ماكسيم ساخاروف من وي فاي يتحدث عن الامتثال، العملات المستقرة، ولماذا ستفوز التوزيعة في التشفير القادم ...

في مقابلة حصرية مع BlockchainReporter، يشارك ماكسيم ساخاروف، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمجموعة WeFi، سبب اعتقاده أن الفائزين التاليين في عالم العملات الرقمية لن يكونوا الأكثر ضوضاءً من حيث الابتكار، بل الأكثر امتثالًا. من المعالم التنظيمية وبنية العملات المستقرة ذات المعايير المؤسسية إلى شبكات البطاقات والتكاملات عبر الحدود، يوضح ساخاروف كيف يمكن لمنصات إزالة البنوك أن تحول الامتثال إلى خندق تنافسي مع توسيع بنية الدفع العالمية.

س 1. لقد جادلت بأن أكبر الفائزين سيكونون الشركات "المملة" التي تركز على التراخيص والامتثال والتوزيع. عمليًا، ما هي ثلاث معالم امتثال (تراخيص، برامج، أو شهادات) تميز الشركة بأنها حقًا مقاومة للمستقبل من تلك التي لا تزال عرضة للإجراءات التنظيمية؟

لكي تعتبر الشركة مقاومة للمستقبل، يجب أن تمتلك تراخيص تشغيل كاملة في المناطق المالية الرئيسية مثل الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي، المملكة المتحدة، وهونغ كونغ.
كما يجب أن تتوفر لديها عمليات مكافحة غسيل الأموال (AML) وعمليات معرفة عميل (KYC) خاضعة لمراجعات خارجية وقادرة على التحقق تلقائيًا من جميع الحسابات.
ثالثًا، يجب أن تخضع الشركة لمراجعات أو شهادات مستقلة منتظمة تُظهر الامتثال للوائح المالية المحلية.

الشركات التي تصل إلى هذه المعالم يمكنها الصمود أمام التدقيق، والعمل بشكل وثيق مع المؤسسات المالية التقليدية، والتوسع بشكل مريح على مستوى العالم.

س 2. أين ترى أكبر فرصة للمراجحة اليوم بين الجاهزية التنظيمية وإدراك السوق، أي الأصول أو الأعمال أو المناطق التي تمتثل بشكل صحيح ولكنها لا تزال منخفضة التقييم من قبل المستخدمين ورأس المال؟

أكبر فرصة للمراجحة حاليًا توجد في البنوك الرقمية المرخصة والعملات المستقرة المنظمة، والتي تُقدّر قيمتها بأقل من قيمتها وفقًا لوضع الامتثال الخاص بها. للمقارنة، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حاليًا أكثر من 308 مليارات دولار، بينما يضع CoinGecko محفظة World Liberty Financial عند حوالي 545 مليار دولار.
جغرافيًا، تمتلك دول مثل سنغافورة وسويسرا العديد من الشركات الرقمية الممتثلة تمامًا، وعلى الرغم من وصولها إلى شبكات منظمة وخدمات الحفظ، إلا أن قيمتها لا تزال أقل من العديد من المنصات الخارجية أو الرموز ذات التقلب العالي.

باختصار، هناك فرصة حيث يتفوق الاستعداد التنظيمي على الإدراك المدفوع بالضجيج، مما يمنح الشركات التي تركز على الامتثال والصبر ميزة قبل أن يكافئها الدورة القادمة على استقرارها.

س 3. ما الذي ينبغي أن يكون محور مراجعة العناية الواجبة للمشتري المحتمل في عملية الاستحواذ؟ تحديدًا، ما هي مخاوف الامتثال التي يجب أن توجه التركيز بناءً على أية قضايا تتعلق بالامتثال؟

التراخيص هي جزء واحد فقط من المعادلة، ويجب على المشتريين فحص مجالين رئيسيين.
المجال الأول هو التاريخ التنظيمي للشركة المستهدفة. إذا كانت هناك تحقيقات جارية أو إجراءات تنفيذ سابقة، فإن مخاطر التشغيل عالية.
المجال الثاني هو ثقافة الامتثال الداخلية للشركة المستهدفة. إذا لم تكن لدى الشركة فرق امتثال منظمة أو كانت عمليات الامتثال قديمة، فإن ثقافة الامتثال ضعيفة، وقد تشير إلى منظمة غير مستقرة.

س 4. لقد قلت إن التوزيع سيتفوق على الابتكار الخالص. ما هي قنوات التوزيع (شراكات مع البنوك، شبكات البطاقات، التمويل المدمج، شبكات الحفظ، البورصات، مزودو خدمات الدفع) التي تتوقع أن تفوز بالحصة الأكبر من المستخدمين الجدد خلال الـ 24 شهرًا القادمة، ولماذا؟

خلال العامين المقبلين، ستفوز شبكات البطاقات وشراكات البنوك. وذلك لأن حجم معاملات العملات المستقرة في عام 2025 سيصل إلى "شبكة دفع" بحجم 27 تريليون دولار، وفقًا لتقرير من McKinsey.
ومع ذلك، فإن تلك الأحجام لا تزال في الغالب من أصل عملات مشفرة، لذا فإن الموجة القادمة ستركز على تمكين حاملي البطاقات من إنفاق أرصدة العملات المستقرة لدى أي تاجر.
شراكة Visa مع Bridge وتمكين Mastercard متعدد العملات المستقرة يُعد نماذج مبكرة، ويشير إلى وجود مجال كبير للنمو.

س 5. أصبحت العملات المستقرة بنية تحتية أساسية. من منظور المنتج وإدارة المخاطر، كيف ينبغي لمنصة deobank ذات المعايير المؤسسية مثل WeFi أن تصمم طبقات الحفظ، وتقارير الاحتياطيات، والسيولة لجعل العملات المستقرة آمنة وقابلة للتوسع للمدفوعات العالمية؟

يجب تقسيم الحفظ بدلاً من مركزيته. في WeFi، اعتمدنا نموذج الحفظ الموزع، مما يعني أنه لا يوجد نقطة فشل واحدة.
بالنسبة للاحتياطيات، يجب أن يكون هناك دليل يمكن التحقق منه على أنها مدعومة في الوقت الحقيقي، بدلاً من الشهادات الفصلية.
قانون GENIUS يفرض أن تكون جميع الاحتياطيات مدعومة بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة قصيرة الأجل بنسبة واحد إلى واحد، ويجب أن تكون هذه المعلومات متاحة علنًا على البلوكشين.

وأخيرًا، هناك حاجة إلى خطوط تسوية تلقائية بين العملات المستقرة والعملات الورقية وشبكات الدفع لضمان السيولة.
هذا يضمن أن تتم المعاملات في جميع أنحاء العالم دون تباطؤ العمليات أو تراكم مخاطر الائتمان.

س 6. ستدعي العديد من الشركات الناشئة، "يمكننا أن نصبح ملتزمين بسرعة." ما هي الفرق الداخلية، العمليات، أو المقاييس التي ستطلبها من شركة ناشئة واعدة لإثبات (بالأدلة) جاهزيتها قبل أن توجه لها التوزيع أو رأس المال؟

برأيي، هناك ثلاثة مكونات حاسمة تثبت وجود أدلة على الامتثال:
فريق امتثال ملتزم مع أدوار ومسؤوليات واضحة.
إجراءات تشغيل AML/KYC قيد التشغيل وتُطبق بانتظام على جميع الحسابات.
وأخيرًا، القدرة على إثبات، من خلال أنظمة تقارير تلقائية، الالتزام المستمر بالقوانين واللوائح المعمول بها.

س 7. هناك توازن بين الحذر التنظيمي (الإطلاقات البطيئة والمتوافقة) وسرعة المنتج (الابتكار السريع). هل رأيت أنماط حوكمة أو منتجات تسمح للفرق بالتحرك بسرعة مع البقاء جاهزين للمراجعة؟ أعطِ مثالًا من WeFi أو السوق.

في WeFi، نقوم بأتمتة الامتثال عبر العقود الذكية حيثما أمكن.
على سبيل المثال، يمكن لـ WeFi التحقق من المستخدمين والبقاء متوافقًا تمامًا بفضل عمليات KYC المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
وبسبب طريقة إدارة عمليات الامتثال لدينا، لا يتطلب الأمر جهدًا يدويًا للامتثال للوائح.
نطلق في مراحل، بدءًا من تلك الولايات القضائية التي حصلنا فيها على تراخيص.
وبمجرد الحصول على موافقات إضافية، سنوسع إلى ولايات قضائية أخرى.
دمج الامتثال في بنية المنتج منذ اليوم الأول يخلق إطارًا للسرعة، حيث تكون الشبكات مسبقة التدقيق، مما يلغي المشكلات غير المتوقعة مع الجهات التنظيمية.

س 8. شبكات العبور عبر الحدود والعملات الأجنبية لا تزال معقدة. لتمكين تدفقات المدفوعات المشفرة من استبدال أو دمج مع التمويل التقليدي على نطاق واسع، ما هي أهم ثلاثة تكاملات تقنية وتجارية يجب حلها في الدورة القادمة؟

الهدف الأول هو تحقيق التوافق بين سلاسل الكتل المختلفة، مع الأخذ في الاعتبار أن العملات المستقرة موزعة عبر الشبكات، مما يخلق احتكاكًا.
إضافة طبقات تسوية موحدة يمكن أن تحل هذه المشكلة.
الهدف الثاني هو جعل التحويل بين العملات سهلًا. يجب أن يتمكن المستخدمون من التحويل من العملات المشفرة إلى العملات الورقية دون مشاكل، وهو أمر مهم بشكل خاص في الدول النامية، حيث لا يزال جزء من السكان يواجهون صعوبة في الوصول إلى الخدمات المصرفية.

س 9. إذا فرضت جهة تنظيمية كبرى قواعد أكثر صرامة على استخدام أو حيازة العملات المستقرة فجأة، أي نماذج الأعمال (البورصات، المحافظ، البنوك الرقمية، مزودو التحويلات) ستكون الأكثر مرونة، وأيها ستكون في خطر وجودي؟

نظرًا لأن منصات إزالة البنوك يمكنها العمل عبر شبكات متعددة — وبالتالي استراتيجيات إدارة السيولة المتعددة — فإن عمليات التحويلات المرتبطة بهذه الشبكات ستستمر عالميًا بأحجام قد تقلل من تأثير القيود التي تفرضها سياسات البنوك المركزية على حيازة العملات المستقرة.

س 10. غالبًا ما تتطلب التوزيعات شراكات مع المؤسسات المالية القائمة. ما هي الفجوات الثقافية أو التشغيلية الأكثر إثارة للدهشة التي واجهتها عند بناء تلك الشراكات، وكيف تضمن جسرها بشكل موثوق؟

الفجوة الأكبر بين البنوك والعملات المشفرة هي سرعة التشغيل. البنوك تعمل على فترات ربع سنوية وسنوية؛ بينما العملات المشفرة تتحرك خلال دقائق.
علاوة على ذلك، يتوقع مقيمو المخاطر في البنوك عادةً سجلًا يمتد لسنوات قبل الموافقة على الاندماج مع مؤسسات أخرى، بينما اعتاد المجتمع المشفر على تحسينات تكرارية بسرعة فائقة.
لجسر هذه الفجوة، نستخدم مديري علاقات مخصصين يربطون بين الجانبين ويساعدون على إقامة التواصل.
يمكن بناء هذا الجسر عبر مشاريع تجريبية صغيرة منخفضة المخاطر تبني الثقة في العمليات قبل التوسع.

س 11. مع توحيد القطاع، تصبح الخبرة في الامتثال والقانون أصولًا استراتيجية. كيف تقوم بتوظيف وتشكيل الفرق لتحويل العمل التنظيمي من مركز تكلفة إلى خندق تنافسي؟

فرقنا تتكون من سابقين في الهيئات التنظيمية ومحترفين في الامتثال المصرفي، بالإضافة إلى أشخاص من الصناعة المشفرة.
تعمل هذه المجموعات معًا في مشروع واحد بدلاً من أن تكون منفصلة حسب خلفياتها أو خبراتها السابقة.
بالإضافة إلى ذلك، نعتبر أن الامتثال هو وظيفة منتج، واستثمرنا في التكنولوجيا لأتمتة التقارير وأنشطة المراقبة، مما يقلل التكاليف ويعزز جودة البيانات المجمعة.

س 12. للمراقبين والمستثمرين الذين يراقبون الدورة القادمة، ما هي 5 مؤشرات أداء رئيسية أو إشارات يجب تتبعها شهريًا (مثل عرض التداول المستقر للعملات المستقرة، عدد الكيانات المرخصة في المناطق الرئيسية، عمليات دمج البطاقات/الشبكات الجديدة، حجم عمليات الاندماج والاستحواذ، استمرارية ودائع العملاء)؟ يرجى إعطاء الأولوية للمقاييس التي يمكن ملاحظتها وصعب تزييفها.

أولاً، يمكنهم مراقبة حجم تسوية العملات المستقرة غير المتداولة في البورصات، وهو أفضل تمثيل لاستخدام العملات المستقرة الفعلي.
ثانيًا، يمكنهم مراقبة الإيرادات الناتجة عن الرسوم المدفوعة من المستخدمين، حيث ستزداد فقط إذا كان هناك مستخدمون يستخدمون مساحة الكتلة.
ثالثًا، يمكنهم متابعة نمو الأصول الواقعية والتكاملات خارج السلسلة، بما في ذلك سندات الخزانة أو السلع المرمّزة الجديدة، ونقاط دفع التجار المعتمدة، وأرصدة الحفظ المؤسسي.
إذا كانت جميع هذه المؤشرات تتزايد رغم تراجع الضجيج، فهذه إشارة صحة قوية.
بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم تتبع استحواذ على شركات مشفرة منظمة، حيث تثبت هذه الإجراءات وجود حركة رأس مال نحو الامتثال بدلاً من المضاربة.
وأخيرًا، يجب مراقبة عمليات دمج البطاقات أو شبكات البنوك الجديدة، لأنها تشير إلى إنشاء بنية تحتية حقيقية للتوظيف، وليس مجرد ضجيج في النظام البيئي الذي اعتدنا عليه.