احتمالات يناير تصرخ "لا تغيير في المعدل" في حين يوقف باول حديث رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد

بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة القياسي الأسبوع الماضي، تتجه الأنظار الآن إلى اجتماع 28 يناير 2026، حيث تشير الاحتمالات الحالية إلى أن البنك المركزي على وشك ترك السعر المستهدف كما هو تمامًا.

بعد أيام قليلة من آخر خفض، يتوقع المتداولون توقف الاحتياطي الفيدرالي في يناير

عندما يتعلق الأمر بمعدل الأموال الفيدرالية، تتراهن الأسواق الآن على اجتماع يترك فيه صانعو السياسات الأمور كما هي، مفضلين التثبيت بدلاً من التغيير. الأسبوع الماضي، قال باول للصحفيين إن الجميع على طاولة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يتفق على أن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا ويحتاج إلى التهدئة، وأن سوق العمل قد خفّ مع وجود مخاطر أكبر في المستقبل — التوافق ليس هو المشكلة.

قال إن الانقسام الحقيقي، هو حول كيفية موازنة تلك المخاطر وما هو تصور كل صانع سياسات. أضاف باول أنه لا يعتقد أن أحدًا على المجلس يسعى لرفع السعر، مؤكدًا أن “ما تراه هو أن بعض الأشخاص يشعرون أنه يجب أن نتوقف هنا وأننا في المكان الصحيح وننتظر. بعض الأشخاص يشعرون أنه يجب أن نخفض مرة أو أكثر هذا العام والعام المقبل.”

تم تفسير سياق تصريحات باول للصحافة إلى حد كبير على أنه متشدد، حتى لو جاءت الرسالة مغلفة بلغة حذرة ومتوازنة. فيما يخص أسواق العقود الآجلة، يُظهر أداة Fedwatch الخاصة بـ CME أن المتداولين يقفون وراء قرار عدم التغيير. السوق يضع احتمالًا بنسبة 75.6% أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالسعر المستهدف كما هو.

أداة Fedwatch الخاصة بـ CME في 13 ديسمبر 2025. بالمقارنة، فإن احتمالات التيسير تصل إلى 24.4%، في حين أن توقعات رفع السعر تكاد تكون غير موجودة. على الرغم من أن تلك الأرقام لا تزال قابلة للتغيير قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية القادم، إلا أن أسواق التوقعات تتجه أيضًا نحو فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي سيترك السعر المستهدف كما هو. يتوقع متداولو Kalshi أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا.

سوق Kalshi حول قرار الفيدرالي في يناير حتى 13 ديسمبر 2025. نتيجة “المحافظة على السعر” على Kalshi مُقدرة بنسبة 79%، مما يمنحها تفوقًا واضحًا، بينما يتأخر خفض 25 نقطة أساس خلفها بنسبة 22%، وأي قرار أكثر جرأة بالكاد يُسجل. تتوافق Polymarket مع نفس التوقع.

مراهنة Polymarket على قرار الفيدرالي في يناير حتى 13 ديسمبر 2025. على منصة Polymarket، تسيطر نتيجة “عدم التغيير” أيضًا بنسبة 78%، مما يشير إلى توافق واسع على أن صانعي السياسات سيحافظون على سعر الأموال الفيدرالية المستهدف دون تغيير في اجتماع يناير. يتبع ذلك خفض بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 21%، ويقع على بعد نقطة مئوية واحدة فقط من احتمالات Kalshi.

اقرأ المزيد: محلل السوق لين ألندن يشرح لماذا قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على الطباعة الدائمة

مجتمعة، تشير الاحتمالات عبر العقود الآجلة وKalshi وPolymarket إلى نفس الاتجاه: اجتماع يناير يتسم بالصبر، وليس بالتغيرات المفاجئة، مع توقعات قوية بأن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالموقف. وإذا كانت هناك أي شكوك متبقية حول تسرب الضوضاء الخارجية إلى قرارات السياسة، فقد تخلص منها باول دون تردد. عندما أثار مراسل فوكس بيزنس إدوارد لورانس “الفيل في الغرفة” — وهو مناقشة الرئيس علنًا حول رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي — كانت إجابته واضحة جدًا: “لا.”

الأسئلة الشائعة 🏦

• ما احتمالات اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يناير؟ السوق يقدر الاحتمال بنحو 78% أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الأموال الفيدرالية المستهدف كما هو في يناير.
• هل تتفق أسواق العقود الآجلة والتوقعات على النتيجة؟ نعم، جميعها تشير إلى قرار بعدم التغيير.
• هل تم تسعير خفض السعر في يناير؟ خفض بمقدار 25 نقطة أساس يحمل احتمالات منخفضة، عادة في نطاق 20% تقريبًا.
• هل أثرت تكهنات القيادة على موقف باول؟ لا، قال باول بشكل صريح إن حديث القيادة لا يؤثر على وظيفته أو قراراته السياسية.