الخبير الاستثماري جيريمي غرانسان: ابتعد عن الحشود وركز فقط على القيمة

01

نصيحة 1: ثق في التاريخ

التاريخ يعيد نفسه باستمرار،

وإذا نسيت ذلك ستكون في وضع خطير.

جميع الفقاعات ستنفجر،

وكل جنون الاستثمار سيتلاشى في النهاية.

في مرحلة الهوس الاستثماري،

يستمر أصحاب المصلحة ووسائل الإعلام والمحللون في دفعك،

ويؤكدون لك: أن الوضع الاقتصادي الحالي فريد من نوعه،

وأن حالة السوق متفائلة،

وأن الاقتصاد الحقيقي لديه إمكانات نمو أعلى وأطول دوامًا،

حتى لو كانت هذه الآراء من قبل الاحتياطي الفيدرالي نفسه،

يجب أن تتجاهلها،

وألا تتأثر بها بشكل مفرط.

إذا ارتفعت السوق بشكل أكثر عنفًا،

فهي فقط تبتعد أكثر عن القيمة العادلة الحقيقية.

لكن في النهاية،

سوف تخيب السوق أملك،

وقد تنخفض في ظل ألم شديد وقلق،

وتعود إلى مستوى قيمة معقولة.

مهمة المستثمر هي البقاء على قيد الحياة خلال تقلبات السوق هذه.

02

نصيحة 2: لا تكن مقترضًا،

ولا تكن مقرضًا

إذا اقترضت للاستثمار،

فإن ذلك يعيق قدرتك على الاستثمار.

محفظة بدون رافعة لا يمكن تصفيتها،

أما الاستثمار بالرافعة فمهدد بمخاطرها.

الرافعة تؤذي صبر المستثمر نفسه.

الاقتراض يدفع نحو التطرف المالي،

ويجعل المستثمر أكثر تهورًا وجشعًا.

ورغم أنه قد يزيد من عوائدك مؤقتًا،

إلا أنه في النهاية قد يدمرك فجأة.

ويمكن أن يتيح للناس شراء أشياء قد لا يكون لديهم القدرة على سدادها في المستقبل.

وقد ثبت أن لها تأثير إغراء شديد،

سواء على الأفراد أو الجماعات، التي أثبتت أنها لا تستطيع مقاومتها،

وكأنها دواء يسبب التنويم المغناطيسي.

بدأت الحكومات أيضًا منذ منتصف القرن الماضي،

وخاصة الآن،

تثبت أنها لا تملك القدرة على المقاومة.

يجب على أي مجتمع سليم أن يدرك مخاطر الإغراء والإدمان الناتج عن الديون،

ويقيدها بقوانين مناسبة.

يجب ألا يكون هناك خصم ضريبي على مدفوعات الفوائد.

ويجب أن تفرض حدودًا معقولة على ديون الحكومة،

مثلاً،

لا تتجاوز 50% من الناتج المحلي الإجمالي،

وإعطاء فترة 10 أو 20 سنة لتصحيح مشكلة الديون الحالية.

03

نصيحة 3: لا تضع كل أصولك في سفينة واحدة

هذه ربما من أهم النصائح التي تتكرر في جميع الاستثمارات.

لقد أدرك التجار ذلك منذ أكثر من ألفي سنة.

قم بتوزيع استثماراتك على عدة مجالات مختلفة،

وكلما زادت، كان ذلك أفضل،

فذلك يعزز مرونة محفظتك،

ويزيد قدرتها على تحمل الصدمات.

من الواضح،

عندما يكون لديك العديد من الأصول،

وتختلف بشكل كبير،

فأنت أكثر احتمالًا للبقاء على قيد الحياة خلال فترات انخفاض الأصول الرئيسية.

04

نصيحة 4: تحلى بالصبر،

وركز على المدى الطويل

يجب على المستثمرين أن يكونوا صبورين في انتظار الفرص الجيدة.

إذا انتظرت لفترة كافية،

قد تصبح أسعار السوق رخيصة جدًا،

وهذا هو الحد الآمن لاستثمارك.

لذا، ما يحتاجه المستثمر الآن هو،

التحمل أثناء الانتظار عندما تظهر فرص استثمار جيدة،

حتى تصبح بعض منها ممتازة.

عادةً ما ترتد الأسهم من القاع،

ويكون السوق بأكمله في دورة تقلبات.

إذا اتبعت القواعد السابقة،

على المدى الطويل،

ستستفيد من الوضع السيئ المؤقت للأسهم،

لأنك تستطيع شراء الأسهم بأسعار منخفضة.

05

نصيحة 5: أدرك ميزتك النسبية على المحترفين

حتى الآن،

أكبر مشكلة يواجهها المحترفون هي،

كونهم وكلاء استثمار،

أولاً للحفاظ على مسيرتهم المهنية،

وهذا يجعلهم يترددون في الاستثمار بحرية.

المشكلة الثانية للمستثمرين المحترفين هي بسبب الحاجة للتصنيف،

فهم يجب أن يكونوا نشطين وفعالين في الاستثمار.

أما المستثمرون الأفراد فيمكنهم الانتظار بصبر لأسعار مناسبة،

دون أن يهتموا بما يفعله الآخرون،

وهذا شبه مستحيل بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية المحترفة.

06

نصيحة 6: حاول السيطرة على التفاؤل البشري

قد يكون التفاؤل سمة إيجابية للبقاء على قيد الحياة.

نحن البشر كائنات متفائلة،

ومستوى تفاؤل الناجحين غالبًا أعلى من المتوسط.

بعض الدول والمناطق أكثر تفاؤلاً من غيرها،

وأعتقد أن الولايات المتحدة تعتبر من الدول الأكثر تفاؤلاً نسبيًا.

وهذا يعزز الاقتصاد الحقيقي،

مثل تشجيع روح المغامرة في أمريكا،

ويحترم رواد الأعمال الفاشلين أيضًا.

لكن،

التفاؤل هو عيب للمستثمرين،

خصوصًا أن المستثمر المتفائل لا يحب سماع الأخبار السيئة.

إذا أخبرك أحد أن سوق العقارات فقاعة،

سوف يتعرض لانتقادات.

في فقاعة سوق الأسهم الأمريكية عام 2000،

كانت الأخبار السلبية كالطاعون،

مما يثير الاشمئزاز.

سيتم فصل المحللين المتشائمين،

فقط لأن الناس لا يريدون سماع أصوات غير متوافقة مع السوق الصاعدة.

وهذا يوضح أنه،

عندما تبدو الأمور جميلة جدًا،

فإن سحبها من أيدي الناس يسبب لهم استياء شديدًا،

حتى لو كان مجرد كلام.

في هذه الحالة من الهوس،

بالنسبة للمؤسسات الاستثمارية المحترفة التي تغمرها الأخبار أحيانًا،

يكون المستثمرون الأفراد أكثر قدرة على الحفاظ على هدوئهم.

وفي الحقيقة، الأمر ليس سهلاً تمامًا،

لكنها أسهل نسبيًا.

07

نصيحة 7: في الأوقات النادرة،

حاول أن تكون شجاعًا

عندما تظهر فرص استثنائية أمامك،

يمكنك أن تستثمر نسبة أكبر من رأس مالك مقارنة بالمؤسسات.

لذا،

إذا أخبرك الرقم أن السوق مقيم بشكل منخفض بشكل كبير،

تمسك بأسنانك،

وانضم بثقة.

08

نصيحة 8: ابتعد عن الحشود،

وركز على القيمة فقط

في الحياة الواقعية،

مشاعر الجماعة يصعب مقاومتها.

رؤية الجيران يثرون من فقاعة مضاربة،

وأنت تظل خارج السوق،

هو حقًا نوع من العذاب.

أفضل وسيلة لمقاومة حث الجماعة هي التركيز على القيمة الجوهرية للأسهم التي حسبتها،

أو العثور على مصدر موثوق لقياس القيمة( والتحقق من نتائج حساباتهم بشكل دوري).

ثم، كأنك تعبد الأبطال، أُعجب بهذه القيمة،

وحاول تجاهل كل شيء آخر.

خصوصًا تجاهل الأخبار قصيرة المدى: تقلبات الاقتصاد والأخبار الحكومية غير المهمة.

قيمة الأسهم تعتمد على أرباح الأسهم وتدفقات النقدية المستقبلية للشركة على مدى عقود.

انخفاض الاقتصاد على المدى القصير لا يؤثر بشكل واضح على القيمة طويلة الأمد للشركة،

فضلاً عن فئات الأصول الأوسع.

ابتعد عن أولئك الذين يحاولون فك شفرة اتجاهات السوق على المدى القصير، فهم يخسرون على المدى الطويل.

تذكر،

الفرص العظيمة التي يمكن أن تمنع المستثمرين من الحزن وتحقق أرباحًا واضحة من الأرقام، هي واضحة جدًا: مقارنةً بمعدل السعر إلى الأرباح المتوسط للسوق الأمريكي على المدى الطويل البالغ 15 ضعفًا،

عندما بلغ السوق ذروته في 1929، كان معدل السعر إلى الأرباح 21 ضعفًا،

وفي ذروة فقاعة الإنترنت عام 2000، كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يساوي 35 ضعفًا! وعلى العكس،

عندما كانت السوق في أدنى مستوياتها عام 1982،

كان معدل السعر إلى الأرباح 8 أضعاف.

الأمر بسيط جدًا.

09

نصيحة 9: الاستثمار في الواقع بسيط جدًا

عند توقع عوائد فئات الأصول المختلفة، لدى GMO طريقة بسيطة وصحية: افترض أن هامش الربح ومعدل السعر إلى الأرباح يتجهان نحو المتوسط على مدى دورة مدتها 7 سنوات.

منذ عام 1994،

أكملت GMO 40 ربعًا من التوقعات.

ومن خلال إحصائيات هذه التوقعات، فإنها فعالة،

وبعض البيانات كانت دقيقة بشكل مذهل.

هذه التقديرات لا تعتمد على نظريات رياضية معقدة،

بل تعتمد على تجنب تأثير الجماعة، واستخدام نسب بسيطة، والصبر.

المشكلة هي،

على الرغم من سهولة توقعها،

إلا أن المحترفين يجدون صعوبة في استخدامها بسبب ضغط الأداء،

أما المستثمرون الأفراد فالأمر أسهل بكثير بالنسبة لهم.

10

نصيحة 10: كن صادقًا مع نفسك

كمستثمر فردي،

يجب أن تفهم نقاط قوتك وضعفك.

إذا استطعت أن تنتظر بصبر،

وتتجاهل إغراء الجماعة،

فمن المحتمل جدًا أن تربح.

لكن، إذا اتبعت طريقة بها عيوب،

وتعرضت للإغراء والخوف من الجماعة،

وتحركت مع الحشود،

ودخلت السوق في ذروته،

أو غادرت السوق في بدايته،

فهذا كارثي بالنسبة للاستثمار.

يجب أن تعرف بدقة حدود الألم والصبر لديك.

إذا لم تستطع مقاومة الإغراء،

فلن تتمكن أبدًا من إدارة أموالك بشكل جيد.

هناك خياران معقولان تمامًا: إما توظيف مدير استثمار يمتلك هذه المهارات،

وفي الواقع، الحفاظ على موقف مستقل أمام الجماهير أصعب بكثير على مدير الاستثمار.

أو،

استثمر في مؤشرات الأسهم والسندات المتنوعة عالميًا،

ولا تتدخل فيها قبل التقاعد قدر الإمكان.

من ناحية أخرى،

إذا كنت صبورًا،

وتتمتع بحدود عالية للصبر،

وتتحمل الضغوط الجماعية،

وتملك معرفة رياضية على مستوى جامعي،

وتتمتع بفهم واسع للمنطق السليم،

فيمكنك البدء بالاستثمار.