مبدأ وقف الخسارة في الاستثمار القيمي وحالاته - بورصة العملات الرقمية المشفرة

أريد أن أتحدث عن ما إذا كان ينبغي للمستثمرين القيميّين وقف الخسارة، ومتى يجب عليهم ذلك.

سبق أن أعددت برنامجًا خصيصًا لمناقشة مسألة وقف الخسارة.

من حيث المبدأ،

إذا انخفض سهم الشركة،

ولكن لم يحدث تدهور دائم في إدارة الشركة،

فإن الانخفاض في السهم في الواقع يعبر عن تحرير المخاطر.

في مثل هذه الحالة،

يجب أن تختار الشراء أكثر مع الانخفاض،

وليس وقف الخسارة.

معظم المشاركين في سوق الأسهم هم مضاربون،

لذا عندما ينخفض السهم بشكل حاد،

غالبًا ما يبيعون خوفًا من خسارة المزيد من الأموال.

هم لا يأخذون في الاعتبار الحالة التشغيلية للشركة،

فقط لأن سعر السهم انخفض، يوقفون الخسارة.

هذا النوع من وقف الخسارة لا نوصي به.

سبب وقف الخسارة للمستثمر القيمي هو: الحكم على ما إذا كانت إدارة الشركة أو القطاع قد تدهورت، أو إذا كانت التقديرات الاستثمارية الأصلية قد أخطأت.

إذا كانت التقديرات خاطئة،

فمن الضروري الاعتراف بالخطأ ووقف الخسارة.

الاعتراف بالخطأ لا يكون بسبب انخفاض سعر السهم فقط،

بل على العكس،

إذا انخفض السعر،

وكانت أسباب الشراء الأصلية لا تزال قائمة،

ولم يحدث تدهور دائم في إدارة الشركة،

فإنه من الأفضل الشراء أكثر مع الانخفاض.

لذا،

يعتمد وقف الخسارة على الحالة التشغيلية للشركة.

كمثال على ذلك، تصفية وول ستريت لأسهم الطيران مؤخرًا،

كانت شركة بيركشاير تشتري أسهم الطيران بشكل مستمر قبل سنة أو سنتين،

وهذا في الواقع قرار اتخذه وريثا وول ستريت.

كانوا يعتقدون أن مستقبل أسهم الطيران سيكون أفضل،

وأن الأرباح تتحسن،

وأن تركيز الصناعة يتزايد لأسباب عديدة.

وفي النهاية،

وافق وول ستريت بشكل واضح على هذا القرار.

قبل عدة عقود، تكبد وول ستريت خسائر كبيرة بسبب استثماره في أسهم الطيران،

ولذا فهو يتخذ موقفًا حذرًا تجاه هذا القطاع.

لأن صناعة الطيران ليست جيدة حقًا،

تكاليف العمالة غير قابلة للسيطرة، وأسعار النفط لا يمكن التحكم فيها،

وهي صناعة تعتمد على المنافسة غير التميزية.

عندما اشتروا وول ستريت أسهم الطيران في البداية،

لم يكونوا على علم بحدوث حدث الطائر الأسود، وهو جائحة كورونا.

وفي الظروف العادية،

كمستثمر قيمي، عند مواجهة مثل هذا الحدث،

يعتبر فرصة،

لأن سعر السهم انخفض،

ويجب علينا أن نشتري قدر الإمكان.

لكن هناك شرطًا هنا: هل سيؤثر ذلك على مستقبل إدارة الشركة بشكل دائم؟ إذا كان تأثيرًا مؤقتًا،

فيمكن تجاوزه.

في الواقع، غيرت جائحة كورونا بشكل دائم صناعة الطيران،

وليس فقط بشكل مؤقت.

خوف الناس من الوباء،

قد يتلاشى خلال ستة أشهر أو سنة.

لكن التغيير في أساليب العمل، مثل العمل عن بعد، له تأثير دائم على صناعة الطيران،

وليس مؤقتًا.

لذا،

اختاروا في النهاية الاعتراف بالخطأ ووقف الخسارة،

لأن الأسباب التي دفعتهم للاستثمار في صناعة الطيران قد اختفت،

بسبب تدهور الإدارة.

معظم شركات الطيران لديها نسب ديون عالية جدًا،

لذا إذا استمرت الجائحة سنة أو سنتين،

فستفلس العديد من الشركات.

كانت هذه الجائحة غير متوقعة من قبل وول ستريت،

لأن الاستثمار في جوهره يعتمد على الاحتمالات.

حتى خبراء الاستثمار مثل وول ستريت لا يمكنهم التنبؤ بمثل هذه الأحداث المفاجئة.

بعد تفشي الوباء،

تعرّضت شركات الطيران لتهديد كبير للبقاء،

وأدرك وول ستريت خطر الإفلاس في الفترة الأخيرة،

لذا قرر بيع الأسهم ذات الصلة.

مدة استمرار الوباء غير معروفة،

ولذا فهو مضطر لتجنب هذا الخطر.

بالإضافة إلى خطر الإفلاس،

السبب الرئيسي الآخر لبيع وول ستريت الأسهم،

هو أن الوباء غير حياة الناس بشكل دائم.

كمثال على ذلك، في الولايات المتحدة،

أصبح العمل عن بعد هو الوضع الطبيعي،

وهذا التغيير سيؤثر بشكل عميق على عادات الناس.

كما كان الحال سابقًا، لم يكن الأمريكيون معتادين على ارتداء الكمامات،

لكن بعد هذه الجائحة،

سيتغير هذا العادة، وسيبدأون في ارتداء الكمامات.

في صناعة الطيران،

الدرجة التجارية هي المصدر الرئيسي للأرباح،

وغالبًا ما تكون أسعارها ثلاثة إلى أربعة أضعاف الدرجة الاقتصادية،

وتكلفتها تقريبًا لا تختلف كثيرًا.

ومع ذلك،

مع تزايد الاعتياد على الاجتماعات عبر الإنترنت،

سيقل الطلب على الدرجة التجارية بشكل كبير.

ربما لا يغير ذلك العادة خلال أسبوع أو أسبوعين،

لكن خلال عدة أشهر، سيكون الناس قد اعتادوا على أساليب العمل الجديدة.

بدأ الناس يدركون أن الاجتماعات وجهًا لوجه ليست ضرورية،

خصوصًا مع تطور التكنولوجيا عن بعد.

فقدان العملاء المميزين سيشكل ضربة قاتلة لبقاء وربحية صناعة الطيران.

صناعة الطيران ذاتها تفتقر إلى قدرة قوية على رفع الأسعار،

ومستقبل الأرباح سيكون أسوأ وأكثر غموضًا.

لذا،

أعتقد أن قرار وول ستريت بتصفية أسهم الطيران يمكن تلخيصه في سببين رئيسيين: الأول هو ارتفاع نسبة الديون في صناعة الطيران،

حيث تواجه العديد من الشركات الإفلاس خلال الجائحة، ولا يمكن السيطرة على عدم اليقين؛ الثاني هو التغيير الدائم في سلوك المستهلكين،

مما أدى إلى اختفاء الطلب على الدرجة التجارية،

وهذا سيؤدي إلى انخفاض كبير في أرباح صناعة الطيران.

قال وول ستريت سابقًا،

إنه لا يشتري أسهم شركة بسهولة،

ولكنه أيضًا لا يبيعها بسهولة.

لذا، فإن تصرفه في البيع هذه المرة لابد أن يكون له أسباب واضحة جدًا،

وهذه الأسباب ليست سرًا.

السببان اللذان تلخصهما اليوم، ربما يكونان السبب الرئيسي لاتخاذه هذا القرار،

وهذه التحليلات لا تتطلب معرفة عميقة.

سأختصر لكم الأمر،

المستثمر القيمي، عندما لا يحدث تدهور دائم في إدارة الشركة،

يشتري أكثر مع انخفاض السعر،

وهذا يختلف تمامًا عن المضارب الذي يركز فقط على انخفاض سعر السهم.

بالنسبة للمستثمر القيمي،

كلما انخفض السعر، قلت المخاطر،

وبالتالي يشتري المزيد،

لكن بشرط ألا يحدث تدهور دائم في إدارة الشركة.

وإذا حدث تدهور دائم في الإدارة،

فلا بد من الاعتراف بالخطأ ووقف الخسارة.

سبب بيع وول ستريت لأسهم الطيران هذه المرة،

هو اعتقاده أن صناعة الطيران تواجه ارتفاع الديون،

وعدم اليقين بشأن مدة استمرار الجائحة، واختفاء الطلب على الدرجة التجارية،

كلها عوامل أدت إلى تدهور دائم في إدارة صناعة الطيران.

لذا،

اختار وقف الخسارة،

واعترف أن حكمه السابق كان خاطئًا.

فالأمور قد تغيرت،

وهذا التغيير دائم.

هذه الحالة تعتبر نموذجًا كلاسيكيًا،

وكمستثمر قيمي،

كيف نرى العلاقة بين سعر السهم وإدارة الشركة،

ومتابعة وتحليل الحالة التشغيلية باستمرار،

وتقييم ما إذا كان التدهور مؤقتًا أم دائمًا، لاتخاذ قرار بالخروج ووقف الخسارة