¿Qué es lo que ha provocado que en esta bull run Bitcoin alcance máximos históricos repetidamente, mientras que las altcoins siguen marcando mínimos?

Autor: Caballero de la cadena de bloques

Aunque en este ciclo el Mercado de encriptación ha sido definido como un mercado alcista, la experiencia real ha sido completamente opuesta. Bitcoin, aunque ha alcanzado varios máximos históricos, la tendencia alcista ha sido monótona y aburrida, mientras que los retrocesos han sido extremadamente severos, con las alts cayendo más del 90 %, y los inversores minoristas abandonando el mercado en masa.

Incluso los defensores principales cuestionan la calidad de este “bull run”, que se considera la ronda más difícil en la historia del sector. Bitcoin se ha duplicado desde su mínimo en 2023, pero el alma del Mercado ya está vacía.

Esta situación se debe a tres causas fundamentales.

Primero, las instituciones han reconfigurado completamente el panorama del Mercado. Gigantes de Wall Street como BlackRock y Fidelity no han llegado para especular, sino que controlan la infraestructura de encriptación, las redes de custodia y la tokenización de Activos del mundo real, comprando todos los canales de liquidez y cumplimiento que los participantes necesitan alquilar.

Este “adopción fundamental”, aunque ha consolidado los cimientos del sector, ha drenado la vitalidad del Mercado y es incompatible con la cultura de especulación liderada por los inversores minoristas.

En segundo lugar, MEME ha llevado a la colapsación del significado del sector. Lo que antes era una forma de sátira, se convirtió en la narrativa principal de 2023 a 2025. Diversas “monedas comunitarias” y “monedas animales” han sido impulsadas y luego desplomadas mediante difusión viral, transformando el Mercado en un campo de DU sin salida.

Incluso los veteranos del sector caen en la trampa de seguir las tendencias, y la avaricia de los inversores minoristas choca con la cultura irónica de Web 3, resultando en un daño mutuo.

En tercer lugar, el entorno macroeconómico suprime la preferencia por el riesgo. Las políticas arancelarias de Trump provocaron retrocesos en la bolsa y drenaron liquidez, sumándose a tasas de interés persistentemente altas, lo que elevó los costes de financiamiento y agotó los fondos, haciendo que los Activos de encriptación y otros activos de riesgo se estancaran. Lo que debería haber sido una “época de riqueza” para los inversores minoristas, se convirtió en una larga prueba de paciencia.

Finalmente, Bitcoin se convirtió en el único superviviente. Gracias a la inyección de fondos institucionales y al reconocimiento regulatorio, se mantuvo estable durante el colapso del Mercado, demostrando la capacidad de supervivencia de la encriptación.

La apariencia madura de este bull run ya no tiene la euforia y los aumentos violentos de antes, sino la estabilidad que debe tener un sistema financiero, aunque esto ha agotado a los buscadores de beneficios.

En esta “burbuja vacía”, la creatividad del Mercado, la vitalidad de los inversores minoristas y el espíritu optimista se han convertido en daños colaterales del progreso.

En última instancia, esto es una autocontradicción del sector, que prefiere la popularidad en lugar de la utilidad, y nos recuerda que no todos los ciclos están destinados a hacer ricos, sino que algunos solo buscan recordar la motivación original de entrar en el mercado.