مؤخرًا كنت أفكر في موضوع السوق الهابطة، وهو شيء مثير للاهتمام. قال الرئيس التنفيذي لشركة Mysten Labs سابقًا إن السوق الهابطة ليست جيدة جدًا، لأنها قد تثبط عزيمة المطورين والمستخدمين، مما يؤدي إلى انقطاع التدفق النقدي. لكن البيانات تخبرنا قصة مختلفة.

تقرير شركة Lattice VC أظهر أنه خلال السوق الهابطة في عام 2022، أكثر من 80% من شركات العملات المشفرة الناشئة التي أعلنت عن جولة تمويل بذري لا تزال تبني بجدية. ماذا يعني هذا؟ يعني أنه إذا تمكنت من الصمود أمام اختبار التدفق النقدي في السوق الهابطة، يمكنك التركيز بشكل أكبر على تحسين المنتج. السوق الهابطة تجبر الفرق على تعزيز قدراتها على البقاء، وأصبحت بمثابة آلية تصفية.

لهذا السبب، رأينا موجة جديدة من اتجاهات ريادة الأعمال تظهر خلال السوق الهابطة. اليوم أريد الحديث عن أحد أكثرها شعبية — مساحة الفروق السعرية في سوق التداول قبل السوق للأوراق المالية.

هذا السوق يلبي طلبًا حقيقيًا. أكبر بورصات الأوراق المالية العالمية، ومشاريع التشفير، كلها تتجه نحو توكين الأسهم والتداول قبل السوق. خاصة مع اقتراب عام 2026، حيث ستشهد شركات تكنولوجيا وبتكوين مثل OpenAI وAnthropic وSpaceX وغيرها موجة من الاكتتابات العامة، فإن حماس التداول قبل السوق سيزداد فقط.

المثير للاهتمام هو أن الأسعار على منصات مختلفة لنفس السهم تختلف بشكل كبير. بعد مراجعة بيانات بعض منصات التداول قبل السوق الرائدة، اكتشفت فرصة واضحة للمراجحة.

سعر التداول قبل السوق على منصة PreStocks حوالي 397 دولار، لكنه على منصة Jarsy يصل إلى 545 دولار، بفارق سعر يصل إلى 148 دولار، ونسبة فارق السعر 37%. إذا قارنته مع سعر منصة Hiive التقليدية البالغ 360 دولار، فإن الفارق يتجاوز 185 دولار. الحالة على منصة Polymarket أكثر تطرفًا، حيث سعر PreStocks هو 186 دولار، وJarsy هو 280 دولار، بفارق 94 دولار، ونسبة فارق السعر تتجاوز 50%. حتى مع شركة SpaceX (xAI) المستقرة نسبيًا، سعر PreStocks هو 666 دولار، وTessera هو 591 دولار، بفارق 75 دولار.

ماذا تعكس هذه البيانات؟ تعكس أن السوق لا يوجد به بعد منصة موحدة لربط فروق الأسعار قبل السوق. المنصات المختلفة تستخدم آليات تداول مختلفة (دفاتر الطلبات مقابل تجمع السيولة)، مما يؤدي إلى اختلافات كبيرة في آليات التسعير.

وهذا هو فرصة ريادة الأعمال خلال السوق الهابطة. في المرحلة الحالية، حيث لا تزال السيولة تتراوح في حدود ملايين الدولارات، من الممكن بناء منصة مخصصة لمراجحة فروق أسعار توكين الأسهم قبل السوق، من خلال رسوم التداول، أو رسوم مزودي السيولة، أو من خلال أرباح من الفروق الناتجة عن رأس مال خاص، وهو أمر ممكن تمامًا.

السوق الهابطة تجبر رواد الأعمال على استكشاف هذه الفجوات السوقية التي تتجاهلها المنصات التقليدية. وهذه السوق لفروق أسعار الأسهم قبل السوق، هي واحدة من أكثر الاتجاهات الواعدة.