- 85% من الرموز التي تم إطلاقها في عام 2025 تتداول الآن أقل من سعر الإطلاق، حتى المشاريع المدعومة من رأس المال الاستثماري تفشل.
- شهد الربع الأخير جمع تمويلات بلغت فقط 12% من مستوى الربع الثاني من عام 2022، مع أدنى مستوى لإطلاق صناديق جديدة منذ خمس سنوات.
- معظم رؤوس الأموال التي يضخها المستثمرون الملائكيون تُستخدم في استثمار رأس مال قديم، في حين تحظى المشاريع التي تمتلك مستخدمين حقيقيين وإيرادات باهتمام أكبر.
وفقًا لمحلل العملات المشفرة إدي من The DeFi Edge، فإن 85% من عمليات إطلاق الرموز في عام 2025 تتداول بالفعل بأقل من سعر الإطلاق.
المشاريع المدعومة من رأس المال الاستثماري، التي كانت تُعتبر دائمًا رهانات أكثر أمانًا، تكاد لا تحقق أرباحًا، وبعضها في حالة خسارة عميقة. إن الاستراتيجية القديمة لجمع الأموال، وإطلاق رمز، وبيعه للمشترين بالتجزئة بدأت تفقد فعاليتها.
انهيار جمع التمويل من رأس المال الاستثماري في العملات المشفرة منذ ذروته في 2022
تُظهر البيانات صورة واضحة عن الانحدار. في الربع الثاني من عام 2022، جمع المستثمرون في رأس المال المغامر في العملات المشفرة ما يقرب من 17 مليار دولار في ربع واحد. تم إطلاق أكثر من 80 صندوقًا جديدًا خلال تلك الفترة فقط. ضخ الشركاء المحدودون أموالهم في أي شيء يُطرح بكلمة “عملات مشفرة”.
تلك الحقبة أصبحت الآن من الماضي بشكل حاسم. وفقًا لبيانات Galaxy Research التي شاركها The DeFi Edge، فإن عوائد رأس المال الاستثماري تتراجع منذ 2022. تشكيل صناديق جديدة وصل إلى أدنى مستوى له خلال خمس سنوات. كان جمع التمويلات في الربع الأخير فقط 12% من مستويات الربع الثاني من عام 2022.
قد يبدو أن الـ8.5 مليار دولار التي تم ضخها في الربع الأخير مثيرة للإعجاب من النظرة الأولى. كانت مرتفعة بنسبة 84% مقارنة بالربع السابق. لكن The DeFi Edge يشير إلى أن هذا ليس رأس مال جديد يُستخدم.
رؤوس الأموال التي ينفقها المستثمرون في رأس المال المغامر هي أموال تم جمعها في عام 2022. إجمالي رأس المال الذي تم ضخه من 2023 إلى 2025 يعادل تقريبًا ما جمعته الصناعة في ذلك الربع القياسي فقط.
85% من عمليات إطلاق الرموز في 2025 تتداول بأقل من سعر الإطلاق.
الصفقات المدعومة من رأس المال الاستثماري بالكاد تحقق توازنًا، وبعضها في حالة خسارة عميقة.
في السابق، كان وجود “أفضل رأس مال مغامر” على جدول الأسهم محفزًا كبيرًا، لكن الأمر لم يعد كذلك. يوضح هذا الرسم البياني من Galaxy Research القصة.
في الربع الثاني من 2022، كانت رؤوس أموال العملات المشفرة… pic.twitter.com/HAdlXAYccA
— إدي – The DeFi Edge 🗡️ (@thedefiedge) 17 فبراير 2026
ماذا يعني سقوط قوة رأس المال الاستثماري بالنسبة لإطلاق رموز العملات المشفرة
لسنوات، كان وجود رأس مال مغامر كبير على جدول الأسهم إشارة قوية. كان يجذب الانتباه، ويرفع الأسعار، ويمنح المشاريع مصداقية فورية. تلك الحقبة تتغير بسرعة. لم يعد وجود مستثمر كبير الاسم يؤثر على السوق كما كان من قبل.
تلاحظ The DeFi Edge أنه مع تراجع تأثير رأس المال الاستثماري، يبدأ شيء آخر في الظهور. المشاريع التي تمتلك مستخدمين حقيقيين وإيرادات حقيقية تبدأ في التميز. تكتسب نماذج الإطلاق الأكثر عدالة شعبية. تصبح عمليات البيع الداخلية أقل سيطرة على السوق.
التغير واضح بالفعل عبر مشهد العملات المشفرة. المجتمعات المدفوعة بالمجتمع تجذب مزيدًا من التفاعل.
المطورون الذين يركزون على المنتج بدلاً من الجولة التمويلية القادمة يجدون جمهورًا. النموذج الذي اعتمد على سمعة رأس المال الاستثماري لدفع الرموز إلى أيدي المستثمرين بالتجزئة لم يعد يعمل بنفس الطريقة.
الرسم البياني من Galaxy Research الذي شاركه The DeFi Edge يوضح القصة بوضوح.
توقف جمع التمويلات ثم انهارت. تبعتها العوائد. الديناميكيات التي كانت تجعل ختم رأس المال الاستثماري تبدو كضمان للنجاح تآكلت بصمت، تاركة مستثمري الرموز في 2025 يتعاملون مع التداعيات.
