¿Yield Basis resolverá por completo la Pérdida impermanente? La nueva revolución DeFi del fundador de Curve

El mundo de DeFi ha estado sufriendo por la pérdida impermanente, y numerosos proveedores de liquidez han sufrido pérdidas debido a la Fluctuación de precios. Como fundador de Curve Finance, Michael Egorov regresa al campo de batalla con su nueva obra Yield Basis, con el objetivo de cambiar radicalmente esta situación. El protocolo obtuvo 5 millones de dólares en financiamiento a principios de 2025, con una valoración de hasta 50 millones de dólares, y en poco tiempo superó 15 veces la cantidad esperada, mostrando la alta expectativa del mercado por su solución.

Yield Basis utiliza un innovador modelo AMM de 2x de apalancamiento, rediseñando el mecanismo de creadores de mercado automatizados para permitir que los proveedores de liquidez ganen tarifas de transacción mientras evitan la preocupación de la pérdida impermanente.

Con la propuesta Yield Basis aprobada por Curve DAO el 17 de septiembre, y la proximidad del evento de generación de tokens (TGE) el 1 de octubre, ¿podrá este protocolo realmente cumplir sus promesas y convertirse en la próxima estrella en el campo de las Finanzas descentralizadas?

01 Origen del proyecto: protocolo de moneda estable con antecedentes de creadores de mercado

Yield Basis, creado por Michael Egorov, fundador de Curve Finance, es uno de los proyectos más esperados en el campo de las Finanzas descentralizadas en 2025.

El proyecto logró financiarse con éxito 5 millones de dólares a principios de 2025, alcanzando una valoración de 50 millones de dólares, con una fuerte demanda por parte de los inversores, superando la recaudación en más de 15 veces.

Egorov, como un emprendedor experimentado en el campo de las Finanzas descentralizadas, ha participado profundamente en el desarrollo y operación de Curve Finance. Ha acumulado una rica experiencia en el campo de DeFi, pero también se ha enfrentado a crisis de liquidación en múltiples ocasiones debido a posiciones apalancadas de CRV.

A diferencia de muchos proyectos que solo atraen la atención por sus conceptos, Yield Basis ha obtenido el respaldo formal de Curve DAO y planea iniciar el protocolo mediante la venta de 60 millones de dólares en crvUSD.

El 22 de septiembre, los principales CEX anunciaron que lanzarán Yield Basis en su nueva plataforma, ampliando aún más la influencia del proyecto en el mercado.

02 Mecanismo central: sistema de doble token y modelo AMM apalancado

La innovación central de Yield Basis radica en su modelo de creador de mercado automatizado (AMM) rediseñado, diseñado para eliminar la pérdida impermanente, un dolor de larga data en el campo de las Finanzas descentralizadas.

modelo AMM de apalancamiento

El protocolo utiliza una estrategia de liquidez con un apalancamiento de 2x, ampliando la posición de liquidez al tomar prestado el stablecoin crvUSD de Curve.

Cuando un usuario deposita wBTC por un valor de 100 dólares, el protocolo utiliza ese wBTC como colateral, pide prestado crvUSD por un valor de 100 dólares y luego deposita un total de 200 dólares en el pool de liquidez wBTC/crvUSD de Curve.

Este mecanismo transforma la relación entre el valor de la posición de los proveedores de liquidez y el precio del activo subyacente de √P a P, eliminando así fundamentalmente la Pérdida impermanente.

sistema de doble token

Yield Basis adopta un diseño de doble token:

• ybBTC/ybETH: representa los tokens derivados de las posiciones de liquidez apalancada de los usuarios.
• YB: Token de gobernanza del protocolo, que utiliza un modelo de ve-tokenomics similar al de Curve.

Los usuarios obtienen ybBTC o ybETH al depositar BTC o ETH, estos tokens acumulan automáticamente tarifas de transacción y se pueden apostar para obtener recompensas adicionales.

03 Economía de tokens: Modelo y mecanismo de distribución del token YB

El modelo económico del token de Yield Basis está diseñado con precisión, fusionando la experiencia de veTokenomics de Curve y realizando optimizaciones específicas.

Asignación de tokens

La oferta total del token YB es de 1,000 millones de unidades, y la oferta circulante inicial es de 87.9 millones de unidades (que representa el 8.79% del total).

El esquema de distribución de tokens es el siguiente:

• 30% para incentivos comunitarios, distribuidos a través de minería de liquidez
• 25% asignado al equipo
• 15% como reserva de desarrollo
• 10% para la autorización de tecnología Curve
• 10% para el plan de colaboración
• 5% como reserva ecológica
• 2.5% para la preventa
• 1.3% para Proveedor de liquidez

Los tokens del equipo y de los inversores tienen un período de bloqueo de 6 meses, seguido de un desbloqueo lineal durante dos años.

mecanismo de gobernanza

YB adopta un modelo de custodia de votación (veYB), los poseedores de tokens deben bloquear YB para participar en la gobernanza y ganar tarifas del protocolo.

Los titulares de veYB pueden obtener un aumento de ingresos de hasta 2.5 veces y participar en los ingresos del protocolo, lo que fomenta la participación a largo plazo y reduce la presión de venta en el mercado.

04 Desempeño del mercado: Resumen de datos de financiamiento y rendimiento

Yield Basis mostró un rendimiento de datos impresionante incluso en la fase de prueba, especialmente su tasa de retorno en pruebas históricas ha atraído la atención de numerosos inversores.

Según los datos de retroceso del proyecto:

• De enero de 2019 a noviembre de 2024, el APR promedio es de aproximadamente 20.5%
• De enero de 2023 a noviembre de 2024, el APR promedio es de aproximadamente 9%
• Durante el mercado alcista de 2021, el APR alcanzó un máximo del 60%

Estos rendimientos dependen de la tecnología AMM CryptoSwap de Curve, centrada en activos principales de baja fluctuación como BTC y ETH.

En términos de financiamiento, el proyecto recaudó 5 millones de dólares a través de la venta de tokens YB a principios de 2025, vendiendo el 10% del suministro total de tokens, con una valoración de 50 millones de dólares.

El protocolo es el primer proyecto que se lanza en la plataforma conjunta de Legion y CEX, donde la comunidad puede participar en la venta de tokens a través de estas plataformas.

05 Ventaja competitiva: resolver los puntos críticos del núcleo de Finanzas descentralizadas

Yield Basis tiene varias ventajas diferenciadas en el competitivo campo de las Finanzas descentralizadas, lo que le otorga un potencial de desarrollo a largo plazo.

Solución de Pérdida impermanente

La ventaja central del protocolo radica en su innovador mecanismo de eliminación de la pérdida impermanente.

A través de un apalancamiento de 2x y un rebalanceo dinámico, Yield Basis permite a los Proveedores de liquidez ganar tarifas de transacción sin asumir el riesgo de Pérdida impermanente, lo que resuelve un problema de larga data en el ámbito de las Finanzas descentralizadas.

Antecedentes y experiencia del creador de mercado

Egorov, como fundador de Curve Finance, tiene una amplia experiencia en el diseño de algoritmos AMM, habiendo lanzado sucesivamente los algoritmos stableswap y cryptoswap.

El proyecto hereda la resiliencia de la infraestructura de Curve durante cinco años y, sobre esta base, se han realizado innovaciones y optimizaciones.

Fuentes de ingresos diversificadas

A diferencia de muchos protocolos de Finanzas descentralizadas que dependen de una única estrategia de ingresos, Yield Basis diversifica sus fuentes de ingresos, incluyendo arbitraje de tasas de financiación, arbitraje de discrepancias de precios entre intercambios y otras estrategias en las que los creadores de mercado son expertos.

Esta base de ingresos diversificada permite que mantenga una tasa de rendimiento estable en diferentes condiciones de mercado.

06 Riesgos y desafíos: mecanismos complejos e incertidumbre del mercado

A pesar de que Yield Basis ha propuesto soluciones innovadoras, los inversores aún deben estar atentos a los riesgos y desafíos que conlleva.

Riesgo de complejidad técnica

El mecanismo de rebalanceo dinámico del protocolo necesita monitorear continuamente los precios del mercado y ajustar las posiciones, lo que aumenta la complejidad del sistema y el riesgo operativo potencial.

Bajo condiciones de mercado extremas, el mecanismo de reequilibrio puede no funcionar como se esperaba, lo que lleva a que las posiciones se desvíen de la tasa de apalancamiento prevista.

Riesgos de mercado y regulación

El token YB se desbloquea al 100% en el TGE, aunque se minimiza el efecto de acantilado, se aumenta el riesgo de fluctuación de precios a corto plazo.

Como la mayoría de los proyectos de criptomonedas, Yield Basis enfrenta un entorno regulatorio complejo, donde diferentes jurisdicciones pueden tener distintas clasificaciones y requisitos regulatorios para su token.

depende del ecosistema Curve

Yield Basis depende en gran medida del ecosistema Curve, especialmente de su stablecoin crvUSD y del protocolo de préstamo Llama Lend.

Si hay problemas en el ecosistema de Curve, podría haber un efecto dominó en Yield Basis.

07 Perspectivas futuras: de Bitcoin a la expansión de activos múltiples

El mapa de desarrollo futuro de Yield Basis muestra su ambición por expandir su alcance y su influencia.

Aunque el protocolo se centró inicialmente en Bitcoin, Egorov indicó que su solución de pérdida impermanente podría extenderse a Ethereum, productos tokenizados e incluso acciones, potencialmente ampliando el rango de activos de rendimiento en cadena.

El protocolo planea aumentar gradualmente el límite de depósitos después del lanzamiento. En la fase inicial, cada uno de los tres fondos tiene un límite de depósito de 1 millón de dólares, para controlar el riesgo del sistema y permitir una expansión gradual.

A largo plazo, Yield Basis espera transformar los activos criptográficos ociosos en activos productivos mediante la creación de la visión de un "agujero negro de Bitcoin", aumentando significativamente la profundidad de liquidez en la cadena de BTC.

Conclusión

Con la proximidad del evento de generación de tokens del 1 de octubre, Yield Basis está generando una amplia discusión en la comunidad de Finanzas descentralizadas. Su innovador modelo de AMM apalancado y solución de Pérdida impermanente realmente aportan nuevas ideas técnicas al campo de las Finanzas descentralizadas.

Sin embargo, el éxito del proyecto no solo depende de la viabilidad técnica, sino que también requiere una validación a largo plazo del mercado. La estabilidad del mecanismo de rebalanceo dinámico en condiciones de mercado extremas, los riesgos potenciales de depender en gran medida del ecosistema de Curve y la presión de venta causada por el desbloqueo del 100% del token son factores que los inversores deben evaluar con precaución.

Para el campo de las Finanzas descentralizadas, Yield Basis representa un nuevo intento de abordar el núcleo del problema de la Pérdida impermanente. Independientemente de si finalmente puede cumplir con su promesa, esta innovación está impulsando el desarrollo de la tecnología DeFi.