أثار فيتاليك بوتيرين نقاشًا جديدًا في دوائر العملات المشفرة اليوم عندما حذر من أن أسواق التنبؤ قد انحرفت إلى مسار تجاري ناجح من الناحية الاقتصادية ولكنه فارغ اجتماعيًا. كما رسم بديلًا جذريًا يدفعها نحو حالات التحوط على المدى الطويل، مقترحًا حتى أنها قد تقلل من الحاجة للعملة الورقية.
بدأ بوتيرين سلسلته باعترافه بنجاح أسواق التنبؤ. فحجم التداولات كبير بما يكفي ليتحول إلى وظيفة بدوام كامل، وغالبًا ما تكون الأسواق بمثابة مكملات مفيدة للأخبار التقليدية. لكنه سرعان ما انتقل إلى نقد. من وجهة نظره، العديد من المنصات قد انحرفت نحو منتجات قصيرة الأجل، تعتمد على إفراز الدوبامين، مثل رهانات أسعار العملات المشفرة، المراهنات الرياضية، وعروض مماثلة، لأنها تدر أرباحًا كبيرة، خاصة في سوق هابطة. هذا الحافز، بحسب قوله، يشجع على ما أسماه “كوربوسلوب”: خيارات منتجات مدفوعة بالإيرادات قصيرة الأجل بدلاً من القيمة الاجتماعية.
جوهر وصفة بوتيرين هو إعادة توجيه أسواق التنبؤ حول مفهوم التحوط. وضع تصنيفًا بسيطًا لمشاركي السوق، وهم “المتداولون الأذكياء” الذين يوفرون المعلومات ويحققون أرباحًا، والفاعلين الذين، عن قصد أو اضطرار، يخسرون المال. اليوم، قال، إن الخاسرين غالبًا ما يكونون “المتداولين السذج” الذين يراهنون على أفكار سيئة بوضوح. هذا الديناميكي يمنح المنصات حافزًا مريضًا لاستمالة المزيد من هؤلاء المتداولين ولتنمية مجتمعات تكافئ الضوضاء، وليس الفهم.
تغيير حاسم مطلوب
قارن بوتيرين ذلك مع فئتين أخريين يراهما أكثر وعدًا. الأولى هي “مشترو المعلومات”، كيانات تؤسس صانعي سوق آليين يخسرون المال لتحفيز التداولات التي تعلمهم معلومات يفتقرون إليها. الثانية هي “المحوطون”: الفاعلون الذين يقبلون خسائر متوقعة بشكل خطي لأن السوق يعمل كنوع من التأمين، مما يخفف من تعرضهم للمخاطر بشكل عام. استخدم مثالًا من مجال التكنولوجيا الحيوية لشرح منطق المحوط. من خلال المراهنة على نتيجة انتخابية قد تضر بقيمة حيازة تكنولوجيا حيوية، يمكن للمستثمر تقليل تقلبات المحفظة وتأمين العوائد المستقبلية بشكل فعال.
نمت السلسلة أكثر طموحًا من هناك. اقترح بوتيرين أن تُبنى أسواق التنبؤ على أصول يرغب الناس في الاحتفاظ بها فعلاً، مثل العملات الورقية ذات الفوائد، الأسهم المغلفة، أو ETH، وتُستخدم لإنشاء سلال مخصصة تعكس النفقات المستقبلية المتوقعة للفرد. في رؤيته، يمكن للوكلاء المحليين (اقترح وكلاء محليين من نماذج اللغة الكبيرة) تجميع حصص أسواق التنبؤ عبر فئات السلع والخدمات بحيث يحتفظ المستخدمون بـ “عدد أيام” من نفقاتهم المتوقعة. إذا تحقق ذلك، قال، فإن مثل هذا النظام يمكن أن يخدم العديد من الوظائف التي توفرها العملات المستقرة أو العملات الورقية حاليًا، مما يلغي الحاجة لربط القيمة بعملة وطنية واحدة ويقدم مسارًا لامركزيًا لتحقيق استقرار السعر.
اعترف بقيود عملية: ستحتاج أسواق التنبؤ إلى أن تكون مقومة بأصول ذات تكاليف فرصة مقبولة، ولا تزال مشكلة السلع العامة للمعلومات تمثل تحديًا لنماذج “شراء المعلومات”. لكنه عرض النهج القائم على التحوط كنهج أكثر استدامة لأنه يوازن حوافز كلا الطرفين، المتداولين والمحوطين، حول الفائدة طويلة الأمد بدلاً من المشاركة قصيرة الأجل. اختتم سلسلته بنداء قوي للبنائين: “ابنوا الجيل القادم من التمويل، وليس كوربوسلوب.”
وجاء المنشور في ظل اهتمام متجدد بالعملات المستقرة اللامركزية، ومنصات التنبؤ، وأشكال التمويل الجديدة عبر إيثيريوم وشبكات أخرى. سواء كانت مقترحات بوتيرين ستوجه المشاريع بعيدًا عن الأسواق التي تركز على العناوين، وتقترب من نوعية البنية التحتية التي يتصورها، يبقى أن نرى، لكن سلسلته أعادت توجيه الانتباه إلى ما هي أسواق التنبؤ من أجلها، ومن ينبغي أن يخدمها.
