حققت المؤسسات أرباحًا هائلة من بيتكوين! وول ستريت تعزز: هل تخطط لتخصيص 2%-4% من الأصول الرقمية بقيمة تريليون؟

في عام 2024، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على ETF فوري لبيتكوين، والذي يُعتبر نقطة تحول في تاريخ الأصول الرقمية. في أقل من عامين، غير هذا القرار تمامًا مشهد السوق، وجلب عوائد مذهلة لعمالقة المالية في وول ستريت. الآن، مع تأكيد نجاح ETF الكبير، يبدو أن هناك هجرة رأس المال أكبر في الأفق. حيث أن البنوك الاستثمارية الكبرى، بقيادة مورغان ستانلي، تفتح بهدوء بابًا لعالم التشفير لأصولها التي تقدر بعشرات التريليونات.

ولادة ماكينة طباعة النقود

لفهم تحول موقف وول ستريت، يجب أولاً رؤية تأثير الثروة الذي خلقه ETF فوري بيتكوين. ومن بين ذلك، فإن صندوق iShares بيتكوين من شركة بلاك روك، والذي يُعتبر بلا شك النجم الأكثر بروزاً في الساحة.

تشير البيانات إلى أنه منذ إطلاق IBIT في يناير 2024، اقتربت أصوله المدارة (AUM) من عتبة 100 مليار دولار. والأكثر إثارة للدهشة هو أنه حقق إيرادات من رسوم الإدارة تزيد عن 244 مليون دولار سنويًا، مما جعله المنتج الأكثر ربحية في مجموعة بلاك روك ETF. هذا الإنجاز، حتى أنه تخطى تلك الصناديق التقليدية المميزة التي تعمل منذ 25 عامًا وتدير أصولًا تفوق أضعاف ما لديه، مثل IVV الذي يتتبع مؤشر S&P 500.

إن نجاح IBIT لا يتجلى فقط في قدرته على تحقيق الأرباح. بل إن سرعة جذب الأموال قد سجلت أيضًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا. على سبيل المثال، في الأسبوع الأول من أكتوبر 2025، بلغ صافي التدفقات الداخلة لجميع صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفوري 3.2 مليار دولار، حيث استحوذ IBIT على 1.78 مليار دولار. في السادس من أكتوبر، شهد سوق الصناديق المتداولة تدفقًا داخليًا صافيًا بلغ 1.19 مليار دولار في يوم واحد، وهو الأول منذ يوليو الذي يُعتبر "يوم المليار دولار". هذه القدرة المذهلة على جذب الأموال دفعت مباشرة سعر بيتكوين إلى أكثر من 125000 دولار، مما يثبت للعالم المالي بأسره أن هناك طلبًا حقيقياً وضخمًا على قنوات استثمار بيتكوين المتوافقة والمريحة.

إجماع وول ستريت

نجاح بلاك روك يشبه حجرًا ضخمًا يُلقى في بحيرة هادئة، مما أثار دوائر على كامل وول ستريت. ردّت شركة مورغان ستانلي، عملاق البنوك الاستثمارية، بسرعة، حيث أصدرت لجنتها العالمية للاستثمار (GIC) تقريرًا ذا أهمية تاريخية، أوصت فيه رسميًا بإدراج الأصول الرقمية في خطط تخصيص الأصول للعملاء.

تعتبر هذه الإرشادات ذات وزن كبير، حيث تقدم GIC توجيهات استراتيجية لحوالي 16000 مستشار مالي تحت إدارتها، والذين يديرون إجمالي أصول العملاء التي تصل إلى 20 تريليون دولار. وتتمثل التوصيات الأساسية في التقرير فيما يلي: محفظة استثمارية نشطة (Opportunistic Growth): يُنصح بتخصيص ما يصل إلى 4% من الأصول الرقمية. محفظة استثمارية متوازنة (Balanced Growth): يُنصح بتخصيص ما يصل إلى 2%. المحفظة الاستثمارية المحافظة ومحفظة العائد: يُنصح بالحفاظ على تخصيص 0%.

في التقرير، وصفت مورغان ستانلي البيتكوين بأنه "أصل نادر، مشابه للذهب الرقمي"، معترفة بقيمته طويلة الأجل في محفظة الاستثمار المتنوعة. وهذا يدل على أن البيتكوين في عيون البنوك الاستثمارية الكبرى، قد انتقل من "سلعة مضاربة" بحتة إلى "أصل ذو قيمة" يمكن تخصيصه.

وصف هانتر هورسلي، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، هذه الخطوة بأنها "اختراق كبير"، وأشار إلى أنه "نحن ندخل عصر السائد". وإذا تم تقدير ذلك بناءً على الأصول التي تديرها شركة مورغان ستانلي والتي تبلغ 20 تريليون دولار، فإن حتى مجرد جزء صغير من العملاء الذين يعتمدون على نسبة 2% إلى 4% يعني أنه قد يكون هناك تدفق إضافي يصل إلى 40 مليار إلى 80 مليار دولار إلى سوق الأصول الرقمية.

موقف مورغان ستانلي ليس حالة فردية، يبدو أن وول ستريت تشكل نوعًا من "التوافق حول التشفير": بلاك روك (BlackRock): قالت سابقًا إن تخصيص 1% إلى 2% من بيتكوين هو "معقول". فيidelity (Fidelity): أظهرت الأبحاث أن تخصيص 2% إلى 5% يمكن أن يعزز العائد الكلي بشكل ملحوظ في السوق الصاعدة. غراي سكايل (Grayscale): أظهرت تحليلات نموذجها أن نسبة التخصيص المثلى تبلغ حوالي 5%.

حتى مجموعة فانغارد، التي كانت تعارض الأصول الرقمية لفترة طويلة، يُشاع أنها تعيد تقييم سياستها التي تمنع العملاء من تداول بيتكوين ETF. من الواضح أن اتجاه وول ستريت قد تغير.

لماذا الآن؟

التحول الجماعي في وول ستريت ليس مصادفة، بل وراءه دوافع اقتصادية كبرى ومنطق سوق عميق.

أولاً ، هناك "تجارة تخفيض القيمة" (Debasement Trade) التي تزداد انتشارًا على مستوى العالم. مع استمرار الحكومة الأمريكية في التحفيز المالي وتوقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ، بدأت السوق في الشك في الائتمان طويل الأجل للدولار ، وأن الاتجاه نحو "تخلي الدولار" بدأ يتفاعل. حذر كين غريفين من Citadel Securities من أن المستثمرين بدأوا يتجهون نحو تجنب المخاطر السيادية الأمريكية. في هذا السياق ، تجاوز سعر الذهب 4000 دولار / أونصة ، وبلغت قيمة الذهب الذي تحتفظ به البنوك المركزية العالمية لأول مرة أكثر من الدين الأمريكي.

بيتكوين، بسبب عرضه الثابت وخصائصه اللامركزية، يُعتبر "ذهب رقمي"، وقد أصبح شخصية رئيسية أخرى في هذه المعركة ضد تآكل العملات. تدفق الأموال من الأصول بالدولار، بحثًا عن الأصول النادرة مثل الذهب وبيتكوين كملاذ آمن، أصبح اتجاهًا ملحوظًا.

ثانياً، لعبت التأييدات العامة للمستثمرين الأسطوريين دورًا في تعزيز السوق. أعاد عملاق صناديق التحوط بول تودور جونز التأكيد مؤخرًا على أن العرض الثابت لبيتكوين يجعله أكثر تفوقًا من الذهب في "عالم تتوسع فيه المالية باستمرار". وأفصح عن أنه لا يزال يحتفظ بنسبة "أحادية الرقم" من التعرض للأصول الرقمية في محفظته الاستثمارية، ويعتقد أن السوق الحالي يشبه مرحلة النمو الانفجاري التي سبقت انفجار فقاعة الإنترنت عام 1999، حيث لا يزال هناك مجال كبير لارتفاع سوق الأسهم والأصول ذات المخاطر.

على الرغم من أن المضارب الكبير على الذهب بيتر شيف (Peter Schiff) اعترض على ذلك، معتقدًا أن قوة الذهب تشير إلى ركود وليس إلى ازدهار، إلا أن وجهة نظر جونز بلا شك توفر دعمًا قويًا لثقة المستثمرين المؤسسيين.

من الهوامش إلى القلب

من النجاح الكبير لـ IBIT من بلاك روك، إلى قيام مورغان ستانلي رسميًا بكتابة تخصيص 2%–4% من الأصول الرقمية في دليل الاستثمار، وصولاً إلى المنطق العميق للاحتياطي الكلي وراء ذلك، فإن صورة واضحة تتشكل: الأصول الرقمية، وبشكل خاص بيتكوين، تتحول من كونها أصول هامشية عالية المخاطر كانت تُعتبر في السابق، إلى جزء استراتيجي لا يمكن تجاهله في المحافظ الاستثمارية الحديثة.

أرسلت تحركات وول ستريت إشارة واضحة: بالنسبة للمستثمرين القادرين على تحمل التقلبات، لم يعد السؤال هو "هل يجب تخصيص الأصول الرقمية"، بل هو "كيف يجب تخصيصها". مع بدء تدفق تريليونات الدولارات من الأموال التقليدية في النظر بجدية إلى هذه الفئة الجديدة من الأصول، قد تكون الجولة التالية من التغييرات الهيكلية في سوق الأصول الرقمية قد بدأت للتو.