مجال العملات الرقمية الانتعاش يظل بطيئًا على الرغم من زيادة السيولة العالمية: Wintermute

تزداد السيولة العالمية، والأسهم ترتفع، ومعدلات الفائدة في هبوط، لكن سوق العملات الرقمية لا يعود للارتفاع. وWintermute يوضح السبب. ملخص

• تقرير وينترميوت يشير إلى أن سوق العملات الرقمية يعاني من ضعف الأداء على الرغم من التوسع العالمي في السيولة وتخفيضات الفائدة.
• التقرير يقول إن السيولة تتدفق إلى الأسهم، والذكاء الاصطناعي، وأسواق التنبؤ، وليس إلى سوق العملات الرقمية.
• وينترميوت تقول إن دورة نصف البيتكوين التي تستمر أربعة أعوام لم تعد تفسر تحركات الأسعار.
• يعتمد الانتعاش على تجديد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والنشاط المؤسسي في أسواق DAT.

على الرغم من البيئة الاقتصادية الكلية المواتية، فإن سوق العملات الرقمية لا يزال يتخلف عن أداء الأصول ذات المخاطر الأخرى، وفقًا لأحدث تحديث لسوق Wintermute بتاريخ 3 نوفمبر. يبرز التقرير أنه على الرغم من أن السيولة العالمية تتوسع مع قيام البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة، وإنهاء التشديد الكمي (QT)، والأسواق المالية قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، إلا أن رأس المال لا يتدفق إلى سوق العملات الرقمية بنفس الوتيرة.

تنسب وينترميوت هذا الأداء الضعيف إلى إعادة توجيه السيولة. بينما تحسنت الظروف المالية على مستوى العالم، تستهدف التدفقات بشكل أساسي الأسهم، وقطاعات الذكاء الاصطناعي (AI)، والأسواق التنبؤية. بالمقابل، توقفت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ونشاط خزينة الأصول الرقمية (DAT)، والتي كانت من المحركات الرئيسية لنمو العملات الرقمية في وقت سابق من العام، إلى حد كبير.

“الصنبور ليس مغلقًا، إنه فقط موجه في مكان آخر،” أشار التقرير. لا يزال عرض العملات المستقرة هو المقياس الوحيد للتدفق الذي يظهر نموًا، مع إضافة أكثر من $100 مليار منذ بداية العام. في غضون ذلك، ظلت أصول Bitcoin ETF تحت الإدارة مستقرة حول $150 مليار، وقد انخفضت أحجام DAT الثانوية بشكل حاد.

تعزز بيانات السوق هذا التباطؤ. BTC (BTC) و ETH (ETH) كانا كلاهما ضمن نطاق محدد، حيث كانت عملة البيتكوين تتأرجح بالقرب من 101,000 دولار وإيثيريوم حول 3,300 دولار. كما عانت السوق الأوسع من خسائر كبيرة الأسبوع الماضي، حيث سجلت الألعاب، وlayer-2s، وعملات الميم انخفاضات مزدوجة الرقم.

Wintermute يقول إن دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات قد انتهت

تجادل وينترميوت أيضًا بأن نظرية دورة البيتكوين التقليدية التي تستمر لأربع سنوات لم تعد ذات صلة. تعتقد الشركة أن أداء الأسعار في الأسواق الناضجة مثل سوق العملات الرقمية مدفوع الآن بشكل أساسي بتدفقات السيولة، وليس عرض المعدنين أو أحداث النصف. يتطلب هذا التحول من المستثمرين تعديل توقعاتهم ومراقبة الظروف الكلية وسلوك المؤسسات عن كثب.

ومع ذلك، فإن هيكل سوق العملات الرقمية يظل أساسياً صحياً. لقد تم التخلص من الرافعة المالية، وتراجعت التقلبات، وأصبحت المراكز أنظف من بداية العام. على الرغم من الركود الحالي، تظل الشركة متفائلة بحذر من أن تدفق الأموال المتجددة من ETF أو DAT يمكن أن يشير إلى المرحلة التالية من تعافي العملات الرقمية.

ومع ذلك، تظل العملات الرقمية في الوقت الحالي الأضعف أداءً بين الأصول ذات المخاطر العالمية. لقد كانت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة ببيتكوين وإيثيريوم في سلسلة من التدفقات الخارجة لمدة 5 أيام. حتى يبدأ رأس المال في التدفق مرة أخرى إلى الأدوات الخاصة بالعملات الرقمية، ستظل التعافي بطيئًا، حتى في بيئة من السيولة الوفير.