تقوم شركة الاستثمار العالمية MEXC Ventures بمراجعة العلاقة بين الذهب والأصول الافتراضية مثل البيتكوين في تقريرها البحثي الأخير، حيث تشير إلى أن هذه الأصول لم تعد في حالة تنافسية. وأشار التقرير بشكل خاص إلى أن ارتفاع أسعار الذهب مؤخرًا يعكس بشكل مباشر أو غير مباشر حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي الناتجة عن التوترات الجيوسياسية، وعدم استقرار العملات، وتزايد التضخم، مما يمكن اعتباره مؤشراً مسبقاً لسوق الأصول الافتراضية.
يستوعب الذهب رأس المال خلال مرحلة "الخوف" التي تصل إلى ذروتها، حيث يكون هناك توجه نحو الأصول الآمنة، بينما تميل الأصول الافتراضية إلى الارتفاع بعد انتهاء تقييم المخاطر من قبل المشاركين في السوق، في مرحلة "استعادة الثقة". يفسر هذا الفرق في توقيت تدفق رأس المال، الذي يوضح أن الأصول الافتراضية، رغم احتفاظها بمكانة مشابهة للذهب كمخزن للقيمة، تظهر ردود فعل مختلفة تمامًا. قام تقرير MEXC Ventures بتحليل هذا الآلية بشكل معمق من خلال دراسة تغيرات السيولة واستراتيجيات المستثمرين المؤسساتيين.
ويظهر التقرير أن الذهب يظل أداة الحماية الأكثر فورية في ظل بيئة التضخم وعدم استقرار العملات. ويعد زيادة احتياطيات الذهب من قبل البنوك المركزية، والمخاوف من تدهور قيمة العملات، وتصاعد الصراعات الجيوسياسية، من العوامل المباشرة التي تدفع أسعار الذهب للارتفاع. الدرس الأهم من هذا الاتجاه هو أنه خلال فترات الذروة في المزاج الاستثماري، يمتص الذهب الطلب أولاً، ثم بعد استقرار السوق، تتجه الأموال نحو الأصول الافتراضية.
وبالنسبة للبيتكوين، فإن خصائصه من حيث الندرة الناتجة عن عرضه الثابت، تمنحه خصائص استثمارية مماثلة للذهب، لكنه أكثر تقلبًا وأكثر حساسية لبيئة السيولة. ترى MEXC Ventures أن إذا استمرت الأزمة الهيكلية في الثقة بالسوق لفترة طويلة، فإن البيتكوين سيبدأ في أن يُنظر إليه كـ"أصل بديل" بعد الذهب. ويرتبط ذلك أيضًا بالبيئة التنظيمية، وعدم الثقة في النظام المالي، وتوسع الأصول المرمّزة.
وفيما يتعلق بتوزيع الأصول، يستخدم المستثمرون المؤسساتيون هذين الأصلين كأدوات تكاملية. وفقًا لتحليلات المنتدى الاقتصادي العالمي وغيرها من المؤسسات الدولية، يُستخدم الذهب كوسيلة "لحفظ رأس المال"، بينما يُنظر إلى الأصول الافتراضية، خاصة البيتكوين، كوسيلة "لتحقيق عوائد غير متماثلة". ارتفاع أسعار الذهب لا يعني بالضرورة بيع الأصول الافتراضية. في الواقع، لاحظت MEXC Ventures أن حتى خلال فترات ارتفاع الذهب، فإن النظام البيئي الافتراضي ككل يشهد إعادة هيكلة للسيولة، مثل انخفاض حجم تداول العملات البديلة وزيادة الطلب على العملات المستقرة.
بالإضافة إلى ذلك، تلعب العملات المستقرة دور الملاذ المؤقت عند تزايد عدم اليقين، وتوفر مساحة للسيولة للتحضير للعودة إلى سوق الأصول الافتراضية. يتيح هذا الهيكل السيولي للسوق أن يتعافى حتى بعد انخفاضات حادة.
كما أن الاختلافات في استراتيجيات الأفراد والمؤسسات تؤثر على اتجاهات السوق. يميل الأفراد إلى اعتبار ارتفاع أسعار الذهب إشارة للمخاطر، مما يدفعهم لتقليل مخصصاتهم للأصول الافتراضية، بينما تظهر المؤسسات استمرارية في الاحتفاظ بمراكز طويلة الأمد، خاصة في ظل استخدام الذهب كوسيلة للتحوط من المخاطر. لذلك، خلال فترات زوال عدم اليقين، تتكرر ظاهرة تدفق الأموال المؤسساتية الكبيرة إلى السوق مما يؤدي إلى انتعاشات متكررة.
ويجدر أيضًا الانتباه إلى أن المخاطر الجيوسياسية تثير الطلب على الأصول غير السيادية. وفقًا لتقرير صندوق النقد الدولي، فإن الطلب على الذهب واعتماد الأصول الافتراضية يتزايدان بشكل متزامن في المناطق التي تخضع لقيود رأس المال أو تعاني من تدهور قيمة العملات، مما يثبت أن كلا الأصلين يمكن أن يلعبا دور أدوات حماية من الأزمات.
وفي الختام، مع بدء عملية توكنة الذهب عبر تقنية البلوكشين، واندماج الأصول الرقمية مثل العملات المستقرة مع النظام المالي التقليدي، فإن هذين الأصلين لا يمثلان علاقة استبدالية، بل يتطوران بشكل تكاملي قائم على التفاعل والتكامل. تؤكد MEXC Ventures أن فهم العلاقة بين الذهب والأصول الافتراضية سيكون استراتيجية أساسية لتجنب التأثر بالتقلبات قصيرة الأمد، ولاغتنام فرص التوزيع الاستثماري على المدى الطويل.
