دفعة التحفيز الأخيرة في بكين تبقي الأسواق على أرضية أكثر استقرارًا في الوقت الحالي، لكن هناك مشكلة — قطاع العقارات ببساطة لا يتلقى الرسالة. بينما تحافظ مؤشرات السوق الأوسع على وضعها، لا يزال تأثير العقارات واضحًا.

لقد أدت حزم التحفيز دورها في منع تدهور أكثر حدة، ودعمت الثقة حيثما كان الأمر مهمًا. لكن الواقع هو: الطلب في سوق العقارات لا يزال ضعيفًا. المطورون لا زالوا يكافحون لتحريك الوحدات، والأسعار ليست في حالة انتعاش، ورغبة المستهلكين في الاستثمارات العقارية تواصل التراجع.

هذا التباين يخبرك بشيء. نعم، تدابير السيولة تساعد. لكن المشكلات الهيكلية في طلب الإسكان لن تختفي بين عشية وضحاها. تعافي القطاع — إذا حدث — سيكون تدريجيًا وغير متساوٍ. للمستثمرين الذين يراقبون دورات الاقتصاد الكلي، هذه إشارة تستحق الانتباه: يمكن للتحفيز أن يثبت الاستقرار، لكنه لا يمكنه إصلاح كل شيء على الفور.