بدأت الولايات المتحدة السنة المالية 2025 بعجز في الميزانية حطم للتو الأرقام القياسية السابقة. لكن الأمر المثير هو أن ما يجذب الانتباه ليس فقط العجز نفسه. بل هو نفقات الفائدة المذهلة التي جاءت معه.

تظهر الأرقام الجديدة أن آلة الإنفاق في واشنطن كانت تعمل بكل طاقتها منذ البداية. لقد اتسع الفجوة المالية أكثر مما كان متوقعًا، مما يرسم صورة مقلقة لأي شخص يتتبع الشؤون المالية الحكومية. وفي الوقت نفسه، تلك الإدارة المعنية بكفاءة الحكومة التي يتحدث عنها الجميع؟ يبدو أنهم أمام عمل شاق.

إن مدفوعات الفائدة وحدها كافية لجعل فكك يسقط. نحن نتحدث عن أرقام كانت ستبدو مستحيلة قبل بضع سنوات فقط. هذه الزيادة في تكاليف خدمة الدين تلتهم جزءًا أكبر من الميزانية مما توقعه العديدون - وهذا يحدث في وقت تظل فيه الأسعار مرتفعة.

ماذا يعني هذا للأسواق؟ للسياسة؟ إن الآثار تتجاوز بكثير عناوين الميزانية. عندما تتضخم تكاليف اقتراض الحكومة بهذا الشكل، فإنها تخلق نقاط ضغط عبر المشهد الاقتصادي بأكمله. بالتأكيد، يقوم موزعو الأصول بمراقبة ذلك.

التوقيت لا يمكن أن يكون أكثر إثارة للاهتمام. حيث يتم طرح مبادرات مختلفة لتحسين الكفاءة، فإن مسار الإنفاق الفعلي يروي قصته الخاصة. كما يقولون، الأفعال تتحدث بصوت أعلى من الاقتراحات.