وزير الخزانة بيسنت فجّر مفاجأة للتو—اقتراحه لإعادة تشكيل طريقة عمل رؤساء الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى موافقة الكونغرس. هذه ليست مسألة بسيطة. نحن أمام تغييرات هيكلية محتملة في إطار عمل البنك المركزي، والتي يمكن أن تؤثر على الأسواق التقليدية والرقمية على حد سواء.

الحديث عن YCC (السيطرة على منحنى العائد) هو ما يلفت الانتباه فعلاً هنا. بالنسبة لمن يتابع الاتجاهات الكلية، لم تعد YCC مجرد نظرية أكاديمية—بل أصبحت أداة استخدمتها البنوك المركزية لتثبيت أسعار الفائدة عند مستويات محددة. إذا كانت الولايات المتحدة تفكر بجدية في هذا المسار، فهذا يشير إلى تحول كبير في فلسفة السياسة النقدية.

لماذا هذا الأمر مهم بالنسبة لمجالنا؟ ببساطة. عندما تتدخل البنوك المركزية في منحنيات العائد وهياكل أسعار الفائدة، تتغير ظروف السيولة بسرعة. الأصول ذات المخاطر—بما في ذلك العملات الرقمية—تميل إلى التفاعل بشكل حاد مع هذه التغييرات. السيطرة المحكمة قد تعني بيئة أسعار فائدة أكثر قابلية للتنبؤ، لكنها أيضاً تثير تساؤلات حول تشوهات السوق والعواقب طويلة الأمد.

خطة بيسنت التي تتطلب إجراء من الكونغرس تضيف طبقة أخرى من التعقيد. لن يحدث ذلك بين عشية وضحاها، لكنه يستحق المتابعة عن كثب. أي تغييرات مؤسسية على مستوى الفيدرالي غالباً ما يكون لها آثار لاحقة على تدفق رؤوس الأموال، ويشمل ذلك التدفقات إلى الأصول الرقمية. أبقِ عينيك على واشنطن.