احتياطيات العملات المستقرة في البورصات الرئيسية انخفضت بنسبة 14% لتصل إلى 64.5 مليار دولار مع تتبع المحللين لإشارات قد تشير إلى نافذة قاع محتملة للإيثيريوم.
قد يقترب سعر الإيثيريوم من نافذة مهمة مع تراجع احتياطيات العملات المستقرة في البورصات الكبرى.
تُظهر بيانات السوق نمطًا مشابهًا لدورة عام 2022. فقد انخفضت قيمة ETH بنسبة 37% وسط بيع جماعي أوسع، ويقوم المحللون بمراقبة مقاييس السيولة، خاصة تقلص احتياطيات العملات المستقرة، لتقييم ما إذا كان من الممكن أن يتشكل قاع قريبًا.
تقلص احتياطيات العملات المستقرة عبر البورصات الكبرى
انخفضت احتياطيات العملات المستقرة المحتفظ بها في البورصات الرقمية الكبرى بنسبة 14% خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
تراجعت الحيازات من 75 مليار دولار إلى 64.5 مليار دولار بحلول منتصف فبراير 2026. تظهر بيانات من Whale Alert أن بينانس سجلت أكبر تدفقات خارجة خلال هذه الفترة. انخفضت احتياطيات بينانس من 50.9 مليار دولار في نوفمبر 2025 إلى 41.8 مليار دولار في منتصف فبراير.
وهو ما يمثل أطول سلسلة تدفقات خارجة متتالية منذ سوق الدببة في 2023.
كما هو متوقع، تكررت عملية البيع بشكل مشابه لما حدث في 2022، وانخفضت ETH بنسبة إضافية قدرها 37% من السعر المقتبس
هناك مجال لمزيد من الانخفاض سواء بالنسبة المئوية أو الزمن، لكن ربما ليس بشكل كبير أكثر، استنادًا إلى الحالة السابقة.
إذا اتبعنا نمط 2022، قد يكون قاع ETH في… الصورة التالية. pic.twitter.com/kR077u6tdc
— JACKIS (@i_am_jackis) 22 فبراير 2026
تشير الأرقام الأخيرة إلى انتعاش جزئي ليصل إلى 47.5 مليار دولار، مما يوحي بوقف مؤقت للسحب. وتُعد العملات المستقرة بمثابة مؤشر لرأس المال القابل للاستخدام في أسواق العملات الرقمية.
وتدعم أنشطة التداول، والرافعة المالية، والتحويلات عبر السلاسل المختلفة. ويمكن أن يقلل انخفاض قاعدة الاحتياطيات من السيولة المتاحة في البورصات.
يذكر المحللون أن ضعف السيولة قد يؤدي إلى تقلبات سعرية حادة.
كما أن تنبيهات وسائل التواصل الاجتماعي ومخاوف الإفلاس زادت من عمليات السحب الذعرية. وفي الوقت نفسه، قام المتداولون بتحويل الأموال إلى بروتوكولات الإقراض ومنصات التمويل اللامركزي.
انخفضت احتياطيات الإيثيريوم وXRP على بينانس خلال هذه الفترة. وسجلت شبكة BNB تدفقات خارجة صافية من السيولة بقيمة 219 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر.
مقاييس السيولة واتجاهات سعر ETH
يتبع انخفاض سعر الإيثيريوم الأخير نمطًا شوهد في 2022. ففي تلك الدورة، شكل ETH قاعًا مع ضعف مقاييس السيولة.
يقارن بعض المتداولين الآن انخفاض الاحتياطيات الحالي بذلك الفترة السابقة. يتابع المشاركون في السوق سرعة حركة العملات المستقرة واحتياطيات البورصات لقياس صحة السوق.
قد يحد انخفاض رصيد العملات المستقرة من قدرة السوق على امتصاص أوامر البيع الكبيرة.
ويشير المحللون إلى أن قيود السيولة يمكن أن تزيد من تقلبات الأصول عالية المخاطر. على الرغم من تراجع الاحتياطيات، تظهر بعض البيانات استقرارًا.
يشير التعافي الجزئي لاحتياطيات بينانس إلى أن التدفقات الخارجة قد تباطأت.
تم تقديم برامج عائدات البورصات للحفاظ على السيولة، رغم أنها لم توقف عمليات السحب السابقة.
لا تزال المقارنة مع 2022 مرجعًا للمتداولين. تظهر الأنماط التاريخية أن تقلص السيولة غالبًا ما يسبق استقرار السعر.
ومع ذلك، لا يزال حجم السوق للعملات المستقرة مجرد مجموعة بيانات واحدة من بين عدة مؤشرات.
قراءة ذات صلة: سر بيع إيثيريوم من فيتاليك: ملايين اختفت، ما القادم؟
تدفقات رأس المال الأوسع وإشارات السوق
يعكس تقلص احتياطيات العملات المستقرة توجهات إعادة تخصيص رأس المال الأوسع.
تشير الأبحاث إلى أن العملات المستقرة ذات العائد قد تحول الأموال بعيدًا عن الودائع البنكية التقليدية. يمكن أن يغير هذا التحول توزيع السيولة بين منصات العملات الرقمية والبنوك.
وتواجه البنوك، خاصة المؤسسات الإقليمية، منافسة من منتجات الأصول الرقمية. قد يحد ارتفاع اعتماد العملات المستقرة من قدرة الإقراض التقليدي.
تحدث هذه التحولات جنبًا إلى جنب مع تغير شهية المستثمرين للمخاطرة. وتعمل العملات المستقرة في أسواق العملات الرقمية كأصول تسوية وضمانات.
يمكن أن يقلل انخفاض العرض من توفر الرافعة المالية وعمق التداول. يواصل المحللون مراقبة تكاليف الرافعة المالية وميزانيات البورصات للحصول على إشارات إضافية.
يضع الوضع الحالي التركيز على ما إذا كانت إيثيريوم تقترب من نافذة قاع. لا تزال المقارنات مع 2022 قيد المراجعة.
يواصل مراقبو السوق تقييم تدفقات العملات المستقرة جنبًا إلى جنب مع حركة الأسعار لتحديد المرحلة التالية لـ ETH.
