توم لي: 10.11 هبوط كبير ناجم عن انخفاض غير طبيعي في USD على منصة معينة مما أدى إلى تصفية تلقائية.

BlockBeats أخبار، في 23 نوفمبر، خلال مقابلة مع CNBC، أوضح توم لي للمقدم سبب حدوث big dump في سوق العملات الرقمية في 11 أكتوبر، حيث قال: “يوجد في سوق العملات الرقمية العديد من العمليات الآلية. ومن أبرز هذه العمليات هو ADL (آلية التخلص التلقائي من الرافعة المالية) - عندما تنخفض أسعار أصول أو الضمانات في حساب المستخدم، يبدأ النظام في تنفيذ أغلق المركز كما هو الحال في نداء الهامش التقليدي. بينما حافظت USDE على سعر 1 دولار على منصات تداول أخرى، انخفضت الأسعار الداخلية لمنصة معينة إلى 0.65 دولار. بسبب نقص السيولة في تلك المنصة، تم تفعيل آلية ADL، مما أدى إلى تصفية عدد كبير من الحسابات تلقائيًا، وانتشر هذا التأثير المتسلسل في النهاية إلى السوق بأكملها. لذلك، تم تصفية آلاف الحسابات في عالم التشفير في دقائق معدودة - حتى لو كانت في لحظة سابقة تحقق أرباحًا.” بالنسبة للجهة المحددة، رغم أنني أعلم أسماء المؤسسات المحددة، لكن لا أستطيع ذكرها. في جوهر الأمر، فإن هذه المخاطر النظامية ناتجة عن ثغرات في الشيفرة: كان يجب على منصة التداول جمع بيانات أسعار عبر المنصات لتحديد تقييم العملة المستقرة، لكنها اعتمدت بشكل خاطئ على نظام التسعير الداخلي. وقد أدت هذه الحادثة إلى تقليص كبير في رأس المال للمتداولين والمؤسسات المالية. والأكثر خطورة، عندما يؤدي تراجع حجم التداول إلى حركة هبوطية في أسعار العملات، تحتاج هذه المؤسسات إلى توفير المزيد من رأس المال للحفاظ على التشغيل، مما يضطرها إلى تقليص ميزانيتها العمومية - وهذا يشبه حلقة مفرغة، تستمر في تقويض أساس السوق. جوهر أزمة 2009 هو فقدان السيطرة على العقارات والرهونات الثانوية، وعلى الرغم من أن وول ستريت أنشأت آليات مثل CDO لمواجهة ذلك، إلا أن التنظيم المفرط الذي تلاها تسبب في آثار سلبية. اليوم، سيتم تصحيح ثغرات الشيفرة في ADL وعيوب آلية الأسعار في مجال التشفير. ومن الجيد أننا لن نتبع مسار التنظيم المفرط، لكن يجب علينا مواجهة تأثير آلية التصفية. إن تصفية السوق التي استمرت لمدة ثمانية أسابيع في عام 2022 لا تزال حاضرة في الأذهان، وهذا هو جوهر التمويل اللامركزي: من المؤكد أن الشيفرة تحتوي على ثغرات، والرافعة المالية هي مصدر المخاطر الحقيقي. يجب ألا يساء استخدام الرافعة المالية في سوق العملات الرقمية.