每一份通胀报告和每一句美联储表态都极其敏感。包括 NVIDIA、AMD、Intel、美光（Micron）、高通（Qualcomm）、Marvell，以及主要存储芯片制造商在内的科技公司，仍是 AI 支出的直接受益者，但更高的利率继续带来估值压力。 丹·伊夫斯（Dan Ives）Wedbush AI Revolution ETF 自成立以来已累计上涨近 50%，而 iShares Semiconductor ETF 在过去三年中上涨超过 200%。这些涨幅体现了巨大的投资者信心，但近期波动表明市场正在变得更具选择性。 美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）近期指出，如果通胀继续高于美联储目标，仍可能出现进一步加息。因此，政策制定者将面临 近几年最艰难的抉择之一：在控制通胀的同时，避免对经济增长造成不必要的损害，以维持限制性政策。 长期展望 人工智能（AI）很可能成为本十年最重要的经济力量之一。如果 AI 带来显著的生产率提升，那么在巨额投资的背景下，通胀也可能逐步回落。然而，如果对芯片、存储、电力和基础设施的需求继续以快于供给的速度扩张，通胀压力可能会更久维持在较高水平。 美联储持续对 AI、就业、生产率和通胀开展的研究，可能会在未来多年内继续塑造货币政策。 投资者应密切关注通胀报告、半导体盈利、AI 基础设施支出、劳动力市场数据以及未来的美联储会议，因为这些因素将共同影响利率预期和金融市场。 最后的想法 凯文·沃什（Kevin Warsh）的信息很直白：最终决定 AI 是否走向通胀化或去通胀化的，是美联储而不是市场。若 AI 的生产率收益能够抵过基础设施支出激增带来的影响，通胀可能会逐步回到美联储 2% 的目标附近。如果由投资推动的需求继续把物价推高，政策制定者或将被迫让利率维持在较高水平更长时间。 创新、通胀与货币政策之间的这种平衡，将在 2026 年及更长时间里持续成为塑造全球金融市场的最大主题之一。 .#SummerCreationCamp @Gate_Square
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#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation 沃什称：美联储决定 AI 是否引发通胀 美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，美联储最终将决定：人工智能是否正在制造持续性通胀，还是帮助降低通胀。他的相关言论出现在关键时刻，此时**数万亿美元**正在流入 AI 基础设施，正在改变全球经济。美联储正在研究：由 AI 驱动的物价上涨是暂时性的，还是可能演变为持续性通胀，从而需要实施更紧缩的货币政策。
AI 有可能通过提升生产率、降低运营成本，并帮助企业在更少资源的情况下生产更多商品，从而降低通胀。如果企业变得更高效，生产成本会下降，消费者也可能受益于更低的价格。然而，AI 同时也在制造对半导体、存储芯片、数据中心、网络设备以及电力的巨大需求。这些投资正在推高整个科技行业的成本，并可能在短期内让通胀保持高位。
沃什强调：一次性的价格上涨不应自动被视为通胀，因为供给通常会随着时间做出反应。美联储已设立 5 个专门工作组，以研究 AI 对通胀、就业、生产率和货币政策的影响。他们的结论将影响未来的利率决策，并塑造美联储的长期战略。
### 最后的思考 凯文·沃什（Kevin Warsh）的信息很直接：最终决定 AI 是走向通胀化还是通胀回落（降通胀）的，不是市场，而是美联储。如果 AI 的生产率增益能够超过基础设施支出激增带来的影响，通胀可能会逐步回到美联储 2% 的目标附近。如果由投资驱动的需求继续推高价格，政策制定者可能被迫让利率在更长时间内维持在较高水平。
#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation
沃什称：美联储决定 AI 是否造成通胀
凯文·沃什（Kevin Warsh），美联储主席表示，美联储最终将决定人工智能是否正在制造持续性通胀，或帮助降低通胀。他的相关言论出现在关键时刻，因为数万亿美元正流入 AI 基础设施，正在重塑全球经济。美联储正在研究，由 AI 驱动的物价上涨是暂时性的，还是可能演变为需要更紧缩货币政策的持续通胀。
AI 有潜力通过提升生产率、降低运营成本，以及帮助企业以更少资源生产更多商品来降低通胀。如果企业变得更高效，生产成本会下降，消费者可能从更低价格中受益。然而，AI 也在制造对半导体、存储芯片、数据中心、网络设备和电力的巨大需求。这些投资正在推高科技行业各环节的成本，并可能使通胀在短期内维持在较高水平。
沃什强调，一次性涨价不应当被自动视为通胀，因为供给通常会随着时间调整。美联储已设立五个专门工作组，研究 AI 对通胀、就业、生产率和货币政策的影响。他们的结论将影响未来的利率决策，并塑造美联储的长期战略。
科技市场表现
AI 投资热潮持续推动金融市场出现重大波动。SK 海力士（SK Hynix）近期完成了一项规模巨大的 265 亿美元美国上市，发行价为每股 149 美元；其在纳斯达克首日股价跳涨 13.1%。公司目前已超过 1 万亿美元市值，跻身全球最有价值的半导体公司之列，和三星电子（Samsung Electronics）以及美光（Micron）并列。
更广泛的市场仍保持韧性。标普 500 指数（S&P 500）近期上涨 0.4%，创下五周内第四个上涨周。尽管如此，投资者仍在争论：与 AI 相关的公司是否涨得过快，以及未来盈利能否支撑当前估值。
半导体板块近期经历了剧烈波动。美光科技（Micron Technology）下跌 8%，AMD 和英特尔（Intel）分别下跌 6%，而 Marvell Technology 下跌 7%，原因是人们对来自中国存储芯片制造商竞争加剧的担忧不断升温。尽管近期走弱，英伟达（NVIDIA）仍以接近 19 倍的远期市盈率（forward P/E）交易，这是其十多年来最低的估值倍数。
美光最新一季报表明，AI 需求已经变得多么强劲。2026 财年第三季度营收达到 415 亿美元，较上一季度增长 74%，同比增长 346%。净利润环比增长 105%，同比增长 205% 至 282 亿美元，主要由用于 AI 服务器的高带宽存储器（High Bandwidth Memory）的非凡需求所驱动。
过去三年间，半导体公司范围内的空头持仓几乎翻了一倍。Marvell、 高通（Qualcomm）和美光（Micron）出现了最大幅度的上升，表明尽管盈利增长令人印象深刻，仍有不少投资者保持怀疑。
全球 AI 基础设施投资
AI 投资的规模持续攀升至前所未有的水平。据 IDC 预计，半导体行业在 2026 年的收入将达到 1.29 万亿美元，较 2025 年的 8428 亿美元实现 52.8% 的年增长。
存储行业处于这轮扩张的核心。预计 2026 年全球 DRAM 收入将约为 4186 亿美元，原因是超大规模云服务商（hyperscalers）、云提供商和 AI 公司持续采购高性能存储。非存储类半导体收入预计将达到 6935 亿美元，而仅数据中心半导体收入就可能达到 4771 亿美元。
红杉（Sequoia）合伙人 David Cahn 估计，AI 基础设施支出可能在 2026 年达到 1.5 万亿美元。为了证明这些投资是合理的，AI 行业最终或需创造接近 3 万亿美元的经济价值。对存储、先进封装和专用推理芯片的需求上升，可能进一步推高这些数据。
韩国 SK 集团（SK Group）也公布了一份异常规模的 1.36 万亿美元投资路线图，重点聚焦半导体制造和 AI 数据中心。约 7060 亿美元将用于 HBM、下一代 DRAM、NAND 闪存，以及 AI 基础设施扩张。
美联储对通胀的展望
美联储目前将利率维持在 3.50% 至 3.75% 之间，同时继续谨慎监测通胀。
消费者物价指数（Consumer Price Index）通胀仍为 4.2%，而美联储偏好的 PCE 通胀衡量指标约为 4.1%，两者都显著高于央行 2% 的目标。
核心 PCE 通胀已逐步从 2025 年末的 3.0% 升至 2026 年 5 月的 3.4%。
根据美联储最新报告，通胀得到了关税效应、更高能源价格以及不断扩大的 AI 基础设施投资的支撑，尤其是半导体、电脑、软件和网络设备方面。
最新的美联储点阵图（Dot Plot）显示，政策制定者仍存在分歧。联邦基金利率（federal funds rate）中位数预测为 2026 年末 3.4%，而 2027 年和 2028 年均为 3.1%。有 7 位政策制定者预计 2026 年不会降息，另有 1 位甚至预计 2027 年还会加息。
利率期货目前定价显示，2026 年将实现约 21 个基点（basis points）的总宽松，而市场对 7 月 25 个基点的加息赋予了约 50% 的概率。与此同时，2 年期美国国债收益率仍高于 4.25%，反映出市场预期：限制性货币政策可能会比此前预想维持更久。
AI 对通胀的影响
美联储官员继续争论 AI 是造成暂时的物价上升，还是带来持续性通胀。对数据中心、半导体、网络硬件和电力的大规模投资仍在支撑科技行业的整体更高价格。与此同时，生产率的提升最终可能通过使企业更高效来抵消这些成本。
美联储最新预测将 2026 年核心 PCE 通胀置于 2.7%，2027 年为 2.2%，这凸显了预期：通胀应逐步下降，尽管进展可能仍比此前预期更慢。
劳动力市场
美国劳动力市场整体仍相对健康。失业率接近 4.2%，而消费者支出已放缓至约 1.3% 的年化增速。
随着 AI 在多个行业加速采用，生产率持续改善，帮助抵消劳动力供给增速放缓的影响。
市场含义
金融市场对每一份通胀报告和每一句美联储表态都极其敏感。包括 NVIDIA、AMD、Intel、美光（Micron）、高通（Qualcomm）、Marvell，以及主要存储芯片制造商在内的科技公司，仍是 AI 支出的直接受益者，但更高的利率继续带来估值压力。
丹·伊夫斯（Dan Ives）Wedbush AI Revolution ETF 自成立以来已累计上涨近 50%，而 iShares Semiconductor ETF 在过去三年中上涨超过 200%。这些涨幅体现了巨大的投资者信心，但近期波动表明市场正在变得更具选择性。
美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）近期指出，如果通胀继续高于美联储目标，仍可能出现进一步加息。因此，政策制定者将面临
近几年最艰难的抉择之一：在控制通胀的同时，避免对经济增长造成不必要的损害，以维持限制性政策。
长期展望
人工智能（AI）很可能成为本十年最重要的经济力量之一。如果 AI 带来显著的生产率提升，那么在巨额投资的背景下，通胀也可能逐步回落。然而，如果对芯片、存储、电力和基础设施的需求继续以快于供给的速度扩张，通胀压力可能会更久维持在较高水平。
美联储持续对 AI、就业、生产率和通胀开展的研究，可能会在未来多年内继续塑造货币政策。
投资者应密切关注通胀报告、半导体盈利、AI 基础设施支出、劳动力市场数据以及未来的美联储会议，因为这些因素将共同影响利率预期和金融市场。
最后的想法
凯文·沃什（Kevin Warsh）的信息很直白：最终决定 AI 是否走向通胀化或去通胀化的，是美联储而不是市场。若 AI 的生产率收益能够抵过基础设施支出激增带来的影响，通胀可能会逐步回到美联储 2% 的目标附近。如果由投资推动的需求继续把物价推高，政策制定者或将被迫让利率维持在较高水平更长时间。
创新、通胀与货币政策之间的这种平衡，将在 2026 年及更长时间里持续成为塑造全球金融市场的最大主题之一。
.#SummerCreationCamp @Gate_Square
沃什称：美联储决定 AI 是否引发通胀
美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，美联储最终将决定：人工智能是否正在制造持续性通胀，还是帮助降低通胀。他的相关言论出现在关键时刻，此时**数万亿美元**正在流入 AI 基础设施，正在改变全球经济。美联储正在研究：由 AI 驱动的物价上涨是暂时性的，还是可能演变为持续性通胀，从而需要实施更紧缩的货币政策。
AI 有可能通过提升生产率、降低运营成本，并帮助企业在更少资源的情况下生产更多商品，从而降低通胀。如果企业变得更高效，生产成本会下降，消费者也可能受益于更低的价格。然而，AI 同时也在制造对半导体、存储芯片、数据中心、网络设备以及电力的巨大需求。这些投资正在推高整个科技行业的成本，并可能在短期内让通胀保持高位。
沃什强调：一次性的价格上涨不应自动被视为通胀，因为供给通常会随着时间做出反应。美联储已设立 5 个专门工作组，以研究 AI 对通胀、就业、生产率和货币政策的影响。他们的结论将影响未来的利率决策，并塑造美联储的长期战略。
### 科技市场表现
AI 投资热潮继续推动金融市场出现重大波动。SK Hynix 最近完成了规模巨大的 265 亿美元美国上市，发行价为每股 149 美元；在纳斯达克挂牌首日，股价跳涨 13.1%。该公司目前已超过 1 万亿美元的市值，加入三星电子（Samsung Electronics）和美光科技（Micron），成为全球最有价值的半导体公司之一。
更广泛的市场仍保持韧性。标普 500 指数（S&P 500）最近上涨 0.4%，实现了五周中的第四个连胜周。尽管如此，投资者仍在争论：与 AI 相关的公司是否涨得过快，以及未来盈利能否证明当前估值的合理性。
近期，半导体股票经历了剧烈波动。美光科技（Micron Technology）下跌 8%，AMD 和英特尔（Intel）分别下跌 6%，而 Marvell Technology 下跌 7%，原因是对中国存储芯片制造商竞争加剧的担忧不断升温。尽管近期走弱，NVIDIA 仍维持在约 19 倍的远期市盈率水平，这是十多年来最低的估值倍数。
美光科技最新一季业绩显示：AI 需求已经变得多么强劲。2026 财年 Q3 营收达到 415 亿美元，环比增长 74%，同比增长 346%。净利润连续季增长 105%，按年增长 205%，至 282 亿美元，主要由用于 AI 服务器的高带宽存储器（High Bandwidth Memory）的非凡需求所驱动。
过去三年间，半导体公司层面的空头头寸几乎翻了一倍。Marvell、高通（Qualcomm）和美光科技的增幅最大，这表明在尽管盈利增长亮眼的情况下，仍有不少投资者保持怀疑。
### 全球 AI 基础设施投资
AI 投资规模持续攀升至前所未有的水平。根据 IDC 的数据，预计半导体行业将在 2026 年实现 1.29 万亿美元收入，年增长 52.8%，对应 2025 年为 8428 亿美元。
存储行业处于这轮扩张的核心。预计 2026 年全球 DRAM 收入将约达 4186 亿美元，因为超大规模云服务商、云提供商以及 AI 公司仍在持续采购高性能存储。非存储类半导体收入预计将达到 6935 亿美元，而数据中心相关的半导体收入单独可能达到 4771 亿美元。
红杉合伙人 David Cahn 估计，AI 基础设施支出可能在 2026 年达到 1.5 万亿美元。为支撑这些投资，AI 行业最终可能需要创造近 3 万亿美元的经济价值。对存储器、高级封装以及专用推理芯片需求的上升，可能还会使这些数字进一步走高。
韩国 SK 集团（SK Group）也公布了一份规模惊人的 1.36 万亿美元投资路线图，重点聚焦半导体制造和 AI 数据中心。约 7060 亿美元将用于 HBM、下一代 DRAM、NAND 闪存以及 AI 基础设施扩张。
### 美联储通胀展望
美联储目前将利率维持在 3.50% 到 3.75% 之间，同时继续密切关注通胀。
消费者价格指数（CPI）通胀仍为 4.2%，而美联储偏好的 PCE 通胀衡量指标约为 4.1%，两者都显著高于央行 2% 的目标。
核心 PCE 通胀从 2025 年末的 3.0% 逐步上升至 2026 年 5 月的 3.4%。
根据美联储最新报告，通胀之所以得以维持高位，是因为关税效应、更高的能源价格，以及不断扩大的 AI 基础设施投资，尤其是用于半导体、电脑、软件和网络设备。
最新的美联储点阵图（Dot Plot）显示，政策制定者仍存在分歧。到 2026 年底的联邦基金利率中位数预测为 3.4%，而 2027 年和 2028 年均为 3.1%。有 7 位政策制定者预计 2026 年不会降息，而其中 1 位甚至预计 2027 年还会再度加息。
利率期货当前对 2026 年整体约 21 个基点的宽松有所定价；而市场认为 7 月份加息 25 个基点的概率约为 50%。与此同时，2 年期美国国债收益率仍高于 4.25%，反映出预期：限制性货币政策可能比此前预想维持更久。
### AI 对通胀的影响
美联储官员仍在讨论：AI 是导致暂时的物价上涨，还是带来持续性通胀。对数据中心、半导体、网络硬件和电力的大规模投资继续推动科技行业整体价格走高。与此同时，生产率的提升最终可能通过使企业运作更高效来抵消这些成本。
美联储最新预测将核心 PCE 通胀置于：2026 年为 2.7%，2027 年为 2.2%。这凸显出预期：通胀应当逐步回落，不过进展速度可能仍会慢于先前预计。
### 劳动力市场
美国劳动力市场整体依然相对健康。失业率接近 4.2%，而消费者支出增速已放缓至约 1.3% 的年化水平。
随着 AI 在多个行业扩散应用，生产率持续改善，帮助抵消劳动力供给增速放缓的影响。
### 市场含义
金融市场对每一份通胀报告以及美联储的每一条表态都极为敏感。包括 NVIDIA、AMD、Intel、美光科技（Micron）、高通（Qualcomm）、Marvell 以及主要存储芯片制造商在内的科技公司，仍是 AI 支出的直接受益者，但更高的利率继续带来估值压力。
Dan Ives Wedbush AI Revolution ETF 自成立以来已上涨近 50%，而 iShares Semiconductor ETF 在过去三年里上涨超过 200%。这些涨幅显示投资者拥有巨大的信心，尽管近期的波动表明市场正在变得更加挑剔。
美联储理事 Christopher Waller 最近指出：如果通胀继续超过美联储目标，进一步加息仍是可能的。因此，政策制定者面临
近几年最困难的决策之一：在控制通胀的同时，避免对经济增长造成不必要的损害，并维持限制性政策。
### 长期展望
人工智能很可能成为本十年最重要的经济力量之一。如果 AI 带来显著的生产率提升，即便面对巨额投资，通胀也可能逐步下降。然而，如果对芯片、存储、电力和基础设施的需求继续以快于供给的速度扩张，通胀压力可能会维持更长时间。
美联储对 AI、就业、生产率和通胀的持续研究，可能会在未来多年内继续影响货币政策。
投资者应密切关注通胀报告、半导体企业业绩、AI 基础设施支出、劳动力市场数据以及未来的美联储会议，因为这些因素中的每一项都将影响利率预期与金融市场。
### 最后的思考
凯文·沃什（Kevin Warsh）的信息很直接：最终决定 AI 是走向通胀化还是通胀回落（降通胀）的，不是市场，而是美联储。如果 AI 的生产率增益能够超过基础设施支出激增带来的影响，通胀可能会逐步回到美联储 2% 的目标附近。如果由投资驱动的需求继续推高价格，政策制定者可能被迫让利率在更长时间内维持在较高水平。
创新、通胀与货币政策之间的这种平衡，将会在 2026 年及更久的时间里持续成为塑造全球金融市场的最大主题之一。
.#SummerCreationCamp @Gate_Square