猎手投研电力板块投研报告：

过去几年，市场对电力板块的认知经历了两极分化：
一边是短线交易视角：认为电力股不过是“大盘暴跌时的避险防守角”，或者“夏炒用电、冬炒煤炭”的短线周期题材；
另一边是宏观与产业视角：随着全球AI算力的爆发，“AI的尽头是电力”成为产业共识，甚至有人将电力提升到“Token物理载体”和“国有资产重估（中特估）”的战略高度。
要真正看懂国内电力股，必须彻底理清三个核心问题：电力的商业本质是什么？A股电力股的低PE是不是陷阱？资金为什么会源源不断地流入这个板块？