أشار لي رينرز، أستاذ محاضر في كلية الحقوق بجامعة ديوك ومراجع سابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، في 8 مايو في منشور على مدونته، إلى أن اتفاق التمويل اللامركزي World Liberty Financial، المرتبط ارتباطًا وثيقًا بعائلة ترامب، قد يكون أصدر أوراقًا مالية غير مسجلة، معتبرًا أن رمز WLFI ينبغي أن يخضع لمراجعة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
تحليل رينرز الأساسي: اختبار Howey والتوصيف القانوني لـ WLFI
استنادًا إلى مقال رينرز على مدونته، فإن إصدار رموز WLFI يستوفي العناصر الأساسية لاختبار «Howey» الذي تستخدمه هيئة الأوراق المالية لتحديد الطبيعة الاستثمارية للأصول. كتب رينرز: «ليس WLFI سلعة لا مركزية. بل هو رمز حوكمة يحمل علامة ترامب التجارية، وتهدف عملية بيعه إلى تمويل نشاط تشفير مركزي. وإذا كان لتفسير لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أي معنى هنا، فينبغي أن ينطبق ذلك».
أوضح رينرز أن World Liberty باعت نحو 25 مليارًا من رموز WLFI في جولات بيع أولي عامة متعددة (إجمالي المعروض 100 مليار رمز)، وأن بيع الرموز حدث قبل إنشاء بروتوكول World Liberty، مع استخدام شهرة عائلة ترامب في الترويج، ما يرجّح أن يقوم المشترون باستثمارات مدفوعة بتوقعات معقولة لتحقيق أرباح. واستشهد رينرز بتوجيهات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية التي تنص: «إن تفسير لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يسلّط الضوء بشكل خاص على أهمية تسويق المُصدر، وأهمية وثائق ورقة المعلومات (الوايت بيبر) والتواصل الرسمي، وإمكانية توليد توقعات معقولة لتحقيق أرباح من خلال الالتزام بتطوير نظام تشفير».
وفقًا لمقال رينرز، أقام ترونج سون (Justin Sun) دعوى قضائية، مدعيًا أنه رغم تقديمه دعمًا قويًا في المراحل المبكرة لـ World Liberty، فإن World Liberty ما زالت تجمّد رموزه وتنتزع منه حقوق الحوكمة. كتب رينرز: «إذا كانت مزاعم سون صحيحة، فهذا يعني أن World Liberty تمتلك سيطرة أحادية كاملة من جانب واحد على WLFI. وهذا يثير سؤالًا واضحًا: هل يعدّ WLFI ورقة مالية غير مسجلة؟»
بنية استخدام WLFI وطعون بشأن اللامركزية
وفقًا لمقال رينرز، تُستخدم رموز WLFI أيضًا في معاملات تداول تستفيد فيها الجهة ذاتها بشكل مباشر: استخدمت World Liberty 50 مليار رمز WLFI كضمان، واقترضت عبر اتفاقية إقراض من خلال Dolomite ما يقارب 75 مليون دولار من العملات المستقرة (stablecoins)، وقد تم استخدام جزء من الرموز المقترضة في إصدار العملات المستقرة الخاصة بـ World Liberty USD1؛ كما يشغل Corey Caplan، المؤسس المشارك لشركة Dolomite، منصب مستشار لدى World Liberty أيضًا.
وبحسب تقرير The Block، أطلق World Liberty في نهاية الشهر الماضي عملية حوكمة، ستقوم بفك تجميد عشرات المليارات من رموز البيع الأولي على مدار نحو أربع سنوات. وأعرب العديد من مستثمري البيع الأولي عن عدم ارتياحهم، مشيرين إلى أنه لا توجد تقريبًا أي صلاحية للحديث خلال عملية الحوكمة.
هيكل ملكية DT Marks DEFI LLC وعلاقات المصالح
وفقًا لمعلومات موقع World Liberty، فإن الكيان DT Marks DEFI LLC المرتبط بترامب يمتلك نحو 38% من أسهم World Liberty، ويحق له الحصول على 75% من صافي عوائد مبيعات رموز WLFI. ووفقًا لتقرير The Block، في بداية 2026، باعت World Liberty حصة بقيمة 500 مليون دولار إلى كيان مرتبط بولي العهد في دولة الإمارات العربية المتحدة الشيخ Tahnoun bin Zayed Al Nahyan، وقد استحوذ هذا الكيان على 49% من الحصة الخاصة بذلك الاتفاق.
وبحسب The Block، استخدمت شركة MGX، وهي شركة استثمارية مملوكة للدولة في أبوظبي، عملة USD1 المستقرة الصادرة عن World Liberty لتنفيذ استثمار بقيمة 200 مليون دولار في منصة Binance؛ حدثت هذه الصفقة قبل أن ينفذ Zhao Changpeng، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Binance، العفو الرئاسي عن Binance، وقد كان Zhao قد أقرّ سابقًا بالذنب فيما يتعلق بانتهاكات مالية اتحادية.
كتب رينرز في مدونته بشأن موقف هيئة SEC الرقابي: «لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية سلطة التحقيق في World Liberty. لكن هل لديهم ما يكفي من النزاهة والاستقلالية للتحقيق في شركة عملات مشفرة تمتلك فيها استثمارات الرئيس وعائلته بشكل مباشر؟ للأسف، تشير الوقائع التاريخية القريبة إلى أن الإجابة بالنفي».
الأسئلة الشائعة
ما الأساس الرئيسي الذي يستند إليه Lee Reiners لاعتقاد أن WLFI تندرج ضمن أوراق مالية غير مسجلة؟
وفقًا لمقال رينرز المؤرخ 8 مايو 2026، وبناءً على عوامل تشمل: بيع الرمز قبل إنشاء الاتفاق، واستخدام شهرة عائلة ترامب في الترويج، وكون المشترين من المرجح أن يحملوا توقعات معقولة لتحقيق أرباح، فإن هذه العوامل تستوفي العناصر الأساسية لاختبار Howey لدى SEC.
ما هي بنية ملكية DT Marks DEFI LLC في World Liberty؟
وفقًا لمعلومات موقع World Liberty، فإن DT Marks DEFI LLC تمتلك نحو 38% من أسهم World Liberty، ويحق لها الحصول على 75% من صافي عوائد مبيعات رموز WLFI؛ وفي بداية 2026، باعت World Liberty 49% من الأسهم إلى كيان مرتبط بدولة الإمارات العربية المتحدة، وكانت قيمة الصفقة 500 مليون دولار.
ما علاقة دعوى سون جاو يونغ (Justin Sun) بالطعون المتعلقة بلامركزية WLFI؟
وفقًا لمقال رينرز على مدونته، أقام سون دعوى قضائية مدعيًا أن World Liberty تجمّد رموزه وتنتزع منه حقوق الحوكمة. وذكر رينرز أنه إذا كانت الادعاءات صحيحة، فهذا يعني أن World Liberty تمتلك سيطرة أحادية كاملة من جانب واحد على WLFI، ما يدعم كذلك احتمال أن يكون WLFI ورقة مالية غير مسجلة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
تقدّم LayerZero باعتذار عام عن اختراق كيلب داو، مع اعتراف بأن إعداد “المُتحقِّد الواحد” كان خطأ
وفقاً لمنشور لطبقة الصفر LayerZero الرسمي الصادر يوم الجمعة، قدّم البروتوكول اعتذاراً علنياً عن تعامله مع استغلال 18 أبريل الذي استنزف 292 مليون دولار من rsETH عبر الجسر متعدد السلاسل التابع لـ Kelp DAO. اعترفت LayerZero بأنها ارتكبت خطأً من خلال السماح لـ Decentralized Verifier Network الخاص بها بالعمل كجهة التحقق الوحيدة للمعاملات ذات القيمة المرتفعة، في حين عكست موقفها السابق الذي كان يُحمّل Kelp DAO مسؤولية خيارات التهيئة. وبالرد على الحادث، قالت LayerZero إنها لن تعمل بعد الآن مع تكوينات 1/
GateNewsمنذ 12 د
قاضٍ اتحادي يرفع $71M في Arbitrum ETH لإجراء تحويل إلى Aave، لكن أمر التقييد لا يزال قائمًا
وبحسب قاضٍ فيدرالي في يوم الجمعة 9 مايو، فقد تم إخلاء 30,766 ETH من Arbitrum (بما يعادل نحو 71 مليون دولار) للتحويل إلى Aave عقب أمر قضائي صادر عن القاضية مارجريت غارنِت من المحكمة الجزئية الأمريكية للمنطقة الجنوبية من نيويورك. يتيح التعديل إجراء تصويت حوكمة على السلسلة لنقل الإيثر المُجمّد إلى محفظة Aave، على ألا ينتهك المشاركون في ذلك التصويت إشعار التقييد. لكن تظل الأموال مثقلة قانوناً. وافقت Aave على أن تكون ملزمة بأمر التقييد كما لو تم تبليغه لها مباشرةً، ما يعني أن الأصول ليست حرة وخالية م
GateNewsمنذ 44 د
محاضر في جامعة يجادل بأن شركة World Liberty Financial المرتبطة بتُرُمب أصدرت ورقة مالية غير مُسجّلة
كتب لي رينرز، وهو زميل محاضر في جامعة ديوك ومدقق سابق لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، في يوم الجمعة، إن شركة World Liberty Financial قد تكون أصدرت ورقة مالية غير مسجلة. ويجادل رينرز بأن WLFI، وهو توكن الحوكمة الخاص بالمشروع، لا يندرج ضمن فئة «السلعة الرقمية» الخالصة بموجب تصنيف التوكنات الأخير الصادر عن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC. وقد باعت الشركة نحو 25 مليار توكن WLFI من إجمالي إمداد يبلغ 100 مليار توكن، عبر جولات بيع مسبق قبل اكتمال بناء بروتوكول World Liberty، مستفيد
GateNewsمنذ 1 س
السناتور إليزابيث وارن تضغط على مارك زوكربيرغ بشأن دفع ميتا لإطلاق عملة مستقرة
طلبت النائبة إليزابيث وارن من مارك زوكربيرغ شرح اختبار ميتا المبلغ عنه لمدفوعات العملة المستقرة عبر منصات رئيسية. حذّرَت النائبة من أن إدماج العملات المستقرة قد يوسّع سيطرة ميتا على أنظمة المدفوعات والبيانات والإعلانات. يسعى الكونغرس إلى توضيح مع مواجهة ميتا أسئلة بشأن ضمانات مكافحة غسل الأموال، واختيار الشركاء، والمخاطر المالية. طالبت النائبة إليزابيث وارن مارك زوكربيرغ بتقديم إجابات بشأن تقارير تفيد بأن شركة ميتا بلاتفورمز تخطط لاختبار مدفوعات العملات المستقرة عبر منصاتها خلال الأشهر المقبلة.
CryptoFrontNewsمنذ 2 س
قدّمت LayerZero اعتذارًا عامًا في 8 مايو، واعترفت بالخطأ في إعداد مُتحقّق واحد في استغلال Kelp DAO
أفادت The Block بأن LayerZero أصدرت اعتذارًا عامًا يوم الجمعة عن تعاملها مع اختراق 18 أبريل الذي استنزف ما يقارب 292 مليون دولار من rsETH عبر الجسر متعدد السلاسل الخاص بـ Kelp DAO. أقرت البروتوكول بأنها ارتكبت خطأً عبر السماح لشبكة التحقق اللامركزية (DVN) الخاصة بها بالعمل كمُتحقق وحيد للمعاملات عالية القيمة، لتعيد بذلك النظر عن موقفها السابق الذي كان يحمل Kelp DAO مسؤولية قرارات إعداداته. أعلنت LayerZero عن عدة تدابير لمعالجة المشكلة: لم تعد LayerZero Labs DVN تُشغِّل تكوينات 1/1 DVN، و يجري نق
GateNewsمنذ 6 س
محاضر في كلية الحقوق بجامعة ديوك يجادل بأن منصة World Liberty Financial المرتبطة بترامب أصدرت ورقة مالية غير مسجلة
وفقاً لِـلي رينرز، زميل محاضر في جامعة ديوك ومُفتّش سابق لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، قد يشكّل توكن WLFI التابع لـWorld Liberty Financial ورقاً مالياً غير مُسجّل، وفقاً لمنشور مدونة نُشر يوم الجمعة. يجادل رينرز بأنّه رغم ادعاءات World Liberty بأن WLFI هو توكن حوكمة خالص، فإنه لا يندرج على الأرجح ضمن فئة «السلعة الرقمية» وفقاً لتصنيف التوكنات الأخير الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ومن ثم يُحتمل أن يواجه تدقيقاً من SEC. ويشير إلى أن التوكن بُيع لتمويل نشاط تشفيري تديره
GateNewsمنذ 7 س
