#布伦特原油重返100美元 地缘风险引爆“破百”行情，油价的下一步在哪里？

7月23日，也门胡塞武装宣布在红海袭击两艘沙特油轮，布伦特原油期货应声大涨逾7%，时隔两个月重新站上每桶100美元关口。这并非孤立的突发事件——此前数月霍尔木兹海峡已因美伊冲突事实性关闭，沙特被迫绕道红海出口原油。如今胡塞武装直击这条替代生命线，曼德海峡通行船舶数量当日骤降34%。两大能源动脉同时面临断流风险，市场对供应中断的担忧被推至极致。

更深层的问题在于库存缓冲已被严重消耗。分析人士指出，全球石油库存因长期地缘冲突明显下降，市场抵御供应冲击的能力大幅削弱。高盛警告，若霍尔木兹海峡持续受阻，布伦特油价第四季度可能突破120美元。

油价破百的连锁反应迅速蔓延。10年期美债收益率突破4.7%，创2025年1月以来新高；交易员对美联储7月加息的押注从一周前的约十分之一跃升至三分之一。“滞胀幽灵”正在重新叩响全球央行的大门。

布伦特重返100美元，本质上是对过去数月地缘风险积累的一次集中释放。当全球最重要的两条能源动脉同时悬于一线，这或许只是更高油价的起点。