Cambio en PerpDEX: Cómo Hyperliquid puede adaptarse en 2025

El paisaje de DEX perpetuo (PerpDEX) está experimentando una reestructuración seria, y Hyperliquid, a pesar de su dominio temprano, está bajo presión de desafiantes en ascenso como Aster. Este artículo analiza las tendencias macro en el comercio de DEX perpetuo, cómo se comparan las fortalezas y debilidades de Hyperliquid, y los pivotes estratégicos que puede necesitar para recuperar el impulso.

Tendencias del Mercado Global PerpDEX

El sector DEX ha explotado: el volumen de trading diario ha superado $52 billones, un aumento interanual del 530%, y el espacio ahora reclama ~26% del mercado de derivados de criptomonedas en general. La competencia está evolucionando: los modelos de libro de órdenes clásicos (CLOB), por ejemplo, Hyperliquid(, están compitiendo con los modelos AMM )GMX, Gains(, mientras que los modelos híbridos )como Jupiter Perps( buscan combinar la precisión del libro de órdenes con la flexibilidad del AMM.

• Los modelos de libro de órdenes atraen a los traders profesionales que necesitan liquidez profunda
• Los modelos AMM atraen a los usuarios minoristas que buscan facilidad y mínima fricción
• Los diseños híbridos buscan equilibrar ambos mundos
• Las métricas de volumen muestran que las plataformas de libros de órdenes están recuperando favor.

El Ascenso de Aster & Disrupción del Mercado

Aster ha hecho olas rápidamente en el sector de PerpDEX. En el día del lanzamiento de su token, vio un aumento del 1,650%, )millones en volumen de comercio, y decenas de miles de nuevas direcciones uniéndose. Las características de su producto—como 1001× apalancamiento, órdenes ocultas para reducir ataques MEV, y permitir a los usuarios usar activos que generan rendimiento como margen—ofrecen diferenciadores fuertes. El TVL de Aster saltó un 328%, con la cadena BNB contribuyendo con la mayor parte del capital.

• Apalancamiento muy por encima del 40–50× de Hyperliquid
• Función de orden oculto para proteger grandes operaciones
• Margen de activos de rendimiento integrado
• Capitalización rápida de nuevos usuarios y liquidez

Fortalezas actuales y presiones de Hyperliquid

Hyperliquid sigue siendo técnicamente robusto. Su arquitectura HyperCore procesa hasta 200,000 órdenes por segundo con solo ~0.2s de latencia. Tiene un volumen comercial perpetuo acumulado de $2.76 billones y mantiene una liquidez profunda en pares principales. Sin embargo, su participación en el mercado se ha reducido: del 71% en mayo a ~38% en la actualidad.

• Liquidez profunda y bajo deslizamiento $371 0.1–0.2 bps(
• Tecnología sólida y rendimiento comprobado
• Una participación en disminución debido a la agresiva competencia
• Necesita luchar por relevancia más allá del puro rendimiento

Movimientos Estratégicos para Hyperliquid

Para contrarrestar la erosión del mercado, Hyperliquid debe centrarse en el juego del ecosistema y la innovación:

• HIP-3 )mercados perpetuos sin permiso(: abre a mercados perpetuos personalizados, por ejemplo, futuros de RWA, futuros de computación de IA
• Stablecoin nativa USDH: reducir la dependencia de activos externos en dólares estadounidenses e internalizar los flujos de capital
• Expandir la interoperabilidad y las cadenas cruzadas: mitigar la restricción de cadena única
• Profundizar la composabilidad del ecosistema: integrar estrechamente protocolos como Kinetiq, Pendle, HyperLend, Based para efectos de red

Conclusión

El espacio de PerpDEX está en un punto de inflexión. Si bien la base tecnológica de Hyperliquid es sólida, debe evolucionar más allá del rendimiento bruto hacia un juego de ecosistema completo. Innovaciones como HIP-3, USDH y una integración de protocolo más profunda pueden ser críticas para recuperar el impulso y diferenciarse en un mercado competitivo de rápido crecimiento.