كيف تجد العملات المشفرة التي تضاعف قيمتها 100 مرة في سوق الثور؟

آرثر0x الخلفية الشخصية

قال آرثر إنه دخل مجال التشفير في عام 2017، عندما كان عمره 20 عامًا، وبفضل طبيعته العالمية ومشاركته النشطة، اعتبر أن مجال التشفير ممتع جدًا. بعد استكشاف أدوار مختلفة داخل الصناعة، بما في ذلك إدارة شركته الناشئة والعمل لصالح بروتوكولات Layer1، حقق آرثر نجاحًا في الاستثمار.

وأضاف أنه أصبح مستثمرًا قائمًا على الأساسيات وركز على الاستخدامات المحتملة للعملات المشفرة خارج نطاق المضاربة. هذا دفعه إلى دراسة DeFi بعمق في أوائل 2019، واستغلال الفرص التي جلبها صيف DeFi.

حالة السوق

ذكر آرثر أنه منذ آخر حديث له قبل 3 سنوات، حدثت تغييرات كبيرة في سوق التشفير. العديد من المؤسسات أو الأفراد البارزين انهاروا، وشهد مجال التشفير إعادة ترتيب. خاصة قسم القروض بضمانات، الذي لم يعد موجودًا، وقد أثر هذا التحول على بنية السوق التحتية.

يعتقد آرثر أنه على الرغم من أن الناس قد يحتاجون وقتًا للتكيف مرة أخرى، إلا أن الطلب على الرافعة المالية دائمًا موجود. ويتوقع أن تزداد الشفافية ومتطلبات التدقيق قبل أن تصبح القروض ذات الضمانات غير كافية أكثر انتشارًا.

أعرب آرثر عن تفاؤله حيال الحالة الحالية للسوق. رغم أنه لا يعتقد أن السوق ستصل إلى ذروتها في 2021، إلا أن السوق قد وصلت إلى القاع وتخوض حاليًا موجة صاعدة صغيرة.

مزايا السوق التشفيري المتداول

أكد آرثر أن التدفقات غير المتوازنة لرأس المال قد تؤدي إلى تشويه هيكل سوق التشفير. قسم المشاركين في السوق إلى أربع فئات: المستثمرون الأفراد، شركات التشفير، الشركات الكبرى، ورأس مال المخاطرة (VC). من الممكن أن تتسبب تدفقات رأس مال VC في تعطيل التدفق الطبيعي للسوق.

شرح آرثر أن تأثير VC على ديناميكيات السوق يجعل المستثمرين الأفراد غالبًا ينظرون إلى VC بشكل سلبي. ويعتقد أن فهم كيف تعمل VC ودورها في تشكيل السوق أمر مهم جدًا للمستثمرين الأفراد.

ناقش آرثر بعض التشوهات الناتجة عن عدم توازن تدفقات رأس المال:

• التقييم المبالغ فيه لبعض المشاريع بسبب التمويل المفرط من قبل VC.
• توزيع الموارد بشكل غير مناسب، حيث تركز المشاريع على التمويل أكثر من تطوير المنتج.
• زيادة المنافسة بين المشاريع على تمويل VC، مما يؤدي إلى تقييمات مبالغ فيها.

أكد على ضرورة وجود هيكل سوق متوازن، حيث يلعب كل فئة من المشاركين دورها، ولا يسيطر أي مجموعة بشكل مفرط. واقترح أن الهيكل الصحي للسوق سيسمح بالمنافسة العادلة والابتكار.

قال آرثر إن تقلبات العملات المشفرة المتكررة تدفع العديد من المستثمرين إلى التداول عبر رأس مال المخاطرة. يبحثون عن صفقات خاصة ويحتفظون باستثماراتهم حتى نهاية فترة القفل، وغالبًا لا تشتري المؤسسات الكبرى الأصول المشفرة مباشرة.

وأضاف أن سوق رأس المال الصحي يتطلب استثمارات من VC في المراحل المبكرة والأسواق العامة. نظرًا لتقلب أسعار العملات المشفرة، يركز العديد من المستثمرين على صناديق المخاطر فقط. ومع ذلك، فإن وجود سيولة في السوق العامة ضروري لإرسال إشارات سوق دقيقة.

قال آرثر إنه في مجال التشفير، هناك فائض من رأس المال الباحث عن استثمار في صفقات خاصة عالية الجودة، لكن المؤسسات غالبًا تتجاهل المشاريع ذات الرموز القابلة للتداول لأنها تركز على صناديق المخاطر. هذا التشوه بدأ يتصحيح خلال الـ 6-12 شهرًا الماضية، لكن قبل ذلك، كانت حوالي 80% من التمويلات المشفرة تتركز في صناديق المخاطر.

الأساسيات مقابل السرد

قال آرثر إن الأساسيات مهمة جدًا في استثمار التشفير، لكنها تختلف عن تعريفها في سوق الأسهم التقليدي. يُعتبر المجتمع والسرد جزءًا من أساسيات استثمار التشفير. رغم أن السرد يدفع السوق المبني على الاهتمام، إلا أن الأدلة التجريبية تظهر أن الأساسيات لا تزال تلعب دورًا.

وأضاف أن تقييم أساسيات العملات المشفرة يتطلب أكثر من مجرد التدفقات النقدية والإيرادات. اهتمام المجتمع والعوامل غير الملموسة الأخرى جزء من تقييم الأساسيات. أن تمتلك أساسيات جيدة فقط قد لا يكون كافيًا، حيث يمكن أن تؤثر معلومات أو تطورات جديدة على السعر.

قال آرثر إن طبيعة السوق المدفوعة بالسرد تتأثر بالسوق المبني على الاهتمام. يمكن أن تجذب السرد حول السرعة، الابتكار، وعوامل أخرى الانتباه. من غير الواضح بعد، في موجة الاعتماد القادمة، أيهما يؤثر أكثر على ارتفاع الأسعار: الأساسيات أم السرد.

وأضاف أنه إذا لم تكن هناك معلومات جديدة تؤثر على السعر، فإن وجود أساسيات جيدة فقط قد لا يكون كافيًا. يمكن أن تؤثر الأساسيات القوية مع معلومات هامشية جديدة على اتجاه السعر.

خصائص “صفقة الهوم ران”

قال آرثر إن صفقة الهوم ران تتعلق بالتعرف على الاتجاهات التي تتجاوز التوقعات في النهاية، وأمثلتها تشمل DeFi والألعاب، بالإضافة إلى NFT.

ملاحظة مهمة: عادةً يُستخدم مصطلح “صفقة الهوم ران” (Home Run Trades) في التمويل والاستثمار، ويشير إلى الصفقات التي تحقق عوائد استثنائية عالية.

وأضاف أن الدخول المبكر في الاتجاهات ضروري لتعظيم العوائد. حجم المركز يعتمد على قدرة التحمل للمخاطر وتقلب السوق. لا يوجد حد صارم لحجم المركز، لكن للمستثمرين ذوي الثقة العالية، عادةً يكون بين 10%-20%.

المشتقات اللامركزية

أوضح آرثر أن المشتقات اللامركزية تُعتبر مجالًا واعدًا في DeFi. من المتوقع أن يحقق قطاع المشتقات إيرادات سنوية تتراوح بين 10 مليارات دولار و150 مليار دولار. لا تزال بعض الفئات الفرعية في DeFi لديها مجال للنمو، ويمكن أن توفر عوائد جيدة على مستوى المخاطر.

قال إنه، بافتراض أن حجم التداول الإجمالي للرافعة المالية في التشفير يبقى ثابتًا، فإن زيادة الحصة السوقية ستؤدي إلى نمو منصات اللامركزية بمقدار 5 إلى 10 مرات. هذا النمو يخلق فرصًا لعوائد ملحوظة.

dYdX وتأثير عمليات الفتح على السعر

أعرب آرثر عن ثقته الكبيرة في منصة dYdX اللامركزية، وذكر أنهم المستثمرون الرئيسيون في جولة التمويل من الجولة B، وما زالوا يتوقعون نجاح المشروع.

قال إن ليس كل عمليات الفتح متساوية، ويجب النظر في عاملين:

• قاعدة المستثمرين: الشركات ذات الرؤية الطويلة مثل VC من المرجح أن تحتفظ، بينما المستثمرون الصغيرون قد يبيعون.
• أداء المشروع: إذا حقق المشروع عائدات متوقعة، أو أدرك المستثمرون أن حجج استثمارهم كانت خاطئة، يمكنهم البيع.

وأضاف أن العملات المشفرة نوع من الأصول الانعكاسية، مما يعني أن الحالة السوقية تؤثر على مزاج المستثمرين. في السوق الهابطة، قد يشعر المستثمرون بالتشاؤم ويفكرون في البيع. وعلى العكس، في السوق الصاعدة، قد يرون إمكانيات نمو إضافية ويحتفظون باستثماراتهم.

قال آرثر إن عمليات الفتح يمكن أن تكون محفزات لتقلبات السعر، وتجذب الانتباه إلى المشروع. ومع ذلك، لا ينبغي أن تكون عمليات الفتح هي الأساس الوحيد لاتخاذ قرارات الاستثمار.

وأضاف أنه على الرغم من استثمارات كثيرة في مشاريع المشتقات اللامركزية، إلا أن لا أحد منها تمكن من أن يحل محل dYdX ويصبح الرائد في السوق.

يعتقد أن dYdX ليست باهظة الثمن من حيث التقييم مقارنة بمشاريع أخرى ذات تقييمات مماثلة، وأوضح أن العديد من المستثمرين يفضلون الاحتفاظ بالمشاريع الرائدة ذات الأداء الجيد بدلاً من بيع مراكزهم.

المسارات التي يراها آرثر واعدة

قال آرثر إن بروتوكولات المشتقات اللامركزية توفر فرص استثمارية بسبب نمط مشاركة الأرباح مع حاملي الرموز. تستفيد هذه البروتوكولات من حجم التداول، مما يجعلها قابلة للاستثمار وتعرضها لسوق التشفير.

وأضاف أن حلول Layer1 مثل Solana وLayer2 مثل Polygon تعتبر أيضًا استثمارات موثوقة. أظهر Solana نموًا ومرونة ملحوظة خلال فترات هبوط السوق. وبفضل ميزة المعلومات غير المتكافئة لـ Polygon، هناك توجه صعودي تجاهها.

L1 & L2

قال آرثر إن الهيمنة الحالية لنظام EVM في بيئة L2 من غير المرجح أن تتغير بسرعة. نظرًا للحوافز المتوفرة للمطورين، وقاعدة المستخدمين، والأدوات المتاحة، تواجه سلاسل غير EVM صعوبة في المنافسة مع نظام EVM الراسخ. رغم أن النجاح غير مستحيل، إلا أنه تحدي كبير. الحلول من نوع L2 التي لا تعتمد على EVM، مثل Solana وCosmos، تعتبر استثناء وليست القاعدة.

يعتقد أن تقنية zkEVM وراء Polygon تعتبر عاملًا مهمًا في توقعات الصعود. وأبرز التحديات المحتملة لـ Optimistic Rollup، مثل نقص الحماية من الاحتيال ومشاكل وقت السحب. من الناحية التقنية، من المتوقع أن تحظى ZK-Rollups بمزيد من الاعتماد في المستقبل.

ذكر أن المطورين يفضلون بناء العقود الذكية على لغات مألوفة، مما يجعل zkEVM خيارًا جذابًا. قد يتجاهل السوق هذه العوامل، مما يجعل Polygon أحد أفضل حلول L2 حاليًا.

الألعاب

رأى آرثر أن الألعاب تتوافق جدًا مع العملات المشفرة بسبب طبيعتها المدفوعة بالمجتمع. تعتبر الألعاب صناعة مهمة، وتفوق إيراداتها مجتمعة صناعة الموسيقى والأفلام. يمكن للعملات المشفرة أن تُحسن صناعة الألعاب.

وأضاف أن الرموز يمكن أن تكتسب قيمة بناءً على تصميمها، سواء من خلال الحوكمة أو العملة داخل اللعبة. الوقت هو عامل مهم في نجاح دمج الرموز في الألعاب.

كما قال إن ألعاب Web3 توفر فرصة لاستوديوهات الألعاب للوصول إلى جمهور عالمي دون الاعتماد على الناشرين التقليديين. غالبًا ما يقلص الناشرون الكبار إيرادات الألعاب ويضعون قيودًا على الاستوديوهات. بعض استوديوهات الألعاب المتوسطة ترى في Web3 وسيلة لتجاوز هذه التحديات، خاصة في آسيا.

ذكر أن ليس كل الألعاب لها عمر افتراضي طويل، فبعض الأنواع ذات دورة حياة قصيرة. الألعاب الفردية ذات المحتوى المحدود قد لا تكون مناسبة لدمج العملات المشفرة. يُعتبر MMORPG والألعاب الاستراتيجية من الأنواع التي توفر تجربة لعب مستدامة. المشاركة المجتمعية والقاعدة النشطة من المستخدمين تساهم في نجاح هذه الأنواع من الألعاب.

يفضل الألعاب ذات العمر الافتراضي الأطول على المشاريع قصيرة الأمد. تختلف مستويات طول العمر بين أنواع الألعاب، مما يؤثر على مدى ملاءمتها لدمج العملات المشفرة.

آلية عمل Atom وOsmosis

قال آرثر إن Osmosis يجب أن يُنظر إليه على أنه دمج بين DEX وبروتوكول L2. هو بمثابة مركز السيولة الرئيسي في نظام Cosmos البيئي، ويعمل كمركز لـ IBC. تاريخيًا، واجهت مشاريع Cosmos مشكلات في السيولة والوصول، وهدف Osmosis هو حل هذه المشكلات.

وأضاف أن Osmosis أصبح بمثابة المركز الفعلي لرموز تطبيقات Cosmos على IBC. العديد من المشاريع البارزة في نظام Cosmos أطلقت على Osmosis، مما زاد الطلب على رموزه. $OSMO يُستخدم كأساس لتداول رموز تطبيقات Cosmos الأخرى عبر IBC.

قال آرثر إنه إذا تدفقت السيولة إلى نظام Cosmos البيئي، فسيستفيد Osmosis بشكل كبير. اقتران رموز Cosmos الجديدة مع $OSMO على منصة DEX سيخلق طلبًا أكبر على $OSMO . من المتوقع أن تكتسب المشتقات اللامركزية حصة سوقية في CEX، مما يعزز من مكانة Osmosis. بالنظر إلى هذه العوامل، فإن الاستثمار في Osmosis يمكن أن يوفر عوائد مخاطرة جيدة ويستفيد من نمو النظام البيئي.

السمات المشتركة للمتداولين الناجحين

قال آرثر إن إدارة المخاطر ضرورية للنجاح في التداول. نقص إدارة المخاطر قد يؤدي إلى خسائر كبيرة. بعض المتداولين، رغم امتلاكهم لمزايا وموارد متنوعة، يتعرضون للخسائر بسبب نقص إدارة المخاطر، وهو مثال على ذلك.

وأضاف أن المتداولين الناجحين لديهم إطار تداول يتوافق مع أسلوبهم، ويستطيعون الالتزام به. من السهل أن يتأثر المتداولون بآراء الآخرين، لكن وجود إطار واضح يساعد على تجنب المخاطر غير الضرورية. **$BTC **$ETH **$LTC **