Exembajador de Japón en China: La crisis económica de China es sin precedentes, el colapso total del mercado inmobiliario afecta a toda la población y a la vida del país.

¿Ha llegado oficialmente a su fin la era de crecimiento económico de alta velocidad en China que duró cuarenta años? Bajo la presión de múltiples factores como la ruptura de la burbuja inmobiliaria, la creciente deuda de los gobiernos locales y la intensificación de la guerra comercial entre China y Estados Unidos, China se enfrenta al desafío económico más severo desde la reforma y apertura. En el último programa de entrevistas "Bungei Shunju Plus", el presentador Mitsui Gen invitó a dos expertos en China; el ex embajador en China, Chui Hidetaka ( nota 1), y el investigador visitante del Instituto de Asuntos Internacionales de Japón, el experto en observación de China, Tsugami Toshiya ( nota 2), para discutir en profundidad las raíces y el futuro de la crisis económica de China.

La vivienda en China representa el 30 % del PIB total.

En la entrevista, Tsutsui Hiroshi señaló que el sector inmobiliario en China ha sido considerado durante mucho tiempo como un activo de inversión que "solo sube y no baja". Muchas personas creen que comprar una casa no solo satisface la necesidad de vivienda, sino que también garantiza la acumulación de riqueza. Sin embargo, a partir de 2022, esta creencia fue aplastada por la realidad, cuando el gigante inmobiliario chino "Evergrande Group", con deudas que alcanzan casi 50 billones de yenes, fue oficialmente excluido de la bolsa en agosto de este año, simbolizando la ruptura total de la burbuja inmobiliaria.

Chui Xiufu considera que la China actual tiene similitudes con la burbuja económica de Japón en la década de 1990, pero la situación en China es más compleja. El mercado inmobiliario de China depende en gran medida del liderazgo del Estado y del Partido, y los gobiernos locales utilizan la venta de terrenos como una de sus principales fuentes de financiamiento. Afirmó que la ruptura de la burbuja inmobiliaria no es un problema de una sola industria, sino un gran problema que afecta el pulso económico de todo el país.

Según el análisis de Junya Tsunashima, el sector inmobiliario y sus industrias relacionadas representan aproximadamente el 30% del PIB de China. El colapso del mercado inmobiliario no solo ha devastado los precios de los activos del país, sino que también ha enfriado la disposición general al consumo y a la inversión. Señaló que muchos funcionarios locales poseen de cuatro a cinco apartamentos, y ahora que los precios de las viviendas han caído un 30%, estos activos son prácticamente difíciles de liquidar, lo que afecta directamente las finanzas y el consumo de los hogares.

La crisis de la deuda fiscal de los gobiernos locales es más aterradora que el colapso del mercado inmobiliario.

Jin mencionó además que el sector inmobiliario no es la única burbuja. En los últimos diez años, los gobiernos locales de China han realizado una gran cantidad de inversiones en infraestructura, acumulando una asombrosa deuda oculta. Advertía: la burbuja de infraestructura de los gobiernos locales podría ser más grave que el problema inmobiliario, con la caída de ingresos y la expansión de la deuda, lo que está llevando a algunas regiones a no poder cumplir con funciones administrativas básicas.

Aunque la situación financiera del gobierno central de China parece buena en la superficie, la distribución de recursos y el déficit de confianza entre el gobierno central y los locales agravan la crisis. Shuifufu indica que la desconfianza del central hacia los gobiernos locales retrasa la descentralización de recursos. Tienen miedo de que una vez que se afloje el control, los locales vuelvan a realizar inversiones imprudentes.

La falla de la política de "la vivienda es para vivir, no para especular" y las dificultades de la gestión económica al estilo chino

Chui Xiufu revisa la política presentada por la alta dirección del Partido Comunista Chino en 2017 que decía "las casas son para vivir, no para especular". Señala que, aunque suena correcta y adecuada, en la práctica carece de medidas complementarias, lo que ha llevado a una completa pérdida de confianza en el mercado. Agrega que una vez que el valor de los activos no se puede realizar, las personas dejan de consumir, y la economía entra naturalmente en una larga depresión. Tsunami también añade que el total de viviendas en China ya es gravemente excesivo, con estadísticas que muestran que hay 3 mil millones de casas habitables en China. El problema estructural de la sobreoferta significa que el mercado ya no puede recuperarse a través de medios tradicionales.

La guerra comercial entre Estados Unidos y China sigue intensificándose: la dependencia del comercio exterior de China se ha convertido en un punto débil.

Trump es el personaje central, y las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos vuelven a intensificarse. Jin Shàng señala que Estados Unidos solía ser el mayor país exportador de China, con aproximadamente el 15 % de sus exportaciones dirigidas a Estados Unidos, por lo que el aumento de aranceles por parte de EE. UU. impactará directamente en la economía china.

Sin embargo, China sigue siendo extremadamente cautelosa en su respuesta. Tsuneshita considera que, por un lado, China desea llegar a un nuevo acuerdo con Estados Unidos para ganar tiempo; por otro lado, su economía interna está débil, lo que limita su capacidad para aumentar las importaciones.

En cuanto a la futura dirección de la economía china, los dos expertos no son muy optimistas. Jin Shang enfatiza que si la burbuja sigue siendo aplazada, los problemas de cuentas incobrables y de deuda se agravarán. Sugiere que el gobierno central debería reiniciar el mecanismo de redistribución de recursos para ayudar a las regiones a salir de la crisis.

Sin embargo, Chui Siu-fu ha señalado que China no solo necesita ajustes políticos, sino reformas profundas a nivel del sistema. Enfatizó que a menos que el gobierno central esté decidido a reformar los sistemas de tierras, finanzas y bienes raíces, la economía seguirá en una prolongada recesión.

Este programa de conversación, moderado por Bungeishunju, no solo revela las apariencias de la actual crisis económica de China, sino que también analiza sus raíces. Ya sea la burbuja inmobiliaria, la deuda de los gobiernos locales o la dependencia de las exportaciones a Estados Unidos, el mayor riesgo es que China elija la dilación, y cada minuto de retraso solo aumentará el costo en el futuro.

Nota 1: Churujinfu

El exembajador de Japón en China, nacido en 1961 en la prefectura de Osaka. Se graduó de la Facultad de Derecho de la Universidad de Kioto y comenzó a trabajar en el Ministerio de Asuntos Exteriores en 1985, siendo miembro del equipo de capacitación en lengua china (escuela china), dedicándose a asuntos de China y Taiwán. Ha ocupado varios cargos, incluido el de vicesecretario general del Ministerio de Asuntos Exteriores, y en 2020 fue nombrado el 16.º embajador extraordinario y plenipotenciario de Japón en China, retirándose en diciembre de 2023.

Nota 2: Junya Tsunashima

Investigador visitante del Instituto de Estudios Internacionales de Japón, investigador de la China moderna

Nacido en 1957 en la prefectura de Ehime. Se graduó de la Facultad de Derecho de la Universidad de Tokio y en 1980 ingresó al Ministerio de Comercio e Industria (ahora Ministerio de Economía, Comercio e Industria). Ha ocupado cargos como consejero en la embajada de Japón en China y jefe de la Sección de Asia del Este en la Agencia de Políticas Comerciales, y desde 2018 ocupa su cargo actual. En 2003, recibió el Premio Suntory de Ciencias Sociales y Humanidades por su obra "El Ascenso de China: ¿Qué debe hacer Japón?" (Editorial Nikkei).

Este artículo: El exembajador japonés en China: La crisis económica de China es sin precedentes, el colapso total del mercado inmobiliario afecta a toda la población y a la vitalidad del país. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.