لذا كنت أراقب السوق وكان يوم الجمعة صعبًا على الجميع. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.43%، وتراجع مؤشر داو أكثر من واحد بالمئة، وتعرض قطاع التكنولوجيا لضربة قوية أيضًا حيث هبط مؤشر ناسداك بنسبة 0.30%. لكن ما لفت انتباهي هو أن هناك بالفعل بعض الأمور التي تفسر سبب هبوط الأسهم بهذه الطريقة.

أولاً، تعرضت أسهم البنوك لضربة حقيقية. انهيار ذلك المقرض البريطاني Market Financial Solutions أثار الذعر بين الجميع، مما زاد من المخاوف بشأن احتمال حدوث تخلف عن السداد يؤثر على القطاع المالي بشكل أكبر. شركة American Express، Goldman Sachs، Morgan Stanley - جميعها انخفضت بنسبة 6-7% أو أكثر. ثم كان هناك ضعف في قطاع البرمجيات والأمن السيبراني الذي سحب السوق الأوسع نحو الأسفل. شركة Zscaler تراجعت بأكثر من 12% على الرغم من تجاوز أرباحها التوقعات، مما يدل على أن المزاج في هذا القطاع غير جيد في الوقت الحالي.

لكن هناك أسباب أخرى لبيع السوق. جاءت بيانات التضخم الأمريكية أعلى من المتوقع - مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ارتفع بنسبة 0.5% شهريًا مقابل 0.3% المتوقع. هذا الرقم يقتل أي تكهنات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المدى القريب، والأسواق لم تكن سعيدة بذلك بوضوح. كما ارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوى لها في 7 أشهر بعد تصريحات ترامب حول فشل مفاوضات إيران، مما أدى إلى تدهور أسهم شركات الطيران حيث أن ارتفاع تكاليف الوقود يقلل من هوامش أرباحها.

لكن كانت هناك بعض النقاط المضيئة. شركة Dell قفزت بأكثر من 21% بفضل توجيهات قوية بشأن خوادم الذكاء الاصطناعي، وNetflix ارتفعت بنسبة 13% بعد انسحابها من مزاد Warner Bros.، كما جاءت البيانات الاقتصادية مثل مؤشر PMI في شيكاغو وإنفاق البناء بأداء أفضل من المتوقع، مما ساعد الأسهم على التعافي من أدنى مستوياتها. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت عوائد السندات، وهو أمر عادة يدعم السوق.

لا تزال التوترات الجيوسياسية مع إيران تشكل عاملًا غير متوقع، والوضع الجديد للرسوم الجمركية لا يساعد على تحسين المزاج أيضًا. موسم الأرباح انتهى إلى حد كبير مع نتائج قوية بشكل عام - حيث تجاوزت 74% من الشركات التوقعات - ونمو الأرباح يتوقع أن يكون حوالي 8.4% للربع الرابع. لكن من الواضح أن ذلك لم يكن كافيًا للتغلب على الرياح المعاكسة الكلية والضعف القطاعي الذي حدث يوم الجمعة. السوق تحاول معرفة ما إذا كانت التضخم بالفعل يتراجع أم أننا عالقون في نمط انتظار، وهذا الغموض يظهر في كيفية تداول الأسهم.