70% de disminución en la compra de tesorería de criptomonedas corporativas: ¿Qué está sucediendo?

Un informe reciente de Bloomberg ha revelado un notable descenso en la inversión corporativa en tesorerías cripto, destacando un cambio significativo en esta nueva tendencia que ha tomado el mercado por sorpresa a lo largo del año.

Las compras por parte de tesorerías de activos digitales que cotizan en bolsa han caído drásticamente, de 64,000 Bitcoin (BTC) en julio a solo 12,600 en agosto, con cifras de septiembre actualmente alrededor de 15,500. Esta caída representa una disminución importante del 76% desde el fervor de principios de verano.

La valoración de las firmas de tesorería cripto se desploma

El mercado de criptomonedas en general ha enfrentado desafíos adicionales, con Bitcoin experimentando una caída de casi el 6% en la última semana, exacerbada por una venta masiva más amplia caracterizada por liquidaciones repentinas.

Las acciones en algunos tesoros que anteriormente recaudaron capital a través de PIPE (Inversión Privada en Capital Público) han visto caer sus valoraciones, con algunas cotizando hasta un 97% por debajo de sus precios de emisión inicial.

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Una de las razones detrás de este cambio es la vigilancia regulatoria, con informes que indican que las autoridades estadounidenses están investigando "actividades comerciales inusuales" dentro de las acciones de tesorería de activos digitales antes de sus adquisiciones.

Markus Thielen, jefe de 10x Research, alega que hay una transparencia limitada respecto a los precios de adquisición de criptomonedas de los tokens subyacentes y las cuentas de acciones reales, particularmente dado que muchos acuerdos PIPE incluyen warrants que complican las cosas con su volatilidad y efectos de dilución.

Las valoraciones de algunas empresas de tesorería, que alguna vez disfrutaron de altos premios en el mercado, han disminuido drásticamente, con su valor de mercado acercándose al Bitcoin real que poseen.

Este cambio se mide por el múltiplo de capitalización de mercado a NAV (valor neto de activos), que ahora refleja una tendencia preocupante: la desconexión entre los precios de las acciones y el valor de las reservas de Bitcoin se está cerrando.

Apoyo Institucional Disminuido

A medida que los compradores corporativos se retiran, Bloomberg afirma que el mercado de criptomonedas está experimentando un "bucle de retroalimentación" que disminuye el apoyo institucional. El informe alega que esta ausencia de una fuente de capital estable socava la demanda, llevando a un entorno de mercado más precario.

El panorama actual ha dado lugar a un "mercado de dos velocidades". Por un lado, los mercados de derivados exhiben un estrés significativo, con la demanda de futuros a más largo plazo colapsando y $275 millones de dólares en posiciones largas de Bitcoin liquidadas en solo 24 horas.

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Por el contrario, los productos relacionados con las criptomonedas continúan atrayendo inversiones, como lo demuestra el fondo cotizado en bolsa iShares Bitcoin Trust (ETF), que obtuvo $2.5 mil millones en entradas en septiembre, un aumento sustancial desde $707 millones el mes anterior.

Jeff Dorman, director de inversiones en Arca, enfatizó que la actual debilidad en el mercado de criptomonedas es probablemente una consecuencia de la disminución de la actividad de los tesoros de activos digitales en lugar de una causa directa de la presión de venta. La reducción de estos compradores importantes, argumenta, ha creado un entorno de mercado más cauteloso.

El gráfico diario muestra que el precio de BTC se negocia un 12% por debajo de los niveles récord. Fuente: BTCUSDT en TradingView.com Imagen destacada de DALL-E, gráfico de TradingView.com