صناديق العملات المشفرة تتراجع $4B على مدى سلسلة سلبية من خمسة أسابيع

ملخص سريع

• تراجعت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية بمقدار 4 مليارات دولار على مدى خمسة أسابيع من التدفقات الخارجة، مع انخفاض حجم التداول إلى أدنى مستوى منذ يوليو 2025، وفقًا لتقرير جديد من CoinShares.
• لا تزال الولايات المتحدة تتصدر التدفقات الخارجة بمقدار 347 مليون دولار، في حين سجلت سويسرا وكندا وألمانيا تدفقات داخلة بقيمة 59 مليون دولار.
• شهدت منتجات البيتكوين القصيرة تدفقات داخلة بقيمة 5.5 مليون دولار، وهي الأكبر بين أي أصول، حيث يضع المتداولون مراكزهم توقعًا لمزيد من الانخفاض.

سجلت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية أسبوعها الخامس على التوالي من التدفقات الخارجة، ممتدةً البيع الذي أزال الآن 4 مليارات دولار من القطاع وسط ضعف اهتمام المستثمرين وعدم اليقين الاقتصادي الكلي. شهدت صناديق العملات المشفرة تدفقات خارجة صافية بقيمة 288 مليون دولار الأسبوع الماضي، ليصل المجموع خلال خمسة أسابيع إلى حوالي 4 مليارات دولار، وفقًا لتقرير CoinShares المنشور يوم الاثنين. انخفضت أحجام التداول إلى 17 مليار دولار — أدنى مستوى منذ يوليو 2025 — مما يبرز تراجع الاهتمام حتى مع استقرار الأسعار بعد انخفاض البيتكوين الأخير دون 65,000 دولار.

> سجلت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية تدفقات خارجة بقيمة 288 مليون دولار الأسبوع الماضي.@بيتكوين لا تزال الداعم الرئيسي لهذا الشعور السلبي، حيث شهدت تدفقات خارجة بقيمة 215 مليون دولار. @إيثيريوم شهدت التدفقات الخارجة الثانية الأكبر بمجموع 36.5 مليون دولار. لوحظت تدفقات داخلية طفيفة في XRP @Ripple (3.5 مليون دولار)،… pic.twitter.com/HFWIxVAZgO > > — CoinShares (@CoinSharesCo) 23 فبراير 2026

الاستمرارية في التدفقات الخارجة تختبر ما إذا كانت شهية المؤسسات للاستثمار في العملات المشفرة تتراجع بشكل هيكلي أم أنها تتوقف مؤقتًا حتى تتضح الإشارات الاقتصادية الكلية — مع انقسام المستثمرين العالميين حول الإجابة. انقسام عالمي لا تزال الفجوة الإقليمية واضحة. كانت الولايات المتحدة مسؤولة عن تدفقات خارجة بقيمة 347 مليون دولار، في حين سجلت أوروبا وكندا تدفقات داخلية بقيمة 59 مليون دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين الدوليين يرون ضعف الأسعار الأخير كفرصة للشراء. قادت سويسرا وكندا وألمانيا عمليات الشراء عند الانخفاض مع تدفقات بقيمة 19.5 مليون، 16.8 مليون، و16.2 مليون دولار على التوالي. هذا السلوك بين المستثمرين الأوروبيين يتوافق مع ما لوحظ في أسابيع سابقة، كما ورد في تقرير سابق لـ Decrypt. قاد البيتكوين الجزء الأكبر من الشعور السلبي، حيث تعرضت لتدفقات خارجة بقيمة 215 مليون دولار الأسبوع الماضي — وهو اتجاه استمر عبر الأسابيع السابقة.

يكشف البيع عن تحول استراتيجي يمكن ملاحظته في زيادة الرافعة المالية لدى متداولي البيتكوين حتى مع بقاء العملة الرقمية الرائدة ضمن نطاق معين، واحتلال البيتكوين لأكثر من 40% من إجمالي عمليات التصفية البالغة 500 مليون دولار التي حدثت يوم الاثنين. على الرغم من ذلك، شهدت منتجات الاستثمار في البيتكوين القصيرة اهتمامًا متجددًا مع تدفقات داخلية بقيمة 5.5 مليون دولار — وهي الأكبر بين الأصول، مما يشير إلى أن بعض المتداولين يضعون مراكزهم توقعًا لمزيد من الانخفاض. لا تزال الأصول المشفرة "مرتبطة بشكل وثيق بأقصى طرف من منحنى المخاطر"، حيث تتحرك بالتزامن مع المزاج العام للمخاطر بدلاً من أن تعمل كملاذات آمنة، كما قال تيم سون، الباحث الكبير في مجموعة HashKey، سابقًا لـ Decrypt. شهدت إيثيريوم التدفقات الخارجة الثانية الأكبر بمبلغ 36.5 مليون دولار، بينما تراجعت منتجات متعددة الأصول وترون بمقدار 32.5 مليون و18.9 مليون دولار على التوالي. وارتفعت بعض العملات البديلة بشكل طفيف مع تدفقات داخلية — أضافت XRP 3.5 مليون دولار، وسولانا 3.3 مليون دولار، وChainlink 1.2 مليون دولار — لكن ذلك لم يكن كافيًا لتعويض هجرة العملات البديلة الأوسع. تعكس التدفقات الخارجة المستمرة وانخفاض أحجام التداول تزايد اللامبالاة بين المستثمرين، مع انتظار رأس المال الموقف لفرص أوضح. كما لاحظ سون، "زاد عدم اليقين من تردد رأس المال الموقف للدخول إلى السوق"، مضيفًا أنه بدون دعم سيولة مستمر، "فإن أي انتعاشات مؤقتة ستكون أكثر احتمالية أن تكون تعافيًا تقنيًا بدلاً من انعكاسات في الاتجاه." يعكس الشعور السلبي توقعات السوق، حيث يقدر مستخدمو سوق التوقعات Myriad، المملوك من قبل شركة دستان الأم لـ Decrypt، أن هناك احتمالية تزيد عن 60% أن يكون التحرك الكبير التالي للبيتكوين وإيثيريوم وHyperliquid وسولانا سيكون نحو الانخفاض.  يتوقع متنبئو Myriad أن ينخفض سعر البيتكوين إلى 55,000 دولار بنسبة احتمال 61%، بينما يُعطى إيثيريوم احتمال 73% للهبوط إلى 1,500 دولار. المتشائمون بشأن Hyperliquid أكثر ثقة، حيث يضعون احتمال 90% لانخفاض السعر إلى 29 ألف دولار، ويرى متداولو سولانا احتمال 64% لانخفاض السعر إلى 40 ألف دولار.

مع تأجيل توقعات خفض الفائدة، واستمرار ارتفاع التضخم، وتوترات جيوسياسية متصاعدة، يبدو أن سلسلة التدفقات الخارجة التي استمرت خمسة أسابيع من غير المرجح أن تنعكس على المدى القصير. ولكي تنكسر هذه السلسلة، قد تحتاج الإشارات الاقتصادية الكلية إلى أن تتغير أولاً، مما يحسن البيئة العامة للمخاطر.