华尔街知名投行 Bernstein 最新发布报告，将美国热门券商 Robinhood（HOOD）的目标价从 130 美元大幅上调至 160 美元，并维持“优于大盘”评级。分析师指出，Robinhood 的预测市场业务正迎来爆发式成长，预计 2026 年第二季度该板块收入将达到 1.5 亿美元，史上首次超越其加密货币业务。尽管短期加密交易量降温，但其庞大的用户基数与多资产布局仍构建了强大的护城河。 （前情提要：UNI 燃烧要加速了！Uniswap 链上投票开跑：v4 手续费扩展、Robinhood Chain 纳入收费版图） （背景补充：迷因币 CASHCAT 市值一度破 2 亿镁！24 小时涨逾两成，坐稳 Robinhood Chain 一哥）
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随着零售投资者的交易行为发生世代转变，美国网络券商巨头 Robinhood 正成功跨足全新领域并展现惊人潜力。台北时间 2026 年 7 月 20 日，由 Gautam Chhugani 带领的 Bernstein 分析师团队发布最新研究报告，宣布将 Robinhood 的目标价从 130 美元强势上调至 160 美元，并维持“优于大盘（Outperform）”的投资评级。
Bernstein 在报告中强调，Robinhood 是目前市场上定位最佳的企业，有望精准抓住总规模超过 700 亿美元的庞大商机。这块蓝海市场不仅涵盖了预测市场（Prediction Markets）、永续期货、代币化股票，更包含了新兴的运算连结合约。
这份报告最引人注目的亮点，在于分析师对 Robinhood 预测市场业务的极度看好。数据显示，Robinhood 通过与 Susquehanna 合作、并获美国商品期货交易委员会（CFTC）批准的交易所“Rothera”自 5 月底上线以来，已处理超过 35 亿份合约。其中，光是 FIFA 世界杯相关市场就占据了高达 93% 的惊人交易量。
凭借如此强劲的动能，Rothera 在上线短短一个月内便跃升为全球第四大预测平台，并贡献了 Robinhood 总事件合约量的 16%（其余则路由至 Kalshi）。Bernstein 预估，2026 年第二季度将成为历史性的转折点：Robinhood 的预测市场收入预计将从第一季度的 1.04 亿美元成长至 1.5 亿美元，并将首次超越其加密货币业务收入。展望未来，分析师看好该板块将以 64% 的复合年增长率（CAGR）狂飙，在 2028 年达到 17 亿美元的规模。
相较于预测市场的火热，Robinhood 的加密货币业务则面临短期逆风。由于今年上半年整体加密产业的交易量低于预期，Bernstein 将 Robinhood 的 2026 年加密交易收入预估大幅下调了 49%，并预期第二季度的加密收入将季减约 38%。
受此影响，Bernstein 也同步下修了 Robinhood 2026 年的整体财务预测：总收入预估下调 10% 至 53 亿美元，调整后 EBITDA 下调 19% 至 28 亿美元，每股盈余（EPS）则从 2.65 美元调降至 2.05 美元。不过，分析师特别强调，这种加密市场的疲软纯属“周期性而非结构性”，未来任何比特币价格的反弹都将成为额外的上档空间（目前尚未计入财务模型中）。
尽管面临短期波动，Bernstein 对 Robinhood 的长期估值依然深具信心。分析师指出，在金融科技领域，新交易产品极易被商品化，真正的决胜关键在于“客户获取”能力。Robinhood 目前拥有高达 2,700 万个已融资账户以及 1,400 万名月活跃用户，这项“分销能力（Distribution as the Moat）”使其能夠以近乎零成本的优势不断推出新产品。
此外，Robinhood 基于 Arbitrum Layer 2 技术打造的“Robinhood Chain”也展现出强大潜力。目前该链已锁定超过 4 亿美元的总锁定价值（TVL），年化 DEX 交易量约达 2,000 亿美元，并创造约 5,000 万美元的年化链上费用。Bernstein 预测，到了 2027 年，预测市场、永续期货与 Robinhood Chain 将合计贡献公司总收入的 18%，并在 2028 年进一步攀升至 23%。基于这些长线催化剂，Bernstein 将估值基准移至 2028 年，并给出了 4.56 美元的目标 EPS，维持 35 倍的一年远期本益比，展现对这家券商巨头转型的高度肯定。
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Bernstein 上调 Robinhood 目标价至 160 美元！预计 Q2 预测市场收入将首次超过加密业务
华尔街知名投行 Bernstein 最新发布报告，将美国热门券商 Robinhood（HOOD）的目标价从 130 美元大幅上调至 160 美元，并维持“优于大盘”评级。分析师指出，Robinhood 的预测市场业务正迎来爆发式成长，预计 2026 年第二季度该板块收入将达到 1.5 亿美元，史上首次超越其加密货币业务。尽管短期加密交易量降温，但其庞大的用户基数与多资产布局仍构建了强大的护城河。
（前情提要：UNI 燃烧要加速了！Uniswap 链上投票开跑：v4 手续费扩展、Robinhood Chain 纳入收费版图）
（背景补充：迷因币 CASHCAT 市值一度破 2 亿镁！24 小时涨逾两成，坐稳 Robinhood Chain 一哥）
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随着零售投资者的交易行为发生世代转变，美国网络券商巨头 Robinhood 正成功跨足全新领域并展现惊人潜力。台北时间 2026 年 7 月 20 日，由 Gautam Chhugani 带领的 Bernstein 分析师团队发布最新研究报告，宣布将 Robinhood 的目标价从 130 美元强势上调至 160 美元，并维持“优于大盘（Outperform）”的投资评级。
Bernstein 在报告中强调，Robinhood 是目前市场上定位最佳的企业，有望精准抓住总规模超过 700 亿美元的庞大商机。这块蓝海市场不仅涵盖了预测市场（Prediction Markets）、永续期货、代币化股票，更包含了新兴的运算连结合约。
预测市场成最强引擎，Q2 收入估达 1.5 亿镁
这份报告最引人注目的亮点，在于分析师对 Robinhood 预测市场业务的极度看好。数据显示，Robinhood 通过与 Susquehanna 合作、并获美国商品期货交易委员会（CFTC）批准的交易所“Rothera”自 5 月底上线以来，已处理超过 35 亿份合约。其中，光是 FIFA 世界杯相关市场就占据了高达 93% 的惊人交易量。
凭借如此强劲的动能，Rothera 在上线短短一个月内便跃升为全球第四大预测平台，并贡献了 Robinhood 总事件合约量的 16%（其余则路由至 Kalshi）。Bernstein 预估，2026 年第二季度将成为历史性的转折点：Robinhood 的预测市场收入预计将从第一季度的 1.04 亿美元成长至 1.5 亿美元，并将首次超越其加密货币业务收入。展望未来，分析师看好该板块将以 64% 的复合年增长率（CAGR）狂飙，在 2028 年达到 17 亿美元的规模。
加密业务遇周期性逆风，下调短期财测
相较于预测市场的火热，Robinhood 的加密货币业务则面临短期逆风。由于今年上半年整体加密产业的交易量低于预期，Bernstein 将 Robinhood 的 2026 年加密交易收入预估大幅下调了 49%，并预期第二季度的加密收入将季减约 38%。
受此影响，Bernstein 也同步下修了 Robinhood 2026 年的整体财务预测：总收入预估下调 10% 至 53 亿美元，调整后 EBITDA 下调 19% 至 28 亿美元，每股盈余（EPS）则从 2.65 美元调降至 2.05 美元。不过，分析师特别强调，这种加密市场的疲软纯属“周期性而非结构性”，未来任何比特币价格的反弹都将成为额外的上档空间（目前尚未计入财务模型中）。
2,700 万账户护城河，Robinhood Chain 潜力浮现
尽管面临短期波动，Bernstein 对 Robinhood 的长期估值依然深具信心。分析师指出，在金融科技领域，新交易产品极易被商品化，真正的决胜关键在于“客户获取”能力。Robinhood 目前拥有高达 2,700 万个已融资账户以及 1,400 万名月活跃用户，这项“分销能力（Distribution as the Moat）”使其能夠以近乎零成本的优势不断推出新产品。
此外，Robinhood 基于 Arbitrum Layer 2 技术打造的“Robinhood Chain”也展现出强大潜力。目前该链已锁定超过 4 亿美元的总锁定价值（TVL），年化 DEX 交易量约达 2,000 亿美元，并创造约 5,000 万美元的年化链上费用。Bernstein 预测，到了 2027 年，预测市场、永续期货与 Robinhood Chain 将合计贡献公司总收入的 18%，并在 2028 年进一步攀升至 23%。基于这些长线催化剂，Bernstein 将估值基准移至 2028 年，并给出了 4.56 美元的目标 EPS，维持 35 倍的一年远期本益比，展现对这家券商巨头转型的高度肯定。