احتياطي النقدي لاستراتيجية عملاق بيتكوين كان خطوة "ذكية"، يقول توم لي من بيتماين

باختصار

• أشاد توم لي، رئيس شركة بيت مين، وهي شركة خزانة إيثيريوم رائدة، باستراتيجية لإنشاء احتياطي نقدي بقيمة 1.4 مليار دولار.
• سيسمح الاحتياطي لـ $61 مليار دولار من خزينة البيتكوين بدفع أرباح الأسهم باستخدام مخزونها النقدي خلال فترات انخفاض سعر البيتكوين.
• قال لي إن إيرادات النقد والتخزين ستوفر حماية مماثلة لـ بيت مين، حتى لو لم تكن قد شكلت احتياطي USD رسميًا.

مركز ديكرابت للفن والموضة والترفيه.

اكتشف المشهد

انخفضت أسهم شركة استراتيجية، شركة الخزانة العامة المُتداولة علنًا والتي تمتلك بيتكوين بقيمة (مليار دولار، بأكثر من 50% خلال الأشهر الستة الماضية، لكن توم لي، رئيس شركة بيت مين للتقنيات الغمرية، قال إن الشركة اتخذت خطوة حكيمة عندما أعلنت مؤخرًا عن احتياطي نقدي وسط انخفاض سعر البيتكوين.

تم إطلاق الاحتياطي، وهو دفعة بقيمة 1.44 مليار دولار من الأموال المُخصصة للمساعدة في دفع أرباح المساهمين، في وقت سابق من هذا الشهر، مما وفر لعملاق البيتكوين منفذًا لدفع الأرباح حتى خلال فترات انخفاض BTC. إنها خطوة قد تساعد استراتيجية على تجنب بيع جزء من مخزونها البالغ )مليار دولار من البيتكوين.

قال لي: “في الانخفاض الأخير للبيتكوين، تداولت استراتيجية بأقل من صافي قيمة الأصول $61 NAV(. سيكون ذلك حدثًا”، وأضاف: “لكن الأمر حقًا—كيف استعدت الشركة لذلك الانخفاض؟ أعتقد أنهم يقومون بالشيء الذكي، لقد أعلنوا الآن عن احتياطي نقدي بقيمة 1.4 مليار دولار—ذكاء.”

قال لي أيضًا إن شركة بيت مين، أكبر شركة خزانة إيثيريوم بقيمة تتجاوز )مليار دولار من ETH، كانت تحتفظ أيضًا بالنقد، حتى لو لم تكن قد أعلنت عن احتياطي دولار أمريكي مخصص.

قال: “لقد كنا ندير النقد طوال الوقت”، مضيفًا: “لا نريد أن يظن أحد أننا لن نكون موجودين. سيكون لدينا $12 مليون في إيرادات التخزين، و $400 مليار في النقد—لا يمكن أن يحدث شيء فعليًا لبيت مين.”

تُقيم خزائن الأصول الرقمية عادةً بناءً على mNAV، وهو نسبة قيمة السوق للشركة إلى ممتلكاتها الصافية. بمعنى آخر، أن يكون mNAV 1 يعني أن الشركة تتداول بما يتوافق مع قيمة ممتلكاتها.

اعتمادًا على mNAV للشركة، تتغير مرونتها المالية وقد تتخذ إجراءات مختلفة لصالح المساهمين. مؤخرًا، شهدت العديد من خزائن الأصول الرقمية انخفاض mNAV الخاص بها إلى أقل من 1، مما أدى إلى تحركات لمحاولة تحقيق فائدة للمساهمين.

على سبيل المثال، مؤخرًا عندما كانت تتداول دون mNAV قدره 1، قامت شركة ETHZilla، شركة خزانة إيثيريوم، ببيع بعض ممتلكاتها من ETH لإعادة شراء الأسهم، في خطوة تهدف إلى إفادة المساهمين. وقيام شركات أخرى، مثل SharpLink Gaming، بإعادة شراء الأسهم بدلًا من شراء ETH في السيناريو نفسه.

قال لي إن تلك الخزائن الرقمية التي تتداول بأقل من 1 mNAV تتخذ طرقًا مختلفة لمحاولة تحقيق علاوة، لكن لا يزال من غير الواضح ما ستنتهي إليه الأمور.

قال: “أعتقد أنهم جميعًا يحاولون أشياء مختلفة. لا أعرف ما الذي سينجح”، وأضاف: “أعتقد أنه إذا كانت DAT تتداول بأقل من NAV، فهي تواجه مشكلة وجودية.”

تلاشى الضجيج حول خزائن الأصول الرقمية بشكل كبير مع مرور العام، وانخفضت أسعار العملات الرقمية، مع توضيح ذلك من خلال انخفاضات كبيرة في أسعار الأسهم وتزايد الأرباح غير المحققة للشركات الجديدة.

قال لي عن الاتجاه: “إنه درس تعليمي لكل من مطوري العملات المشفرة والمستثمرين في الأسهم”، مضيفًا: “بالنسبة لمطوري العملات المشفرة، كانوا يعتقدون أن بناء DAT كان ببساطة: ‘دعونا نكوّن فريقًا، نضع عليه بعض الأسماء الشهيرة، وسنكون 100x على السهم.’ لكن ذلك كان ساذجًا قليلاً.”

وفي الوقت نفسه، قال إن المستثمر في الأسهم تعلم أن مجرد أن يكون لدى شركة عملات مشفرة في ميزانيتها لا يعني أنها ستتفوق على الأصل الأساسي.

وقال لي: “ما حدث هذا العام، هو أن كلا الجانبين أصبحا أكثر وعيًا.”