وافق مجلس إدارة مجموعة GD Culture يوم الأربعاء على بيع جميع احتياطياتها البالغ عددها 7,500 بيتكوين، بقيمة سوقية حالية تبلغ حوالي 5.1 مليون دولار، أي أكثر من ضعف إجمالي القيمة السوقية للشركة البالغة 2.1 مليون دولار. سيتم استخدام الأموال لتنفيذ برنامج إعادة شراء الأسهم الذي بلغ قيمته 100 مليون دولار والذي أعلن عنه في 18 فبراير، ومن المتوقع الانتهاء منه خلال الأشهر الستة القادمة. بعد الإعلان عن الخبر، قفز سعر سهم GDC بحوالي 15٪ في نفس اليوم ليغلق عند 3.70 دولار.
خلفية قرارات التصفية: مفارقة التقييم التي كشفتها mNAV Discount
كان الدافع الفوري لهذا التصفية هو نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول (mNAV) المنخفضة بشكل كبير لدى GD Culture. وفقا لبيانات The Block، فإن قيمة النفط الذاتي للسوق في GDC حوالي 0.5، وهو من بين الأسوأ بين الشركات التي تمتلك بيتكوين، مما يعني أن السوق يقدر الشركة بنصف صافي أصولها فقط.
التناقض وراء هذه النسبة واضح بشكل خاص: حيث تتجاوز مقتنيات GD Culture من البيتكوين فقط القيمة السوقية الإجمالية للشركة، دون احتساب القيمة التشغيلية لأعمالها المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. من خلال تصفية البيتكوين وشراء الأسهم مرة أخرى بسعر أقل من سعر الأسهم، يمكن للشركات تأمين عوائد حتمية للمساهمين الحاليين، وهي خطوة تفوق الاستمرار في الاحتفاظ بالبيتكوين وانتظار تصحيح السوق بشكل طبيعي في حال حدوث خصم كبير في mNAV.
البيانات الرئيسية لقرارات تصفية GD Culture
حيازات البيتكوين: 7,500 عملة، بقيمة سوقية حالية تبلغ حوالي 5.1 مليار دولار، وتحتل مرتبة ضمن أفضل 15 خزنة بيتكوين للشركات في العالم
القيمة السوقية للشركة: تقريبا 2.1 مليار دولار، والقيمة السوقية للمركز تزيد عن ضعف القيمة السوقية للسهم
نسبة mNAV: تقريبا 0.5، وهي من أسوأ النسب بين حاملي البيتكوين في الشركات
حجم برنامج إعادة الشراء: مليار دولار، مع فترة تنفيذ من فبراير إلى أغسطس 2026
رد فعل سعر السهمبعد الإعلان، ارتفع السعر بحوالي 15٪ خلال اليوم وأغلق بارتفاع 10٪ عند 3.70 دولار:
استراتيجية خزنة البيتكوين وخلفية التحول التجاري لشركة GD Culture
يقع مقر GD Culture Group في نيفادا، الولايات المتحدة الأمريكية، وتعمل من خلال شركاتها التابعة AI Catalysis وShanghai Xianchai Technology Co., Ltd.، مع التركيز على التكنولوجيا الرقمية البشرية المدعومة بالذكاء الاصطناعي وخدمات منصات التجارة الإلكترونية للبث المباشر. في مايو 2025، جمعت الشركة ما يصل إلى 300 مليون دولار من خلال بيع الأسهم لبناء استراتيجية احتياطي للعملات الرقمية مع هدف تكوين يشمل عملة ترامب الميك بالإضافة إلى البيتكوين. بعد استحواذها على Pallas Capital، أدرجت رسميا 7,500 بيتكوين في خزنة الأصول الرقمية طويلة الأمد، لتحتل مرتبة ضمن أكبر 15 حاملي بيتكوين للشركات في العالم.
ماليا، حققت GD Culture صافي دخل بلغ 960 ألف دولار لأول تسعة أشهر منتهت في 30 سبتمبر 2025، وهو تحسن كبير مقارنة بخسارة صافية قدرها 14.1 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024، مما يشير إلى تحول على مستوى الأعمال.
أشار بوكرين، المؤسس المشارك لمكتب العملات المشتركة: "بدأت شركات مكتبة الأصول الرقمية (DAT) تظهر علامات ضغط بسبب الانخفاض الحاد في البيتكوين، الذي أثر بشكل مباشر على أداء أسهمها." قرار التصفية النشطة لشركة GD Culture هو حالة نموذجية لحاملي البيتكوين من الشركات الذين يحاولون إصلاح التقييمات من خلال عمليات رأس المال عند مواجهة خصومات طويلة الأجل في أسعار الأسهم.
الأسئلة الشائعة
لماذا اختارت GD Culture تصفية البيتكوين بدلا من الاستمرار في الاحتفاظ به؟
قيمة mNAV لشركة GD Culture حوالي 0.5، مما يعني أن قيمة السوق هي نصف صافي ثروتها فقط. من خلال تصفية البيتكوين وشراء الأسهم مرة أخرى بخصم، يمكن للشركات خلق قيمة دفترية مباشرة للمساهمين، وهو أمر أكثر يقينا تشغيليا من الاستمرار في الاحتفاظ بالبيتكوين وانتظار تصحيح السوق بشكل طبيعي عندما يكون المؤشر الإجمالي للقيمة السوقية منخفضا جدا.
ما هو mNAV ولماذا هو مهم لحاملي البيتكوين في الشركات؟
تقيس mNAV (نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول) مدى تقييم قيمة سوق الأسهم للشركة بعلاوة أو خصم من صافي قيمة أصولها. بالنسبة لشركات خزائن البيتكوين، يمثل mNAV الأكبر من 1 تسعيرا مميزا في السوق، بينما أقل من 1 يمثل خصما. يبلغ مؤشر mNAV لشركة GD Culture 0.5، مما يشير إلى أن السوق لم يعكس بالكامل القيمة الدفترية لممتلكاته في البيتكوين.
ما هو العمل الأساسي ل GD Culture؟
تعمل مجموعة GD Culture من خلال AI Catalysis وشركة Shanghai Xianchai Technology Co., Ltd.، وتغطي أعمالها الرئيسية تقنيات الإنسان الرقمي المدعومة بالذكاء الاصطناعي وخدمات منصات التجارة الإلكترونية للبث المباشر. خزنة البيتكوين هي جزء من استراتيجية تخصيص رأس المال للشركة لعام 2025، وسيتحول تركيز رأس المال بعد التصفية إلى تنفيذ برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 100 مليون دولار.
