تقرير أرباح تيسلا للربع الثالث: هبوط كبير في الهامش "انخفاض بعد السوق 3%"، بيتكوين غير مباعة، والمقتنيات تحقق أرباحًا قدرها 80 مليونًا.

حققت تسلا إيرادات قياسية في الربع الثالث، ولكن الأرباح انخفضت بشكل حاد بنسبة 31%، حيث أدت رهاناتها على القيادة الذاتية والروبوتات إلى زيادة التكاليف، مما أثار انتقادات السوق بأن الأرباح تشبه شركات السيارات التقليدية، بينما لا تزال التدفقات النقدية الحرة قوية. كما أن الرسوم الجمركية والضغوط الناتجة عن الحرب السعرية تقلص هوامش الربح. (ملخص: روبوت تسلا Optimus “يقاتل كالكبار” مثل الصحوة البشرية! قال إيلون ماسك: النسخة V3 مختلفة تمامًا) (معلومات خلفية: أصبح ماسك أول ملياردير تتجاوز ثروته 500 مليار دولار! تسلا، SpaceX وxAI تتناغم معًا) مع انخفاض أسعار الأسهم الأمريكية بنسبة 3% بعد ساعات التداول، قدمت تسلا (Tesla) بيانات مالية معقدة للربع الثالث: إيرادات 28.1 مليار دولار، لكن الأرباح المعدلة للسهم انخفضت إلى 0.50 دولار، بانخفاض سنوي قدره 31%. وفي ظل التوترات بين هوية الشركة كصانع سيارات تقليدي وعالية التقنية، تواجه الشركة رياحًا معاكسة من السياسات الكلية ورهانات التحول المكلفة. النمو في الإيرادات لا يخفي تجمد الأرباح. شهدت الإيرادات في الربع الثالث نموًا سنويًا بنسبة 12%، منهيةً تراجعًا استمر لفصلين، ومع ذلك فإن المضاربين لا يمكنهم تجاهل الزيادة الكبيرة في التكاليف: نفقات التشغيل بلغت 3.4 مليار دولار، بزيادة فصلية قدرها 50%، حيث تم ضخها بشكل رئيسي في الذكاء الاصطناعي (AI)، والقيادة الذاتية الكاملة (FSD)، ومشروع الروبوتات البشرية. بلغت نسبة الربح الإجمالية 18%، وإذا تم خصم اعتمادات تنظيمية، فإن نسبة الربح من أعمال السيارات تتقلص إلى 15.4%. صرح كبير المستثمرين في “Karobaar Capital”، خورشيد، بصراحة: أداء سهم تسلا يشبه منصة الذكاء الاصطناعي، لكن بيانات التقرير المالي تشبه شركة سيارات تقليدية بشكل سيئ. انخفضت مساهمة الاعتمادات التنظيمية في الأرباح من 739 مليون دولار إلى 417 مليون دولار، مما جعل الأرباح قصيرة الأجل تفتقر إلى الحماية. تتعثر أعمال السيارات الكهربائية. وفقًا لتحليل محتوى التقرير المالي، ستنتهي إعفاءات الضرائب بقيمة 7,500 دولار للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة، مما رفع بشكل مؤقت حجم الشحنات في الربع الثالث؛ لكن حكومة ترامب رفعت الرسوم الجمركية على المكونات المستوردة، مما زاد من تكاليف التصنيع بمقدار 400 مليون دولار. للحفاظ على حصتها في السوق، قامت تسلا بخفض أسعار Model Y وModel 3 Standard بمقدار 5,000 إلى 5,500 دولار، ورغم أنها حافظت على الطلب، إلا أنها ضغطت على الأرباح، مما دفع هوامش الربح إلى مستويات منخفضة. لزيادة تغطية طرازات تسلا، تستعد تسلا مؤخرًا لإطلاق طرازات مخفضة Model 3 Standard وModel Y Standard، مع إزالة مقاعد التدفئة وسقف الزجاج العلوي، مع أسعار 34,900 و39,900 دولار على التوالي في محاولة لتجاوز النطاق السعري الثابت، لكن هذه الخطوة تعرضت لانتقادات من أصحاب السيارات الحاليين والمشجعين بأن هذه الخطوة تقلل من قيمة علامة تسلا التجارية، ولا يزال من غير المؤكد كيف ستستقبل السوق ذلك. الذكاء الاصطناعي والروبوتات، والقيادة الذاتية، والبيتكوين: مكلفة ولكنها أساسية. في مواجهة النفقات العالية والبحث والتطوير، اختار ماسك زيادة الاستثمار في المستقبل: xAI، ترقية الكمبيوتر الفائق Dojo، رقائق مصممة داخليًا، بالإضافة إلى خط الإنتاج من الجيل الأول للروبوت البشري Optimus، كلها تتطلب أموالًا. حددت الشركة هدفًا لإنتاج سيارات الأجرة ذاتية القيادة Cybercab، وشاحنات Semi الكهربائية، وبطاريات Megapack 3 بحلول عام 2026؛ كما تم تحديد Optimus V3 للإنتاج في نفس العام. ظهرت نقطة مضيئة غير متوقعة في التقرير المالي، حيث حققت البيتكوين التي تحتفظ بها أرباحًا غير محققة تبلغ حوالي 80 مليون دولار بسبب ارتفاع الأسعار، رغم أنها ليست كافية لتغيير الربحية العامة، لكنها ترمز إلى أن تسلا لا تزال بارعة في استخدام محفظتها من الأصول. في الوقت الذي ترتفع فيه التكاليف، اقترب التدفق النقدي الحر للشركة في الربع الثالث من 4 مليارات دولار، وهو ما يفوق توقعات السوق، مما يوفر رؤية للتحول الطويل. حذر المحلل نيلسون من “CFRA”، من أن مخاوف المستثمرين بشأن “مرونة نمو الأرباح على المدى القصير والمتوسط” لن تختفي بين عشية وضحاها، ولكن التدفقات النقدية القوية وقطاع الطاقة المتزايد، بالإضافة إلى الإصدار الأخير من FSD 14 الذي حصل على تقييمات واختبارات جيدة، لا تزال توفر لتسلا وسيلة للدفاع في مواجهة العواصف. بشكل عام، تقف تسلا عند مفترق طرق: من جهة هناك عدم اليقين الناتج عن الرسوم الجمركية، والحرب السعرية، وانخفاض الإيرادات التنظيمية، ومن جهة أخرى هناك عوائد طويلة الأجل من رؤية الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والقيادة الذاتية. في الفصول القادمة، كيف يمكن تحويل البحث والتطوير المكلف إلى إيرادات مرئية دون التضحية بالاستقرار المالي، سيحدد ما إذا كانت هذه الشركة الرائدة في مجال السيارات الكهربائية ستنجح في التحول إلى منصة تكنولوجية تغطي مجالات النقل والطاقة والآلات الذكية. تقارير ذات صلة: هل ستحل Grok محل ويكيبيديا؟ يكشف ماسك أن xAI تعمل على تطوير “Grokipedia”: تحسينات ضخمة مقارنة بـWikipedia. هل كان ذلك مفاجئًا؟ استثمر ماسك 10 مليارات دولار في أسهم تسلا، وهو مجرد أحد السيناريوهات لعام 2025. <تقرير تسلا Q3: تراجع هوامش الربح “انخفضت 3% بعد التداول”، البيتكوين لم يتم بيعه، وزيادة الأرباح بمقدار 80 مليون> نُشر هذا المقال لأول مرة في BlockTempo “BlockTempo- أكثر وسائل الإعلام تأثيرًا في أخبار البلوكتشين”.