لماذا شهدت الفائدة المفتوحة على البيتكوين أكبر انخفاض لها منذ ما يقرب من 3 سنوات

ملخص سريع

• انخفضت الفائدة المفتوحة على البيتكوين بنسبة 55% من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 94 مليار دولار، وتبلغ الآن حوالي 44 مليار دولار
• ارتفع الأصل مؤقتًا فوق 70,000 دولار بعد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير الذي جاء أقل من المتوقع، لكنه تم رفضه عند ذلك المستوى
• يرى المحللون أن هناك تفاؤلاً حذرًا يظهر، مع بعض الذين يقترحون استثمار متوسط التكلفة بالدولار عند المستويات الحالية كخطة ممكنة

الخطورة تتراجع بسرعة في سوق المشتقات الخاصة بالبيتكوين. انخفضت الفائدة المفتوحة الإجمالية إلى 44 مليار دولار من ذروتها التي تجاوزت 94 مليار دولار في أكتوبر 2025، بانخفاض قدره 55% وأشد انخفاض منذ أبريل 2023، وفقًا لبيانات CoinGlass. عادةً ما تشير زيادة الفائدة المفتوحة إلى تدفق رأس مال جديد إلى أسواق المشتقات وزيادة قناعة المتداولين. في المقابل، تشير الانخفاضات إلى أن المتداولين يقللون من الرافعة المالية ويتراجعون عن الرهانات المضاربة.

يعزو الخبراء المزاج الحذر إلى عدة عوامل، بما في ذلك ضعف الدولار الأمريكي، والحروب الخارجية، وضعف سوق السندات الياباني، والمخاطر التحولية للذكاء الاصطناعي على نماذج شركات التكنولوجيا التقليدية. بعد تقرير الوظائف الأشد حرارة من المتوقع الأسبوع الماضي، والذي أظهر أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 130,000 وظيفة في يناير وأضعف التوقعات لمزيد من خفض أسعار الفائدة، كان البيع المؤسسي على نطاق واسع واضحًا بشكل خاص. قال محللون من بورصة العملات الرقمية Bitfinex لـ Decrypt: "كان ذلك يعاكس بشكل كبير أي مواقف إيجابية من كيانات لا تزال تعبر عن رؤية اتجاهية طويلة الأمد إيجابية على البيتكوين، مثل Strategy". بينما أظهرت بعض مقاييس السلسلة علامات على التخفيف، إلا أن البيتكوين كافح لاستعادة موطئ قدم ثابت فوق 70,000 دولار لمدة أسبوعين تقريبًا، متزامنًا مع فقدان الثقة من قبل المستثمرين عبر الأسهم التقليدية، خاصة أسهم التكنولوجيا.

أدى انخفاض قراءة التضخم الأمريكية في يناير إلى موجة من الشراء الفوري للبيتكوين واضطر المتداولون على المراكز القصيرة إلى تصفية مراكزهم في أسواق العقود الآجلة الدائمة، وفقًا للمحللين. نُشرت بيانات أسعار المستهلك يوم الجمعة، وارتفعت بنسبة 2.4% على أساس سنوي، منخفضة من 2.7% في ديسمبر، مما خفف من المخاوف من أن التضخم المستمر قد يؤخر خفض أسعار الفائدة. دفعت الحركة مؤقتًا البيتكوين فوق 70,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع، حتى مع تقليل متداولي المشتقات من تعرضهم. انخفضت الفائدة المفتوحة وتحولت معدلات التمويل إلى سلبية، مما يشير إلى أن الارتفاع كان مدفوعًا بتغطية المراكز القصيرة وطلب السوق الفوري وليس برهانات جديدة ذات رافعة مالية. على الرغم من أن البيتكوين قد استعاد كامل ارتفاعه بعد انتخابات ترامب، إلا أن التفاؤل البسيط لا يعني أن المستثمرين خارج السوق تمامًا، حسب قول أورلي بارثير، المحللة الرئيسية في نانسن ريسيرش، لـ Decrypt. وأضافت: "بالنسبة لأولئك الذين لديهم الصبر للاحتفاظ على المدى الطويل ويؤمنون بأن اللوائح المشجعة للعملات الرقمية من المحتمل أن تستمر، وإن كانت بوتيرة أبطأ، فإن هذا قد يكون مستوى مقبولًا للاستثمار المتوسط التكلفة بالدولار، مع الصبر والحذر".