GateUser-75ee51e7

هل غالبًا ما ترى وسائل الإعلام المالية تشير إلى "قوة الدولار الأمريكي" أو "تراجع الدولار تحت الضغط" أثناء تتبع محفظتك الاستثمارية؟ إن ما تعكسه هذه العبارات هو أحد أهم مؤشرات السوق المالية العالمية — مسار مؤشر الدولار الأمريكي (USDX/DXY).
على مدى العقد الماضي، شهد مؤشر الدولار الأمريكي تقلبات حادة عدة مرات، وكل تقلب يؤثر على تخصيص الأصول العالمية من الأسهم والذهب إلى سوق الصرف. فهم منطق هذا المؤشر يعادل امتلاك رمز تدفق الأموال العالمية.
ما الذي يقيسه مؤشر الدولار الأمريكي بالضبط؟
مؤشر الدولار الأمريكي ليس سعر سهم أو سلعة معينة، بل هو مؤشر قوة نسبية. من خلال تتبع تغيرات سعر صرف الدولار مقابل ست عملات رئيسية دولية، يعكس مكانة الدولار في السوق المالية العالمية.
هذه العملات الست هي:
- اليورو (EUR): بنسبة وزن 57.6%، وهو العامل الحاسم
- الين الياباني (JPY): بنسبة وزن 13.

مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية العالمية واستمرار ضغوط التضخم، بدأ المزيد من المستثمرين في النظر في إدراج الذهب ضمن تخصيصاتهم الأصولية. لكن طرق شراء وبيع الذهب متنوعة، بالإضافة إلى الذهب المادي التقليدي، هناك خيارات أخرى مثل الشهادات، الصناديق، العقود الآجلة، عقود الفروقات وغيرها. كل طريقة لها مزايا وعيوب، والمفتاح هو فهم أهدافك الاستثمارية وقدرتك على تحمل المخاطر، لاختيار قناة استثمار الذهب الأنسب.
هل لا يزال الاستثمار في الذهب جديرًا بالدخول في الوقت الحالي؟
قبل تقييم استثمار الذهب، لننظر إلى أداء السوق في السنوات الأخيرة. بين عامي 2022 و2023، شهد سعر الذهب تقلبات كبيرة بين 1700 دولار و2000 دولار، متأثرًا بشكل رئيسي بالنزاعات الجيوسياسية ورفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. مع بداية عام 2024، بدأ سعر الذهب في الانعكاس نحو الارتفاع، مدفوعًا بعدة عوامل، منها ارتفاع توقعات خفض الفائدة في الولايات المتحدة، وشراء البنوك المركزية العالمية للذهب بشكل مكثف (محققًا رقمًا قياسيًا بلغ 1045 طنًا، وهو أعلى من ألف طن لثلاث سنوات متتالية)، وتوسيع المخاطر الجيوسياسية. حتى عام 2025

هل ترغب في الاستثمار في الأسهم ولكنك مشوش بسبب مصطلحات "مدرج"، "مدرج على قائمة التداول"، "مدرج على منصة التداول"؟ لا تقلق، ستأخذك هذه المقالة في جولة لفهم الفروق الجوهرية بين ثلاثة أنواع من تصنيفات الأسهم، وكيفية اختيار الأصول الاستثمارية المناسبة بناءً على قدرتك على تحمل المخاطر.
السوق الثلاثي الطبقات: من الأكثر استقرارًا إلى الأكثر جنونًا
ما هو السهم المدرج؟
المدرج هو أن الشركة تُدرج وتُطرح في سوق الأوراق المالية المعتمد رسميًا. في تايوان، هذه المنصة هي "بورصة تايوان للأوراق المالية (TWSE)"؛ وفي الولايات المتحدة، هناك عملاقان رئيسيان هما بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) وناسداك (NASDAQ).
المدرج هو أعلى قمة في تمويل الشركات. لكي تصل إلى هذا المسرح، يجب على الشركة اجتياز عدة مراحل من التدقيق — من مدة التشغيل، والربحية، إلى عدد المساهمين، وكل منها لديه معايير واضحة. وبسبب صعوبة الدخول، عادةً ما تكون الشركات المدرجة من رواد الصناعة: شركات مثل TSMC، Delta Electronics، MediaTek وغيرها من الشركات الرائدة هي شركات مدرجة.

حلم الثراء بين عشية وضحاها غالبًا ما يكون بداية الإفلاس. عند الحديث عن عمليات الاحتيال في الاستثمار، لا يمكن تجنب مصطلح "مخطط بونزي" الذي يثير غضب الكثيرين. إنه ليس شيئًا جديدًا، بل هو نمط احتيال كلاسيكي يمتد تاريخه لمئة عام، ولا يزال يُستخدم بأشكال متغيرة لجني الأرباح من المستثمرين غير الملمين.
مخطط بونزي: من المحتال الإيطالي إلى أسطورة وول ستريت
اسم مخطط بونزي مستمد من مغامر إيطالي يُدعى تشارلز بونزي. في عام 1903، هرب بونزي إلى الولايات المتحدة، وعمل في وظائف متنوعة مثل دهان وعمّال، وسجن في كندا وأمريكا بسبب جرائم مختلفة. بعد العديد من الفشل، اكتشف أخيرًا "رمز الثراء" في المجال المالي.
وفي عام 1919، بعد انتهاء الحرب العالمية الأولى مباشرة، دخل الاقتصاد العالمي في فوضى. استغل بونزي هذه الفرصة، مدعيًا أنه يمكنه تحقيق أرباح من خلال شراء سندات البريد الأوروبية وإعادة بيعها في أمريكا، وتصميمه على نظام استثمار عالي العائد.

سعر الفضة يحقق أرقامًا قياسية جديدة وارتفاع حماسة الاستثمار
في عام 2025، يشهد سوق الفضة الدولي لحظة تاريخية. بدعم من توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار ضيق سلاسل التوريد العالمية، بالإضافة إلى إدراج الفضة رسميًا ضمن قائمة المعادن الأساسية، اخترق سعر الفضة الفوري في لندن في 23 ديسمبر حاجز 70 دولارًا للأونصة نفسيًا، وبلغ مؤقتًا أعلى مستوى له عند 83.645 دولارًا للأونصة.
حتى نهاية العام، بلغت الزيادة السنوية في سعر الفضة أكثر من 140%، مما جعله الأصول الأكثر أداءً في 2025. بالمقارنة، زاد الذهب بأقل من 60%، ومؤشر ناسداك المركب ارتفع حوالي 20% فقط، مما يبرز الأداء القوي للفضة.
ومع ذلك، أثارت هذه الزيادة أيضًا اهتمام السوق. من أجل السيطرة على المخاطر، قامت بورصة CME بزيادة هامش ضمان عقود الفضة الآجلة مرتين على التوالي خلال شهر واحد. كانت آخر عملية تعديل في 26 ديسمبر، وبدأت سريانها في 29 ديسمبر، حيث...

العملة الأسترالية، باعتبارها خامس أكبر عملة تداول على مستوى العالم (بعد الدولار الأمريكي، اليورو، الين، والجنيه الإسترليني)، زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUDUSD) يتمتع بسيولة عالية وتداول نشط في سوق الفوركس، وهو هدف رئيسي للعديد من المستثمرين في عمليات قصيرة الأجل أو استراتيجيات طويلة ومتوسطة الأجل. ومع ذلك، عند مراجعة أداء العشرة أعوام الماضية، كانت حركة العملة الأسترالية مخيبة للآمال حقًا.
من بداية عام 2013 عند مستوى 1.05 وحتى نهاية عام 2023، انخفض زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUDUSD) بأكثر من 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ارتفع بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. هذا ليس ضعفًا في العملة الأسترالية بشكل منفرد، بل هو جزء من دورة "الدولار القوي" العالمية. العملات الرئيسية مثل اليورو، الين، والدولار الكندي أظهرت أيضًا اتجاهًا نحو التراجع مقابل الدولار، مما يوضح أن القوة الذاتية للدولار هي المحرك الأساسي.
لماذا يظل الدولار الأسترالي تحت ضغط طويل الأمد؟ ثلاثة أسباب هيكلية رئيسية

# لماذا يعتبر وقت نشر مؤشر الأسعار الاستهلاكية حاسماً
يعتبر مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأمريكي (CPI) أحد أهم المؤشرات الاقتصادية التي تحظى باهتمام عالمي في الأسواق المالية، حيث إن توقيت نشره والتغيرات في قيمته تؤثر بشكل مباشر على الاتجاهات قصيرة الأجل في سوق الأوراق المالية وسوق الصرف والعقود الآجلة للسلع. نظراً لأن نشر مؤشر الأسعار الاستهلاكية يسبق بيانات مؤشر الإنفاق الشخصي (PCE) التي يرجع إليها الاحتياطي الفيدرالي، فإن السوق عادة ما يتفاعل بحساسية عالية وبشكل استباقي للغاية مع مؤشر الأسعار الاستهلاكية.
## جدول نشر مؤشر الأسعار الاستهلاكية الكامل لعام 2024
يتبع نشر مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأمريكي نمطاً ثابتاً — يتم النشر في أول يوم عمل من كل شهر أو أقرب يوم عمل له، وقد يختلف الوقت المحدد بناءً على التحويل بين التوقيت الصيفي والشتوي. فيما يلي جدول نشر مؤشر الأسعار الاستهلاكية لعام 2024 (بتوقيت تايوان):
| الشهر | التاريخ | وقت النشر |
|-----|--------|--------|
| يناير | 11 | 21:30 مساءً |
| فبراير | 13 | 21:30 مساءً |

تفرض تايوان قيودًا على شراء العملات المشفرة باستخدام بطاقات الائتمان، وذلك أساسًا بسبب السياسات التنظيمية التي تهدف إلى مكافحة غسيل الأموال وتقلبات السوق. على الرغم من أن معاملات بطاقة الائتمان ليست سهلة، إلا أن المستثمرين لا زالوا يمكنهم اختيار طرق أخرى للإيداع مثل التحويلات البنكية أو معاملات C2C. يقارن المقال بشكل تفصيلي مزايا وعيوب هذه الطرق، ويقدم خطط شراء عملات عملية وقابلة للتنفيذ لمساعدة المستثمرين على وضع أفضل استراتيجيات الاستثمار.

▶ لماذا حتى بيل غيتس يصر على دراسة البيانات المالية؟
ما هو جوهر الاستثمار؟ ببساطة هو استخدام المال الحالي للمراهنة على العوائد المستقبلية. لكن المستقبل مليء بعدم اليقين، فكيف يمكن زيادة احتمالية الفوز بالمراهنة؟ فهم البيانات المالية للشركات هو أحد الإجابات.
قال وارن بافيت ذات مرة: "التقرير المالي هو لغة التواصل بين الشركة والعالم الخارجي، لغة مثالية لا تشوبها شائبة. فقط من يملك الرغبة في تعلمها وتحليلها، يمكنه اختيار أهداف استثمارية بشكل مستقل. مقدار الأرباح التي تحققها في سوق الأسهم يتناسب طرديًا مع مدى فهمك للاستثمار."
هذه ليست كلمات فارغة. من خلال البيانات المالية، يمكنك رؤية القدرة الحقيقية للشركة على توليد الأرباح، وضغوط الديون، واحتياطيات النقد. هل تكذب البيانات المالية؟ نعم، لكنها على الأقل تساعدك على تجنب الفخاخ الواضحة، واختيار الشركات التي تستحق الاهتمام.
▶ ما هي البيانات المالية حقًا؟ ولماذا يجب على الشركات المدرجة الإفصاح عنها؟

لماذا أصبحت العقود الآجلة للذهب هذا العام مفضلة جديدة؟
مراقبة اتجاهات السوق خلال العام الماضي، أظهر تقلب أسعار الذهب اتساعًا واضحًا. تقلبات سعر الدولار الأمريكي، وتحول سياسة أسعار الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى عدم اليقين في الوضع الجيوسياسي، كل هذه العوامل تضافرت لجعل الذهب أكثر الأصول الملاذ الآمن اهتمامًا. تجاوزت نسبة ارتفاع سعر الذهب في عام 2025 60٪، مسجلة أكبر زيادة سنوية منذ عام 1979.
وبسبب هذه الخاصية "السريعة في الارتفاع والانخفاض، والتقلبات الكبيرة"، بدأ المزيد من المستثمرين في التركيز على العقود الآجلة للذهب وعقود الفروقات على الذهب. الميزة المشتركة لهذه الأدوات المشتقة هي: المشاركة في تقلبات سعر الذهب الدولية بمبالغ أقل من رأس المال، مع إمكانية رؤية تغيرات الأرباح في المدى القصير.
ومع ذلك، قبل الدخول الفعلي، تحتاج إلى فهم عميق لآلية تداول العقود الآجلة، وهيكل التكاليف، وحدود المخاطر.
تفسير آلية تداول العقود الآجلة للذهب
العقد الآجل (Future) هو في جوهره عقد موحد. يتفق الطرفان على أن يتم في وقت معين في المستقبل

مؤشر الدولار الأمريكي يقيس في الواقع ماذا؟
عند ذكر "مؤشر الدولار الأمريكي" (USDX أو DXY)، يسهل على الكثيرين الخلط بينه وبين سعر الصرف العام. لكن في الواقع، مؤشر الدولار هو مؤشر مركب يتابع قوة وضعف الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، وليس رقم سعر صرف بسيط.
مثلما يتابع مؤشر S&P 500 أو مؤشر داو جونز أداء سوق الأسهم، يراقب مؤشر الدولار الأداء الشامل للدولار مقابل ست عملات رئيسية. تتكون مكونات مؤشر الدولار من العملات الستة التالية:
- اليورو (EUR): بنسبة 57.6% (الأهم)
- الين الياباني (JPY): بنسبة 13.6%
- الجنيه الإسترليني (GBP): بنسبة 11.9%
- الدولار الكندي (CAD): بنسبة 9.1%
- الكرونا السويدية (SEK): بنسبة 4.2%
- الفرنك السويسري (CHF): بنسبة 3.6%
جوهر هذا المؤشر يجيب على سؤال رئيسي: كيف يقارن الدولار مع العملات الرئيسية الأخرى؟

بعد إعلان قرار بنك اليابان في 19 ديسمبر، شهد السوق المالي اختلالًا في إدارة التوقعات. قام البنك المركزي بزيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، ليصل إلى 0.75٪، مسجلاً أعلى مستوى منذ عام 1995. ومع ذلك، لم تؤدِ هذه الخطوة إلى ارتفاع قيمة الين الياباني كما كان متوقعًا في السوق، بل أظهر الدولار الأمريكي قوة مقابل الين.
إشارة غامضة لقرار رفع الفائدة من البنك المركزي
قال المحافظ Ueda في بيانه إن البنك سيواصل رفع الفائدة إذا سارت التوقعات الاقتصادية والتضخمية كما هو مخطط. لكن في المؤتمر الصحفي اللاحق، حافظ على غموض متعمد بشأن توقيت الرفع القادم، ولم يقدم توجيهًا واضحًا يلبي توقعات السوق. خاصة فيما يتعلق بمستوى المعدل الطبيعي، حيث أبقى البنك على تقدير نطاق بين 1.0٪ و2.5٪، وأشار إلى أنه سيقوم بالتعديلات عند الحاجة.
هذا الأسلوب الحذر في التصريحات أثار الشكوك حول مدى عزم بنك اليابان على رفع الفائدة. استراتيجي بنك أستراليا ونيوزيلندا Felix R

في سوق التداول، الأرقام البسيطة على لوحة الأوامر تخفي وراءها نوايا المشاركين الحقيقيين في السوق. معنى أن يكون حجم الطلبات الخارجية أكبر من الداخلية هو أن البائعين يسعون لرفع السعر، ومنطق ذلك يستحق أن يفهمه كل متداول بشكل عميق.
فهم منطق التداول الداخلي والخارجي من خلال تحليل عمليات البيع والشراء
في تداول الأسهم، يظل البائع والمشتري في حالة تنافس دائم. على لوحة الأوامر، سترى أسعار الطلبات والطلبات المعروضة للبيع — البائعون يرغبون في رفع السعر، والمشترون يرغبون في خفضه. لكن الصفقة تحدث عندما يتنازل أحد الطرفين بشكل نشط.
عندما تتم الصفقة عند سعر الطلب، فهذا يعني أن البائعين مستعدون للبيع بالسعر الذي يطلبه المشتري، وتُسجل هذه الصفقات كـ "داخلية". زيادة حجم الصفقات الداخلية تشير إلى أن البائعين في حالة استعجال، ويواجهون ضغطًا للبيع.
عندما تتم الصفقة عند سعر العرض، فهذا يعني أن المشتري مستعد للشراء بالسعر الذي يطلبه البائع، وتُسجل هذه الصفقات كـ "خارجية". إذا كانت الخارجية أكبر من الداخلية، فهذا يدل على أن رغبة المشتري في追价 قوية، والمشاعر السوقية متفائلة.
كمثال عملي: عند عرض سعر شركة TSMC،

اليوان الصيني يمر بأكبر تحول خلال عشر سنوات
في عام 2025، كان أداء الدولار مقابل اليوان متقلبًا بشكل كبير. في بداية العام، تحت ضغط عدم اليقين في سياسة الرسوم الجمركية وارتفاع قيمة الدولار، انخفض اليوان خارج السوق ليكسر مستوى 7.40؛ بحلول منتصف ديسمبر، بدعم من توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتحسن المزاج السوقي، عاد اليوان بقوة وحقق أعلى مستوى له خلال حوالي 14 شهرًا، متجاوزًا حاجز 7.05.
ما هي الإشارات المخفية وراء هذا التحول؟ وفقًا لتقييم العديد من البنوك الاستثمارية الدولية، قد يكون اليوان يودع تدهوره المستمر خلال الثلاث سنوات الماضية، ويدخل دورة جديدة من التقدير.
المحرك الرئيسي لتقلبات سعر الصرف
لتوقع اتجاه الدولار مقابل اليوان، من الضروري مراقبة أربعة متغيرات رئيسية:
ضعف أداء مؤشر الدولار
في النصف الأول من عام 2025، انخفض مؤشر الدولار من 109 إلى 98، مسجلًا أضعف أداء له في النصف الأول منذ سبعينيات القرن الماضي. بعد دخول ديسمبر، استمرت التوقعات بانخفاض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

في 10 ديسمبر 2025، وصل سعر التبادل بين الدولار التايواني والين الياباني إلى 4.85، مرتفعًا من 4.46 في بداية العام، بزيادة قدرها 8.7%. إذا كنت لا تزال تتردد في السؤال "هل من الحكمة التحويل الآن؟"، فالجواب هو: نعم، يمكنك التحويل، ولكن بذكاء.
لماذا يستحق تحويل الين الياباني؟
يعتقد الكثيرون أن تحويل الين الياباني فقط من أجل السفر للخارج، لكن هناك منطق أعمق وراء ذلك.
جانب السفر والاستهلاك: لا تزال الثقافة النقدية في اليابان سائدة، ونسبة استخدام بطاقات الائتمان فقط 60%، ويحتاج الشراء عبر الإنترنت، والأدوية، والسلع الترفيهية إلى الين الياباني.
جانب الاستثمار المالي: الين الياباني هو أحد أكبر العملات الآمنة عالميًا (الدولار الأمريكي، الفرنك السويسري، الين الياباني)، وعند تقلبات سوق الأسهم التايواني، يمكن تخصيص الين الياباني لمواجهة المخاطر. على سبيل المثال، في عام 2022، خلال الصراع الروسي الأوكراني، ارتفع الين الياباني بنسبة 8% خلال أسبوع، مما ساعد على تقليل خسائر سوق الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، البنك المركزي الياباني يرفع أسعار الفائدة قريبًا (رئيس البنك، أوييدا كونو، أدلى بتصريحات متشددة دفعت السوق للتوقع بنسبة 80% لرفع الفائدة إلى 0.75% في 19 ديسمبر)، و...

الانتعاش الاقتصادي يتجاوز التوقعات بكثير، وتحول مزاج السوق إلى التفاؤل
أداء الاقتصاد الأمريكي في الربع الثالث أذهل المستثمرين — حيث نما الناتج المحلي الإجمالي(GDP) بنسبة سنوية أولية 4.3%، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 3.3%، مسجلًا أسرع معدل نمو خلال عامين. وراء هذه البيانات الرائعة، يكمن الأداء القوي لإنفاق الأسر الاستهلاكية. وفي الوقت نفسه، ارتفعت استثمارات مراكز البيانات إلى مستويات قياسية، وزادت الاستثمارات التجارية بنسبة 2.8%، ويصبح النمو المزدهر لصناعة التكنولوجيا محركًا جديدًا للنمو الاقتصادي.
مؤشر التضخم الذي يركز عليه مجلس الاحتياطي الفيدرالي — مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي(Core PCE) ارتفع بنسبة 2.9% على أساس ربع سنوي، متوافقًا مع توقعات السوق. مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي(PCE) الأولي ارتفع بنسبة 2.8%، مما يدل على أن ضغوط التضخم بدأت تتراجع تدريجيًا، مما يترك مجالًا لصناع القرار لتعديل السياسات في المستقبل.
ثلاثة أشهر متتالية من تراجع ثقة المستهلك، وظهور مخاوف اقتصادية

تقلبات العملات في سوق الصرف الأجنبي driven by 9 عوامل رئيسية، وتقسم إلى قصيرة الأجل (معدلات الفائدة والمشاعر السوقية)، ومتوسطة الأجل (المخاطر السياسية، التضخم، التوظيف، وغيرها)، وطويلة الأجل (السياسات التجارية والمالية). فهم هذه العوامل يساعد على التنبؤ بفعالية بتغيرات سعر الصرف، وبالتالي تحقيق الأرباح في التداول.