إغلاق الحكومة الأمريكية "يسجل رقماً قياسياً"، والأسواق لم تعد تتحمل، هل سيكون يوم الخميس "لحظة الحل"؟

كتبه: يي تشن

المصدر: وول ستريت جورنال

تدفع إغلاق الحكومة الأمريكية الأسواق المالية إلى حافة الخطر، لكن الأزمة تخفي أيضًا فرصًا. هناك إشارات تفيد بأن الحزبين في الكونغرس الأمريكي يحققان تقدمًا في المفاوضات، حيث يتوقع بعض المشرعين الجمهوريين بشكل متفائل أن يتم التوصل إلى اتفاق هذا الأسبوع.

يوم الثلاثاء، شهدت الأسواق الأمريكية “الثلاثاء الأسود”. أثارت تحذيرات الرؤساء التنفيذيين للبنوك الكبرى في وول ستريت بشأن تقييم الأسهم الأمريكية المرتفع قلق المستثمرين، بالإضافة إلى المخاوف من تفاقم أزمة السيولة بسبب إغلاق الحكومة، مما أدى إلى بيع كبير للأصول ذات المخاطر. سجل مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 أكبر انخفاض يومي لهما في nearly شهر، وكانت أسهم التكنولوجيا وقطاع أشباه الموصلات هي الأكثر تضرراً.

انتشرت مشاعر الذعر بسرعة إلى الأسواق الأخرى. انخفض سعر البيتكوين تحت مستوى 100,000 دولار للمرة الأولى منذ يونيو، مما أدى إلى تصفية كبيرة في سوق العملات المشفرة تجاوزت 1.3 مليار دولار. دفعت مشاعر التحوط مؤشر الدولار للارتفاع لليوم الخامس على التوالي، مسجلاً أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، بينما كانت الجنيه الإسترليني، واليوان الصيني خارج البر الرئيسي، والسلع الأساسية تحت ضغط عام.

جوهر تقلبات السوق هذه يشير مباشرة إلى الجمود السياسي في واشنطن. يوم الثلاثاء، دخلت جولة إغلاق الحكومة الأمريكية هذه يومها الخامس والثلاثين، متساوية مع أطول فترة توقف سجلت في 2018-2019.

ومع ذلك، أفادت وسائل الإعلام أن بعض أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين توقعوا أن تنتهي المأزق هذا الأسبوع. صرح السيناتور الجمهوري ماركواين مولين من أوكلاهوما بأنه “واثق جدًا” من التوصل إلى اتفاق هذا الأسبوع، مشيرًا بشكل خاص إلى أنه “أعتقد أننا قد نتمكن من الانتهاء غدًا (الأربعاء) في المساء… ولكن من المرجح أكثر أن يحدث ذلك يوم الخميس.”

“إغلاق الأبواب يساوي رفع أسعار الفائدة”: أزمة السيولة تظهر

وراء تقلبات السوق الشديدة، هناك أزمة سيولة تتفاقم، ويعتبر إغلاق الحكومة العامل الرئيسي.

وفقًا لمقال سابق من وول ستريت جورنال، تظهر التحليلات أن الإغلاق الإجباري قد أجبر وزارة الخزانة الأمريكية على زيادة رصيدها في الحساب العام لدى الاحتياطي الفيدرالي (TGA) من حوالي 300 مليار دولار إلى أكثر من تريليون دولار في الأشهر الثلاثة الماضية، وهو أعلى مستوى له منذ خمس سنوات. هذه العملية تعادل سحب أكثر من 700 مليار دولار من السوق.

إن سحب السيولة على هذا النطاق الواسع له تأثير انكماشي يعادل عدة زيادات في أسعار الفائدة. وقد أصبحت مؤشرات أسعار الفائدة الرئيسية في حالة طوارئ. وفقًا لتقارير بلومبرغ، قفز سعر الفائدة على التمويل الليلي المضمون (SOFR) في 31 أكتوبر بمقدار 22 نقطة أساس، وهو ما يتجاوز بكثير النطاق المستهدف لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى أن تكلفة التمويل الفعلية في السوق لم تنخفض مع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. في الوقت نفسه، اقترب استخدام أداة إعادة الشراء الدائمة (SRF) من مستويات تاريخية.

تشير البيانات إلى أن احتياطيات البنك الاحتياطي الفيدرالي قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ أوائل عام 2021. حذر خبراء السيولة في البنك الأمريكي مارك كابانا وكاتي كريغ من أن تدهور الوضع المالي قد يظهر خصائص تعزيز ذاتي خطيرة، وإذا لم يتم التدخل، فقد يؤدي إلى أزمة إعادة شراء مشابهة لتلك التي حدثت في سبتمبر 2019.

هل يواجه الخميس نقطة تحول؟ أضواء في مفاوضات الحزبين

على الرغم من تفاقم آلام السوق، يبدو أن الجمود السياسي يقترب من “لحظة الانفراج”.

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، مع دخول إغلاق الحكومة يومه الخامس والثلاثين في رقم قياسي، توقع بعض أعضاء مجلس الشيوخ أن الجمود قد ينتهي هذا الأسبوع. وأعرب عضو مجلس الشيوخ الجمهوري ماركواين مالين من أوكلاهوما عن “ثقته الكبيرة” في التوصل إلى اتفاق هذا الأسبوع، مشيرًا بشكل خاص إلى أنه “يعتقد أنه من الممكن أن ننجز ذلك غدًا (الأربعاء) في المساء… ولكن من المحتمل أكثر أن يحدث ذلك يوم الخميس.”

يعتقد مولين وأعضاء آخرون في الحزب الجمهوري أن الانتخابات المحلية يوم الثلاثاء كانت عاملاً حاسماً. وقد ذكروا أن زعيم الحزب الديمقراطي تشاك شومر قد وجه سابقاً أعضائه بتعليق التصويت لتجنب تقليل نسبة تصويت الناخبين الليبراليين. وتوقع السيناتور الجمهوري إريك شميت من ولاية ميسوري أنه بعد انتهاء الانتخابات، لن يكون لدى الحزب الديمقراطي سبب للاستمرار في العرقلة.

تزداد تأثيرات التوقف على حياة الناس وضوحًا، مما يسبب ضغطًا كبيرًا على كلا الجانبين. ووفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز، فإن أكثر من 40 مليون أمريكي يعتمدون على “برنامج المساعدة الغذائية التكميلية” (SNAP، وهو قسائم الطعام) الذي انتهت صلاحيته في عطلة نهاية الأسبوع الماضية، كما تم إغلاق بعض برامج التعليم ما قبل المدرسي للأطفال ذوي الدخل المنخفض في مناطق معينة. كما توقع محللو جولدمان ساكس وسيتي أن الحكومة من المحتمل أن تعيد فتحها في غضون الأسبوعين المقبلين.

ظهور انقسامات داخل الحزب الديمقراطي

ومع ذلك، لم يكن الطريق إلى التوصل إلى اتفاق سلسًا، حيث ظهرت انقسامات واضحة داخل الحزب الديمقراطي.

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، فإن بعض الديمقراطيين المعتدلين، بسبب عدم قدرتهم على تحمل المعاناة الناجمة عن الإغلاق، يفكرون في قبول حل وسط: إعادة فتح الحكومة من خلال تمرير مشروع قانون تمويل مؤقت، مقابل تعهد الجمهوريين بالتصويت على تمديد دعم قانون الرعاية بأسعار معقولة (ACA) في المستقبل.

لكن هذه الخطة “إعادة الفتح أولاً، ثم التصويت” أثارت غضب التقدميين داخل الحزب.

قال السيناتور من ولاية فيرمونت بيرني ساندرز بصراحة إن “استسلام الحزب الديمقراطي في هذه النقطة سيكون خيانة لملايين الأسر العاملة”. كما أشار السيناتور من ولاية كونيتيكت كريس مورفي إلى أن الاعتقاد بأن حزبًا يعارض الآن تمديد الإعانات سيغير موقفه بعد شهر هو بمثابة “خداع للنفس”.