مناقشة حول توقيت الاستثمار في عالم العملات الرقمية: الطولية والقصيرة والفعالية

نواصل الحديث عن السلسلة الزمنية.

الموضوع هو طول المدة الزمنية ونظرية كفاءة السوق.

نظرية كفاءة السوق تعني أن أسعار السوق تعكس بشكل عادل جميع المعلومات الحالية، أي أن سعر السوق هو صحيح.

أعتقد أن هذه النظرية بها مشكلة، لأنها تتطلب فرضية مسبقة.

وارن بافيت يعارض بشدة نظرية كفاءة السوق، ويقول إنه إذا كانت نظرية كفاءة السوق ناجحة، فلن يحقق هذا القدر الكبير من الأرباح لفترة طويلة.

أهم نقطة في نظرية كفاءة السوق هي أن أسعار السوق عشوائية، وأن جميع المعلومات قد تم عكسها في السعر.

أعتقد أن نظرية كفاءة السوق يجب أن تتضمن فرضية مسبقة: أن السوق فعال على المدى الطويل، ولكنه غير فعال على المدى القصير.

كلما كانت المدة قصيرة، كانت الأسعار أقل فعالية.

لأن سوق الأسهم هو نظام مزاد، حيث يظل المشاركون يحددون أسعار الشراء والبيع باستمرار، والقرار النهائي للسعر يعتمد على أقل سعر مستعد لدفعه وأعلى سعر مستعد لبيعه.

لذا، فإن السعر على المدى القصير يعكس فقط توقعات هذين الشخصين.

لكن في نظام المزاد هذا، معظم الناس لا يشاركون، فقط الأكثر رغبة في الشراء يشتري، والأكثر رغبة في البيع يبيع.

لذا، فإن السعر على المدى القصير لا يمثل رغبات غالبية البائعين والمشترين المحتملين، وهو سعر زائف وغير حقيقي.

كلما كانت المدة أقصر، كان السعر أقل واقعية.

أكرر مرة أخرى، أن السعر في فترة قصيرة زائف وخاطئ.

من ناحية أخرى، معظم الأخبار في السوق هي ضوضاء، وليست ذات جوهر.

لأنه إذا كانت كل الأخبار ذات جوهر، فيجب أن تتغير أساسيات الشركات بشكل متكرر، لكن التغيرات في أساسيات الشركات بطيئة جدًا.

عمل الشركات يتقدم خطوة خطوة، وتغيرات الصناعة أيضًا بطيئة، ومعظم الأخبار غير جوهرية.

لذا، يجب أن نكون على وعي صحيح بالأخبار.

لكن الطبيعة البشرية تجعلنا ننسى الأخبار السابقة عند ظهور أي أخبار جديدة، ونركز فقط على الأخبار الحالية.

على سبيل المثال، مثل جائحة كورونا الحالية، عقولنا واهتمامنا مشغولان بها، ولا نرى أشياء أخرى أمام أعيننا.

حواسنا مشغولة بها، وفي النهاية تظهر لنا وهمًا: أن هذا الشيء مهم جدًا.

هذا هو التأثير الأكبر للأخبار الحالية علينا.

لذا، أحيانًا يتم تضخيم بعض الأخبار غير الجوهرية بشكل غير محدود، مما يسبب تحريفًا في إدراكنا.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن السعر على المدى القصير يحجب عنا الرؤية، وإذا اتخذنا قرارات بناءً على هذين الخطأين (السعر القصير الخاطئ والأخبار المضخمة)، ومع إضافة رغبة الإنسان في الثراء السريع، فإن ذلك يؤدي إلى اتخاذ قرارات قصيرة المدى خاطئة جدًا، وفي النهاية يفشل الاستثمار.

هذه هي الأسباب الرئيسية وراء خسارة معظم المستثمرين أو المضاربين في السوق.

لأن طبيعة النفس البشرية ذات انكماشية وذاتية جدًا، فهم يتمنون أن يكون هناك حد أعلى يوميًا، ويحبون دائمًا أن يسرعوا النمو، ولا يهتمون بالحقائق الموضوعية.

هم لا يهتمون بالوقت، ولا يعلمون أن البذرة تحتاج إلى يوم ويوم لتنمو، ويتجاهلون الحقائق، ويأملون في أن تنمو البذرة، وفي النهاية يختلط الأمر، وهذا المثل يعكس بشكل واقعي طبيعة النفس البشرية.

بالإضافة إلى أن الناس غالبًا ما يُخدعون بالسعر على المدى القصير ويتأثرون بشكل مفرط بالمعلومات الحالية، مما يؤدي إلى فشل معظم المستثمرين.

هذه هي مغالطة الطول الزمني القصير.

القاعدة الأساسية لتجنب الاستثمار على المدى القصير هي هنا.

يقول بافيت إن المستثمرين القيمي يجب أن يستثمروا على المدى الطويل، وليس لأن المدى الطويل هو الأفضل، بل لأن الأخطاء في الاستثمار القصير كثيرة جدًا، والمخاطر عالية جدًا.

ومن ثم، من المنطق أن نظرية كفاءة السوق على المدى الطويل معقولة.

هناك قول صيني يقول: “طريق بعيد يعرف الحصان قوته، والزمان يبين شخصية الإنسان.”

عند النظر على المدى الطويل، تظهر العديد من عدم اليقينيات في إدارة الشركات، مثل بعض المشاكل غير المتزامنة في الاستثمار، على سبيل المثال، أن البيانات المالية لا تتزامن مع إدارة الشركة فعليًا.

أحيانًا، بسبب استثمار الشركة الحالي، تكون أرباح البيانات المالية الحالية ضعيفة، ولكن بعد سنة أو اثنتين، تصبح جيدة جدًا، لأنها خفضت تكاليفها، وتزداد الأرباح.

هناك أيضًا شركات تتلاعب بالحسابات، ويصعب اكتشاف ذلك في البداية، لكن مع مرور الوقت، تظهر أصول ضارة.

بعض الشركات تعتمد على الحظ، مثل أن تؤدي الجائحة إلى ضعف المبيعات والأرباح، لكن الشركات الجيدة ستعود إلى وضعها الطبيعي، بينما الشركات السيئة قد تتعرض للانهيار، وهذه عملية غربلة كبيرة.

أحيانًا، الحظ السيئ مؤقت، ويجعل الشركات السيئة تبدو أقل سوءًا، والحظ الجيد يمكن أن يجعل الشركات الجيدة تبدو أقل جودة، لكن مع مرور الوقت، تظهر كل المعلومات.

لذا، أنا أؤيد تقليل تكرار التداول للمستثمرين والمضاربين، وتمديد الأفق الزمني، فالعائد سيزداد بشكل طبيعي.

يمكن للجميع تجربة ذلك، من منظور إدارة الشركات، فإن تمديد الزمن يكشف عن العديد من عدم اليقينيات، وأخيرًا يعكس السعر قيمة الشركة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن عودة القيمة تتطلب وقتًا، وهذه هي سنة الله.

سنة الله موجودة، لكن متى تحدث، وكم من الوقت ستستغرق، نحن لا نعرف.

لذا، يُقال أن سنة الله ليست سنة الإنسان، فالسنة الإنسانية تعتمد على أوهامنا، وعلى رغباتنا الشخصية، والنتيجة النهائية لن تكون جيدة.

طول المدة الزمنية وتأثيرها على استثماراتنا كبير، ويجب أن نمدد الأفق الزمني، فاحتمال النجاح سيزداد.

لا تنظر إلى المدى القصير، فالسعر أو الأخبار على المدى القصير تكشف عن ضعف الإنسان في الثراء السريع، وتؤدي إلى فشل الاستثمار.

لذا، فإن أفضل استراتيجية لتقليل المخاطر هي تمديد الزمن، والاستفادة من دقة الزمن على المدى الطويل، لزيادة احتمالية النجاح.