الكاتب: Ada، من TechFlow
بعد حملة التطهير الكبيرة في 10.11، لم يشهد سوق العملات الرقمية انتعاشًا انتقاميًا، بل استمر في الانخفاض الحاد في نوفمبر، حيث انخفض البيتكوين إلى ما دون حاجز 90,000 دولار، كما تراجع الإيثريوم إلى حوالي 2,800 دولار.
لكن بالنسبة للمخضرمين في سوق العملات الرقمية، فهذه ليست أمورًا كبيرة. لقد مرّوا بتقلبات أكبر، وشهدوا حملات تطهير أكثر شراسة، بل ووقعوا في حفر أعمق. الأشخاص الذين اعتادوا مواجهة العواصف لا يصفون السوق إلا بجملة عابرة: "ما هذا؟".
ومع ذلك، عندما يدور الحديث عن الماضي، لا أحد يبقى غير متأثر. فهناك من واجه انهيار منصات التداول، وهناك من خُدع بما يسمى بالأخبار الداخلية، وهناك من خسر أمواله في صفقات مع معارفه...
دعونا نستمع إلى قصصهم، ونرى ما هي أبرز طرق الخسارة التي تركت أثرًا عميقًا في ذاكرة المخضرمين في صناعة العملات الرقمية؟
مايك: ضربة قاضية بسبب هروب منصة تداول
أنا مايك، 2

المؤلف: زين، PANews
من بداياته في البوكر والمراهنات على سباق الخيل إلى تأسيس شركة تداول كمي، قام الملياردير جيف ياس في عام 1987 بتأسيس Susquehanna International Group (المشار إليها فيما يلي باسم SIG)، والتي بدأت كتاجر برأس مالها الخاص، وأصبحت الآن واحدة من أكبر صانعي السوق في عقود الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة، وتوفر السيولة للأسهم والمشتقات في أكثر من 50 سوقًا حول العالم.
في السوق المحلية، تشتهر SIG إلى حد كبير من خلال صندوقها الفرعي Haina Asia (SIG Asia Investments) الذي شارك في جولة الاستثمار الملائكي لشركة ByteDance في عام 2012، ولا تزال حتى اليوم واحدة من أكبر المساهمين فيها.
سواء في الاستثمار أو التداول، لطالما تميزت SIG برؤيتها الاستباقية. خلال العقد الماضي، دخلت SIG تدريجيًا مجال الأصول المشفرة، حيث شاركت أولًا في سوق البيتكوين الفوري والمشتقات، ثم عبر جناح

المؤلف: Eli5DeFi
ترجمة: Tim، PANews
ملاحظة محرر PANews: في 25 نوفمبر، سجلت القيمة السوقية الإجمالية لشركة جوجل أعلى مستوى في تاريخها، حيث بلغت 3.96 تريليون دولار أمريكي، والعوامل التي ساهمت في ارتفاع سعر السهم تشمل بالإضافة إلى إطلاق أقوى ذكاء اصطناعي Gemini 3، شريحتها المطورة ذاتيًا TPU. وبخلاف مجال الذكاء الاصطناعي، ستلعب TPU أيضًا دورًا كبيرًا في مجال البلوكشين.
السردية الحديثة للأجهزة الحاسوبية يُعرّفها أساسًا صعود وحدات معالجة الرسومات (GPU).
من الألعاب إلى التعلم العميق، أصبح المعمارية المتوازية لشركة NVIDIA هي المعيار المعترف به في الصناعة، مما جعل وحدات المعالجة المركزية (CPU) تتحول تدريجيًا إلى دور المساعد.
ومع ذلك، مع مواجهة نماذج الذكاء الاصطناعي حدود التوسع، وتوجه تقنيات البلوكشين نحو تطبيقات التشفير المعقدة، ظهر منافس جديد وهو معالج معالجة الموترات (TPU).
وعلى الرغم من مناقشة TPU غالبًا ضمن إطار استراتيجية الذكاء الاصطناعي لشركة جوجل، إلا أن بنيته تتناسب بشكل مفاجئ مع المرحلة التالية لتقنية البلوكشين بعد التشفير الكمومي.

تنبيه بأهم الأخبار اليوم:
المملكة المتحدة تدرج العملات المشفرة والأصول الرقمية الأخرى رسميًا تحت الحماية القانونية، وتوضح أنها شكل جديد من الملكية الشخصية
ترامب يلمح بقوة إلى ترشيح هاسيت كرئيس قادم للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تبلغ 89.2%
CME تطلق مؤشر تقلب البيتكوين، مشابه لـ VIX في سوق الأسهم
هي يي، الشريك المؤسس في بينانس، تتولى منصب الرئيس التنفيذي المشارك، وعدد المستخدمين المسجلين على المنصة يقترب من 300 مليون
Jupiter تطلق منصة DTF، وبيع توكنات مشروع HumidiFi (WET) الأول سيبدأ الليلة
بنك أمريكا ينصح عملاء إدارة الثروات بتخصيص 1%–4% من الأصول للعملات المشفرة

في أسبوع Binance Blockchain في دبي، قدم سايلور آخر مستجدات هيكل رأس المال لشركة MicroStrategy:
الشركة تمتلك بيتكوين بقيمة 60 مليار دولار أمريكي، وديون بحوالي 8 مليارات دولار فقط، ونسبة الرافعة المالية منخفضة جداً؛
طالما أن البيتكوين يرتفع سنوياً بنسبة 1.36%، يمكن للشركة دفع توزيعات الأرباح بشكل دائم وخلق قيمة.
وكشف أنه تمت إضافة احتياطي نقدي جديد بقيمة 1.44 مليار دولار هذا الأسبوع، وهو ما يكفي لتغطية توزيعات الأرباح لمدة 21 شهراً، "حتى لو أغلقت أسواق رأس المال، يمكننا الصمود لمدة 21 شهراً".

بعد اجتياز دورات السوق، أعلنت Flow عن تحولها إلى DeFi بمستوى استهلاكي، بهدف تحسين سهولة الاستخدام للمستخدمين العاديين. البروتوكول الذي أطلقته لمشاركة السيولة والتطبيق المالي Peak Money يهدفان لجذب مستخدمين جدد، رغم التحديات المتمثلة في إطلاق السيولة البارد والمنافسة في السوق. تحتاج Flow لكسر تصنيف NFT وإثبات قدرتها على التكيف في مجال DeFi من خلال قصص نجاح ملموسة.

الملخص
في الآونة الأخيرة، تصاعدت توقعات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة في اليابان، مما جعل "قوة الين، وتغير السيولة العالمية، وتقلب سوق العملات المشفرة" محور النقاش الجديد. خلال أكثر من عشر سنوات مضت، انتقلت اليابان من سياسات التيسير الشديد إلى العودة التدريجية للوضع الطبيعي، وكان كل منعطف في السياسات مصحوبًا بإعادة تخصيص رؤوس الأموال على مستوى العالم. ارتفاع معدلات الفائدة على الين لا يعني فقط تقلص صفقات التحكيم، بل يشير أيضًا إلى احتمال أن يشهد سوق العملات المشفرة تقلبات قصيرة الأجل، وإعادة توازن للسيولة، وتراجع مرحلي في شهية المخاطر. وفي الوقت نفسه، يمر سوق العملات المشفرة بمرحلة انتقالية ضمن دورة جديدة، ما يجعل الأحداث الماكرو اقتصادية أكثر قابلية للتضخيم من قبل السوق، مسببة تقلبات في المشاعر. تعود سياسة الين لتكون جزءًا من السرد المتعلق بالعملات المشفرة، ويظهر تأثيرها بشكل أكبر في "هيكل السيولة" و"تغيرات شهية المخاطر".
1. خلفية الحدث وردة فعل السوق
في بداية ديسمبر، أصبحت تحركات سياسة البنك المركزي الياباني محور اهتمام عالمي. بعد سنوات من بيئة التيسير النقدي الفائق، أوضح محافظ البنك المركزي الياباني، كازو أويدا، في مناسبات عامة...

أعلنت Anthropic عن اختبار هجوم ذاتي بالذكاء الاصطناعي على العقود الذكية، وأظهرت النتائج أنه في بيئة محاكاة نجح الذكاء الاصطناعي في توليد 507 سكريبتات استغلال للثغرات قابلة للاستخدام، مع محاكاة سرقة 5.5 مليار دولار. وأظهرت الاختبارات أن تقنية الهجوم الذاتي بالذكاء الاصطناعي ممكنة، وقد يكون لها تأثير كبير على أمان البلوكشين مستقبلاً، مما يتطلب من المطورين تسريع إصلاح الثغرات.

مراجعة وتحليل الاتجاهات لأهم بيانات السوق اليومية، من إنتاج PANews.
1. مراقبة السوق
يراقب السوق عن كثب توجهات السياسة النقدية الأمريكية المستقبلية. فقد أوضح الرئيس الأمريكي ترامب أنه يخطط لترشيح رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في أوائل عام 2026، وألمح إلى أن كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني، هو مرشحه المفضل. لطالما انتقد ترامب الرئيس الحالي جيروم باول بسبب بطء اتخاذ قرارات خفض أسعار الفائدة، ويأمل أن يكون خليفته أكثر نشاطًا في تبني سياسات تيسيرية. وعلى الرغم من أن الاختيار النهائي يتطلب موافقة مجلس الشيوخ، وأن القائمة تشمل أيضًا كريستوفر والر وميشيل بومان وغيرهم من الشخصيات المخضرمة، إلا أن تركيز السوق أصبح منصبًا بالفعل على التحولات السياسية المحتملة في المستقبل.
في الوقت نفسه، كشفت وحدة الحوسبة السحابية في أمازون AWS خلال مؤتمرها السنوي عن شريحة الذكاء الاصطناعي الجديدة Trainium 3، كما أعلنت عن دعم شريحة Trainium 4 لتقنية NVLink من إنفيديا.

قمنا بمراجعة مشاريع DeFi البارزة التي تتمتع بـ"عوائد حقيقية" مثل Ethena (ENA)، وPendle (PENDLE)، وHyperliquid (HYPE)، وطرحنا سؤالًا جوهريًا: مع تراجع أسعار التوكنات، هل ما زالت أساسيات هذه المشاريع قوية أم أن العوائد نفسها تواجه ضغوطًا؟
الإجابة تحمل جانبًا إيجابيًا وآخر سلبيًا:
ENA تحقق رسومًا ضخمة، لكن تقريبًا جميع هذه الرسوم يُعاد تدويرها كحوافز للحفاظ على TVL، لذا فإن "الفائض" الفعلي للبروتوكول يكاد لا يُذكر.
أساسيات PENDLE تدهورت مع تراجع السعر. مع انهيار TVL إلى حوالي 3.6 مليار دولار، فإن البيع الحالي ليس انحرافًا بين السعر والقيمة، بل هو استجابة منطقية من السوق لانكماش الأعمال.
HYPE عبارة عن ماكينة طباعة أموال ضخمة، بإيرادات سنوية تتجاوز 1.2 مليار دولار، ويُستخدم تقريبًا كل ذلك في إعادة شراء التوكنات—لكن

المؤلفون الأصليون: ماو جيه هاو، ليو فو تشي
مقدمة: من HTTP 402 إلى فجر اقتصاد الآلات
في عام 1996، قام مصمم بروتوكول HTTP بحجز رمز الحالة "402 Payment Required"، لكنه أصبح "رمزًا شبحًا" في عصر الإنترنت بسبب نقص البنية التحتية اللازمة للدفع.
بعد ثلاثين عامًا، أعاد بروتوكول x402 الذي أطلقته ودعمته Coinbase إحياء هذا الرمز النائم ليصبح "كاونتر رقمي" للمعاملات الذاتية للذكاء الاصطناعي. عندما يقوم روبوت الطقس الذكي بشراء بيانات الطقس العالمية تلقائيًا، وتدفع السيارات ذاتية القيادة رسوم الطرق في الوقت الفعلي، تنهار سلسلة "فتح الحساب-التوثيق-التفويض" في منطق الدفع التقليدي—حيث يحقق x402 لأول مرة معاملات ذرية بين الآلات دون تدخل بشري من خلال حلقة مغلقة "طلب HTTP- استجابة 402- دفع على السلسلة- تسليم الخدمة".
وراء هذا التحول، ينهض "اقتصاد الآلات"

تنظيم & تجميع: شينتشاو TechFlow
المتحدث: تايكي ميدا
مصدر البودكاست: تايكي ميدا
العنوان الأصلي: لقد ربحت 578,000 دولار من خلال بيع الإيثريوم على المكشوف. ماذا سأفعل بعد ذلك.
تاريخ الإطلاق: 26 نوفمبر 2025
ملخص النقاط الرئيسية
خلال شهرين فقط من التداول في سوق الدب، حقق تايكي ميدا 578,000 دولار من خلال البيع على المكشوف. في هذه الحلقة من البودكاست، يحلل بالتفصيل الاتجاهات المحتملة في سوق العملات المشفرة خلال الأشهر المقبلة، وينصح المستثمرين بإعطاء الأولوية للحفاظ على رأس المال بدلاً من السعي وراء العوائد العالية. بالإضافة إلى ذلك، يشارك استراتيجياته المتعلقة بالعملات المستقرة وتعدين الإيه إيردروب، مما يوفر للمستمعين المزيد من الأفكار الاستثمارية العملية.
ملخص الآراء المثيرة للاهتمام
على مدى الشهرين الماضيين، كنت أراهن على انخفاض ETH. كنت قد

المؤلف: لويس، مختبر تريندفيرس
في حياة الإنسان، هناك أشياء معينة ستظل دون سبب في القلب: أغنية لم نعرف عدد المرات التي استمعنا إليها، فيلم رافقنا خلال صيف ما، طعم سنة معينة، أو قرار مفاجئ اتخذه شخص ما. هذه الأشياء خفيفة كالهوا، لكنها في بعض اللحظات تجعلنا نشعر بأن قيمتها أعمق بكثير مما يمكننا التعبير عنه بدقة.
من الغريب أن هذه الأشياء التي تلمس الناس أكثر، لم تكن تخصنا لفترة طويلة جدًا. مستقبل الموسيقى ينتمي لشركات التسجيل، ونجاح الأفلام ينتمي لرأس المال، وسنوات النبيذ تنتمي لمصانع النبيذ، بينما الاختيارات المستقبلية الأكثر خصوصية وضعفًا للشخص تعود إليه وحده. نحن نملأ حياتنا بها، لكننا لم نملك أبدًا حتى قليلاً من قيمتها.
حتى تحدث بعض القصص، تبدأ تدفقات القيمة في التغير بهدوء. في تلك الزوايا المهجورة التي تركها الزمن، تكمن الشقوق الأولى لإعادة توزيع القيمة.

المؤلف: jk
تظهر ميزة تتبع إيرادات البروتوكول لمدة 7 أيام التي أطلقتها منصة بيانات السلسلة Nansen أنه من بين العديد من سلاسل الكتل التي تدعي أنها "الجيل التالي"، هناك 10 فقط حققت إيرادات بروتوكول تتجاوز 100,000 دولار في الأسبوع الماضي. وباستثناء Monad التي تم إطلاقها مؤخرًا، فإن المشاريع الأخرى ذات التمويل العالي مثل Movement وBerachain وSomnia التي تم إطلاقها منذ نهاية العام الماضي، لا تتجاوز إيراداتها اليومية حتى أربعة أرقام.
دعونا نلقي نظرة على البيانات التفصيلية.
تأثير تركيز القمة واضح
وفقًا للوحة معلومات البلوكشين الجديدة التي أطلقتها منصة Nansen، فإن تصنيف إيرادات البروتوكولات خلال الأيام السبعة الماضية يظهر سمات تركيز شديدة في القمة. تتصدر Tron (البحر) بمبلغ 6.56 مليون دولار من إيرادات الرسوم الأسبوعية، على الرغم من أن معدل نمو الرسوم لديها يبلغ 0.4% فقط، إلا أنها تحتفظ بمركزها الأول بقوة. يمكن ملاحظة أن البحر في تحويل العملات المستقرة.

المؤلف: J.A.E، PANews
بفضل استراتيجية التحوط المحايدة الفريدة من نوعها Delta، أصبحت USDe دولارًا اصطناعيًا مقاومًا للرقابة، وقابلًا للتوسع، وقادرًا على الاستفادة من عائدات رسوم التمويل لعقود الدوام الدائم، مما دفع جهة الإصدار Ethena إلى الازدهار بسرعة، حيث اقتربت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) من حاجز 15 مليار دولار، ويعتبرها القطاع القوة الرئيسية التي تتحدى هيمنة USDT و USDC التقليديتين.
ومع ذلك، بحلول أكتوبر 2025، انقلبت أوضاع Ethena بشكل حاد، حيث واجهت تحديات هيكلية صارمة. في غضون شهرين فقط، شهد البروتوكول تقليصًا بنسبة 50% في TVL الخاص بـ USDe، وانتهت مشاريع الإيكولوجيا التي تم احتضانها بشكل غير متوقع. دفعت هذه الأحداث السوق إلى إعادة التفكير: هل الآلية الأساسية لـ Ethena سهلة التأثر بالبيئة الخارجية؟ هل نمط النمو العالي في المراحل المبكرة للبروتوكول قابل للاستدامة؟ وأين توجد منحنى النمو الثاني له؟

المؤلف: لوريس
ترجمة: شينتشاو تك فلو
مرحبًا بكم في عصر "تويتر ما بعد التشفير"
ما يُشار إليه بـ "تويتر المشفر" (CT، Crypto Twitter) هو تويتر المشفر الذي يعمل كآلية لاكتشاف السوق وتوزيع رأس المال، وليس الإشارة إلى المجتمع المشفر بأكمله على تويتر.
"ما بعد التشفير تويتر" (Post-CT) لا تعني اختفاء النقاش، بل تشير إلى أن التشفير تويتر كآلية "للتنسيق من خلال الخطاب" تفقد تدريجياً قدرتها المتكررة على خلق أحداث سوقية كبيرة.
إذا كانت ثقافة واحدة لا تستطيع أن تنتج عددًا كافيًا من الفائزين البارزين، فلن تتمكن من الاستمرار في جذب الموجة التالية من المشاركين الجدد.
الحدث "الذي له تأثير كبير في السوق" المشار إليه هنا لا يعني "ارتفاع سعر رمز معين بمقدار ثلاثة أضعاف"، بل يعني أن انتباه معظم المشاركين في سوق السيولة يتركز على نفس الشيء.

تذكير بأخبار اليوم:
أوقفت البنوك الستة الكبرى شهادة الإيداع لأجل 5 سنوات، وأصبح أجل شهادة الإيداع واضحًا أنه "قصير الأجل".
تمت مقاضاة المسؤولين التنفيذيين في Coinbase ومديرها مارك أندريسن من قبل المساهمين بتهمة التداول الداخلي بقيمة 4.2 مليار دولار.
احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر هي 87.6%
غرايدو: البيتكوين قد يصل إلى أعلى مستوى له في 2026، نظرية الدورة الرباعية مشكوك فيها
بيانات F2Pool: مع استمرار صعوبة الشبكة في مستويات مرتفعة، فإن معظم أجهزة تعدين البيتكوين القديمة قد انخفضت تحت سعر الإيقاف.
تحديث الاستراتيجية لتوقعات الأرباح للسنة المالية 2025: إذا كان سعر BTC في نهاية العام بين 85,000 و 110,000 دولار، يمكن أن تصل الإيرادات إلى 7 مليار - 9.5 مليار دولار
تقوم Kalshi بنقل الآلاف من أسواق التنبؤ إلى سولانا
ماكرو
أوقفت البنوك الست الكبرى شهادات الإيداع الكبيرة لمدة 5 سنوات، وقد أصبحت فترة شهادات الإيداع الكبيرة واضحة "قصيرة المدى".
وفقًا لصحيفة فاينانشيال تايمز، العديد من الشركات الصينية

الخلاصة: ستكون السنوات الثلاث القادمة جولة كبيرة من السوق الصاعدة تقودها المؤسسات، مما يمثل دخول تقنيات الكريبتو والبلوكتشين بشكل رسمي إلى الميزانية العمومية لوول ستريت، وسيتم تحقيق الاعتماد الجماعي من خلال ثورة من أعلى إلى أسفل.
لن تكون عملية اعتماد العملات المشفرة الشاملة هي الثورة في إلغاء المركزي التي تصورها ساتوشي ناكاموتو في البداية، بل ستكون تحديثًا للبنية التحتية المالية العالمية من الأعلى إلى الأسفل.
المستثمرون الأفراد هم المد والجزر، بينما المؤسسات هي البحر.
يمكن أن تتراجع المد والجزر، لكن البحر لا يتراجع.
مراجعة 2025: لماذا تعتبر هذه الجولة من السوق الصاعدة "عام المؤسسات"؟
سبب ذلك هو أن معظم أموال BTC/ETH تأتي من المؤسسات، بينما يتجه المستثمرون الأفراد إلى تداول الميم والعملات البديلة.
سوف تصل جميع العملات الرئيسية إلى أعلى مستوى تاريخي في عام 2025: btc 126k، eth 4953، bnb 1375،