زخم نهاية العام يتصاعد: الفضة تتجاوز 75 دولارًا، بيتكوين تستقر ضمن نطاق التداول وسط انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 23.7 مليار دولار

شهدت الأسابيع الأخيرة من ديسمبر تنقل الأسواق المالية العالمية عبر مشهد غريب من السيولة المنخفضة وتقلبات الأسعار المرتفعة عبر فئات أصول متعددة. بينما شهدت أماكن التداول التقليدية إغلاقًا ممتدًا خلال العطلات، استمرت الأسواق البديلة في اكتشاف الأسعار مع زخم ملحوظ عبر المعادن الثمينة والعملات الرقمية.

المعادن الثمينة تشتعل: ارتفاع ملاذات الأمان يتعمق

اختراق الفضة فوق مستوى $75 للأونصة الواحدة يمثل اليوم الخامس على التوالي من المكاسب، مع أداء منذ بداية العام يقترب من 161%. يعكس هذا الارتفاع شهية أوسع للأصول الملموسة وسط عدم اليقين الاقتصادي الكلي. أظهرت الذهب قوة مماثلة، حيث لامس مؤقتًا فوق 4530 دولارًا للأونصة—وهو أعلى مستوى على الإطلاق كان قد توقعه مراقبو السوق منذ زمن بعيد.

تكشف الآليات التي تدفع هذا الارتفاع عن تحولات مثيرة في تخصيص رأس المال. يتوقع خبراء السوق أن يصل سعر الذهب في نهاية العام إلى 4600 دولار، مع توقعات طويلة الأمد من الاقتصادي المعروف جيم ريكاردس تشير إلى أن الأسعار قد تصل إلى حوالي 10,000 دولار بحلول 2026. بالمقارنة، تثار تكهنات حول مستويات $200 للفضة. في الوقت نفسه، تجاوز النحاس بالفعل عتبة 12000 دولار للطن، مع نمذجة من Citibank لسيناريو صعود محتمل يصل إلى 15000 دولار.

في الصين، خلق هذا القوة في السلع ديناميكية سوق غير معتادة. صندوق استثمار الأوراق المالية للفضة (LOF)—المنتج الوحيد من نوعه في البلاد للفضة الآجلة—شهد ضغطًا دراماتيكيًا على الأقساط. ما كان يتداول سابقًا بنسبة 45% فوق صافي قيمة الأصول، تقلص بسرعة إلى حوالي 29.64% بعد حل وضعية التحكيم. ارتفع حجم التداول إلى 260 مليون يوان مع تفكيك المؤسسات ورأس المال الخوارزمي لمراكز مفرطة الرفع في استراتيجية “الاشتراك خارج البورصة—بيع في T+2 على البورصة”.

رد فعل أسواق العملات: تزايد وتيرة تقدير اليوان

اختراق اليوان الصيني (CNH) فوق مستوى 7.0 مقابل الدولار الأمريكي للمرة الأولى منذ أكثر من عام، يشير إلى تدفقات عودة رأس المال ذات مغزى. أشارت تحليلات شركة الصناعات إلى ديناميكيتين تعملان: تراجع زخم الدولار مع زيادة الطلب على تسوية العملات الأجنبية من كيانات صينية. بدلاً من أن يكون الأمر مجرد ضعف خارجي في العملة، يبدو أن هذا التقدير مدفوع بعوامل داخلية تسحب رأس المال إلى الوطن.

يقترح مراقبو السوق أن قوة اليوان قد تكون لا تزال في مراحلها المبكرة، مع إمكانية دعمها لمخاطر سوق الأسهم بشكل أكبر مع اقتراب 2026.

مرحلة تثبيت البيتكوين: تحليل لغز خيارات بقيمة 23.7 مليار دولار

تداول البيتكوين بشكل رئيسي ضمن نطاق 85,000 إلى 90,000 دولار خلال هذه الفترة، وهو نمط تثبيت يُعزى مباشرة إلى آليات تسوية خيارات السنة. مع وصول التعرض الاسمي إلى 23.7 مليار إلى 28.5 مليار دولار عبر تواريخ انتهاء رئيسية، كان السوق ينتظر بشكل أساسي وضوحًا حول كيفية حل هذه المراكز.

تباينت آراء المحللين بشكل حاد حول ما هو القادم. يذكر المراقبون المتفائلون—بما في ذلك مايكل فان دي بوب—أن زخم السوق السلعي الكبير قد يعيد التوجيه نحو الأصول الرقمية. مع احتمالية تيسير الظروف الاقتصادية الكلية، يتوقعون أن يتجاوز البيتكوين مقاومة 90,000 دولار نحو منطقة 100,000 دولار. حدد محلل البيانات على السلسلة مورفي 670,000 بيتكوين تم تجميعها بالقرب من 87,000 دولار، مما قد يشكل دعمًا مهمًا في حال حدوث تراجعات. يشارك المحلل الفني مارك النظرة المتفائلة، مستهدفًا 91,000 دولار.

على العكس، يلاحظ مراقبون أكثر حذرًا بقيادة لينارت سنايدر ومحللين يتابعون أنماط التثبيت التاريخية أن البيتكوين قضى فقط 28 يومًا في نطاق 70,000-80,000 دولار، مما يدل على دعم ضعيف. أما النطاق 30,000-50,000 دولار فقد استضاف حركة سعرية لما يقرب من 200 يوم، مما يشير إلى أنه إذا حدثت تصحيحات مهمة، فإن مناطق الدعم الأدنى قد تتطلب وقتًا طويلًا لإنشائها. نمذجة Jeff Mei من BTSE لسيناريوهات تباين سياسات الاحتياطي الفيدرالي تظهر أن توقف دورة خفض الفائدة قد يدفع البيتكوين نحو 70,000 دولار، في حين أن استمرار “التسهيل الكمي الضمني” قد يدفع الأسعار بين 92,000 و98,000 دولار عبر تدفقات رأس المال المؤسسي.

يحذر باحث CryptoQuant أكسل أدلر جونيور من تنبيه فني: مؤشر RSI الشهري للبيتكوين انخفض إلى 56.5، وهو قريب جدًا من المتوسط المتحرك لأربع سنوات عند 58.7. كسر أدنى من 55 قد يطلق تصحيحات أعمق. يلاحظ محلل الأنماط التاريخية علي تشارتس أن البيتكوين عادة يحتاج إلى 1064 يومًا للصعود من قيعان الدورة إلى القمم، ولكن فقط 364 يومًا للهبوط من القمم إلى القيعان التالية. إذا استمرت تلك الأنماط، قد يكون أكتوبر 2026 هو قاع الدورة التالي عند حوالي 37,500 دولار—أي أقل بنسبة حوالي 80% من المستويات الحالية.

إيثريوم في انتظار الاتجاه: صراع بين 2,700 و3,000 دولار

لا يزال إيثريوم عالقًا بين قوى متنافسة، يتأرجح ضمن النطاق 2,700-3,000 دولار دون تحديد نية واضحة للاتجاه. يقترح المحلل تيد أن إيث يحتاج إلى كسر حاسم إما فوق 3,000 دولار أو التراجع إلى دعم 2,700-2,800 دولار لإحداث تقلبات ذات معنى.

تقدم أنماط تراكم كبيرة أدلة. منذ 21 نوفمبر، قام مستثمرون من فئة الحيتان بشراء 4.8 مليون إيثريوم حول مستوى تكلفة 2,796 دولار—أي أقل بحوالي 7% من عتبة 3,000 دولار النفسية. إذا استسلم هذا المستوى، قد ينهار الدعم على السلسلة نحو 2,300 دولار. يقترح إطار عمل Jeff Mei أن نظرة إيثريوم مرتبطة مباشرة بسياسات الاحتياطي الفيدرالي: إما سيناريو توقف خفض الفائدة عند 2,400 دولار أو استمرار التسهيل الكمي المخفي عند 3,600 دولار.

تحليل CryptoBullet الفني يرسم تشابهات مع ظروف السوق في 2022، محذرًا من أن انهيار الدعم قد يدفع الأسعار إلى نطاق 2,200-2,400 دولار قبل أي انتعاش محتمل نحو المتوسط المتحرك لـ200 يوم. ومع ذلك، رغم عدم اليقين على المدى القصير، يظل المتمردون البارزون مثل مؤسس Trend Research ي ليهوا واثقين من فرضية القاع، ملتزمين بمليارات إضافية للتراكم عند أي ضعف، مراهنين على دورة سوق صاعدة رئيسية في 2026.

مؤشرات معنويات السوق: الخوف، التصفيات، وضغط الاسترداد

سجل مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة 20، مشيرًا إلى ظروف “الخوف الشديد” في أواخر ديسمبر. صاحبت هذا الاستسلام النفسي تصفية أصول بقيمة (مليون خلال فترة 24 ساعة، حيث استوعبت بيتكوين 73.65 مليون دولار وإيثريوم 24.97 مليون دولار من إغلاق المراكز القسرية.

دعمت تدفقات رأس المال الطابع الهبوطي. سجلت صناديق ETF للبيتكوين يومها الخامس على التوالي من التدفقات الخارجة الصافية بمجموع )مليون. كما شهدت صناديق ETF للإيثريوم سحب 52.7 مليون دولار. تشير هذه التدفقات المستمرة إلى أن على الرغم من التقلبات، فإن قناعة المؤسسات لا تزال منخفضة مع انتقال نهاية العام.

أظهرت العملات البديلة مرونة انتقائية. بينما انخفضت حيازات قطاع NFT بأكثر من 7% وتراجعت معظم أسهم العملات المشفرة، حافظت روايات الذكاء الاصطناعي وSocialFi على استقرار نسبي، مما يشير إلى تدوير الاهتمام بدلاً من الاستسلام الكامل.

لمحة عن البيانات والمؤشرات المستقبلية

مؤشرات السوق الحالية (حتى 21 يناير 2026):

يتداول البيتكوين عند 88.77 ألف دولار $1 انخفاض 2.35% عن القمم الأخيرة$181 ، مع حجم تداول يومي 1.32 مليار دولار وهيمنة السوق حوالي 56.54%. يحتفظ إيثريوم بـ 2.93 ألف دولار $175 انخفاض 4.76%(، مدعومًا بحجم يومي قدره 746.16 مليون دولار ويحتل 11.28% من الحصة السوقية. سجل حجم سولانا خلال 24 ساعة 107.01 مليون دولار مع تقييم المتداولين لمراكز العملات البديلة.

كانت أكثر الروايات ربحية من 2025 تركز على الأصول الواقعية )Real World Assets( وطبقات البروتوكول 1، التي تصدرت تصنيفات الأداء. شهدت فئات الذكاء الاصطناعي وMeme تراجعات كبيرة، بينما قادت GameFi وDePIN الانخفاضات—مؤشر مفيد على أين تم تدوير الحماسة.

شملت التطورات الملحوظة اقتراح تحويل رسوم بروتوكول Uniswap الذي حقق موافقة ساحقة عبر حوكمة UNIFICATION، مما يدل على ثقة المجتمع في توسيع إيرادات المنصة. كما أطلقت Trip.com خيارات دفع بالعملات المستقرة )USDT/USDC(، مما يشير إلى استمرار زخم الاعتماد على مستوى المؤسسات رغم التوحيد السوقي.