Caso: ¿Cómo utilizar los Bots de Hyperliquid para lograr un rendimiento de 220 veces?

Artículo escrito por: The Smart Ape

Compilado por: Saoirse, Foresight News

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Este es un excelente caso que demuestra la importancia de “aprender a programar”. Con la ayuda de la programación, solo necesitas dos semanas para aumentar 6800 dólares a 1.5 millones de dólares en la plataforma de intercambio de criptomonedas Hyperliquid.

Recientemente, un comerciante de Hyperliquid lo logró.

Lo más asombroso es que este comerciante prácticamente no asumió ningún riesgo. No apostó por la dirección del mercado ni siguió la moda de activos populares, sino que confió en un conjunto de estrategias de creación de mercado altamente sofisticadas: la lógica central gira en torno a “reembolsos de creadores de mercado” y se combina con operaciones automatizadas y un estricto control de riesgos.

El mecanismo de creación de mercados de la plataforma Hyperliquid

Antes de analizar a fondo esta estrategia, necesitamos entender primero la lógica de creación de mercado de la plataforma Hyperliquid. Hyperliquid es un intercambio basado en el modelo de libro de órdenes, donde los usuarios pueden realizar dos tipos de órdenes en la plataforma:

Orden de compra: es una “orden de compra” (por ejemplo, “quiero comprar tokens SOL a un precio de 100 dólares”)

Orden de venta: es una “orden de venta” (por ejemplo, “Quiero vender tokens SOL a un precio de 101 dólares”)

Estos órdenes pendientes de ejecución constituyen el “libro de órdenes”. Los traders que colocan órdenes de compra o venta se conocen como “creadores de mercado” (Makers).

El papel central de los creadores de mercado es “proporcionar liquidez”: al realizar órdenes limitadas por adelantado, complementan la cantidad de órdenes negociables en el mercado.

En contraste, están los “Takers”: este tipo de traders ejecutan órdenes que ya existen en el libro de órdenes (por ejemplo, comprando un token al “precio de mercado” actual).

Los creadores de mercado son fundamentales para el mercado: es gracias a ellos que se proporciona liquidez, lo que permite que la diferencia entre los precios de compra y venta se mantenga en niveles bajos; si no hay creadores de mercado, los operadores pueden enfrentar problemas de “precios irracionales” y “grandes pérdidas por deslizamiento”.

Clave principal: reembolso de creadores de mercado

El núcleo de un intercambio es la “liquidez”. Para incentivar a los usuarios a convertirse en creadores de mercado y complementar la liquidez del mercado, Hyperliquid ofrecerá a los creadores de mercado un “reembolso por transacción”: cada vez que se ejecute una orden de un creador de mercado, la plataforma devolverá una pequeña cantidad como reembolso.

En la plataforma Hyperliquid, la tasa de reembolso por cada transacción es aproximadamente del 0.0030% — es decir, por cada 1000 dólares transaccionados, se puede obtener un reembolso de 0.03 dólares.

Y fue precisamente este reembolso aparentemente insignificante lo que permitió a ese trader lograr el salto de “6800 dólares a 1.5 millones de dólares”. El núcleo de su estrategia es la “cotización unilateral”: solo realiza órdenes limitadas en un lado del libro de órdenes (ya sea solo colocando órdenes de compra o solo órdenes de venta); una vez que el precio del mercado cambia, rápidamente cancela las órdenes originales o cambia a cotizar en el otro lado.

En resumen, su lógica de operación es: proporcionar liquidez solo en un lado para ganar retribuciones, mientras ajusta en tiempo real la dirección de las órdenes mediante un robot, evitando así asumir riesgos debido a la exposición de posiciones. Al final, confiando en el enorme volumen de transacciones generado por el “trading de alta frecuencia automatizado”, las pequeñas retribuciones por transacción se acumulan y finalmente se convierten en enormes ganancias.

Los principales puntos de dolor de los creadores de mercado tradicionales

La mayoría de los creadores de mercado colocan órdenes tanto en el “lado de compra” como en el “lado de venta” del libro de órdenes.

Por ejemplo: realizas dos órdenes al mismo tiempo: una orden de compra para comprar 1 SOL a 100 dólares y una orden de venta para vender 1 SOL a 101 dólares.

Si ambas órdenes se pueden ejecutar, habrás ganado un beneficio de 1 dólar a través de “comprar bajo y vender alto”.

Pero este modelo presenta un problema clave: el riesgo de posición.

Si la orden de compra se ejecuta y la orden de venta no se ejecuta: usted tendrá SOL de manera pasiva;

Si la orden de venta se ejecuta y la orden de compra no se ejecuta: estarás en posesión pasiva de una stablecoin (como USDT).

Una vez que el precio del mercado fluctúe en una dirección desfavorable para ti, estos activos mantenidos pasivamente enfrentarán grandes pérdidas.

Esta es también la razón por la que ese trader de Hyperliquid eligió la “oferta unidireccional”: al hacer pedidos unilaterales, puede controlar más estrictamente su posición y evitar mantener activos innecesarios de manera pasiva. Sin embargo, el costo de este modo es el mayor riesgo de “ser objeto de arbitraje”.

¿Qué significa “ser objeto de arbitraje”?

Un escenario concreto: has colocado una orden de compra en el libro de órdenes para “comprar SOL a 100 dólares”. En ese momento, una noticia negativa repentina hace que el precio de SOL caiga instantáneamente a 90 dólares.

Tu orden de “100 dólares de compra” todavía está en el libro de órdenes y no ha sido cancelada;

Los traders más rápidos te venderán inmediatamente SOL a un precio de “100 dólares” (es decir, ejecutarán tu orden de compra);

Resultado final: gastaste un 10% más en la compra de SOL, incluso si obtienes un reembolso de la plataforma, aún soportarás grandes pérdidas.

Esta situación se llama “selección inversa”, que es lo que comúnmente llamamos “ser objeto de arbitraje”.

Por lo tanto, al adoptar la estrategia de “cotización unidireccional”, la “precisión” y la “velocidad” son la clave del éxito o fracaso: la efectividad de toda la estrategia depende completamente de la eficiencia de reacción y la precisión de operación del robot.

Infraestructura de comercio de alta frecuencia

Para evitar “ser arbitrado”, el comerciante construyó un “sistema de ejecución ultrarrápido”, cuyo núcleo incluye:

Servicio de custodia: implementar físicamente los servidores de comercio cerca de los servidores de la plataforma Hyperliquid para minimizar la latencia de red.

Operaciones automatizadas: los robots pueden ajustar miles de cotizaciones por segundo, logrando “seguimiento de precios en tiempo real”;

Control de riesgos en tiempo real: cierra automáticamente la posición o ajusta el tamaño de la posición antes de que el riesgo de la posición se descontrole.

La construcción de este tipo de infraestructura requiere altos costos y la complejidad técnica es muy alta, lo que explica por qué solo unos pocos creadores de mercado profesionales pueden implementar este tipo de sistemas.

Desde el punto de vista técnico, es muy probable que su robot de trading esté escrito en C++ o Rust (ambos lenguajes son conocidos por su “alta velocidad de ejecución” y “baja latencia”); el servidor está alojado cerca del “motor de coincidencia de órdenes” de Hyperliquid, asegurando que sus órdenes sean emparejadas con prioridad.

Los robots obtienen datos de libros de órdenes en tiempo real a través de protocolos WebSocket o gRPC, completando las operaciones de “realizar un pedido - cancelar un pedido - cambiar la dirección de la cotización” en milisegundos, garantizando así que pueden seguir obteniendo reembolsos y evitando que los pedidos “expiren” debido a cambios en el precio.

¿Cómo mantener la «neutralidad Delta»?

Lo más impresionante es que el comerciante siempre mantuvo un estado de “neutralidad Delta”: a pesar de que su volumen total de operaciones alcanzó miles de millones de dólares, el riesgo neto de su posición siempre se mantuvo por debajo de 100,000 dólares.

¿Cómo lo hizo?

El robot rastrea en tiempo real los cambios en la cantidad de tokens SOL.

Establecer un límite de riesgo estricto (el riesgo de posición neta nunca debe exceder los 100,000 dólares);

Una vez que el riesgo de la posición se acerque al límite, el robot detendrá inmediatamente las operaciones del lado actual y cambiará a la cotización opuesta, logrando el reequilibrio de la posición a través de operaciones inversas.

No adoptó el modelo de “arbitraje de spot y futuros”, sino que operó completamente en el mercado de “contratos perpetuos”. Dado que todas las transacciones se realizan en el mismo mercado, la cobertura de posiciones y el control de riesgos son más simples.

Sin embargo, esta estrategia requiere un alto nivel de “disciplina” y “precisión”: incluso el más pequeño error operativo puede resultar en pérdidas enormes.

La lógica matemática detrás

La lógica de cálculo de ingresos de toda la estrategia es en realidad muy clara:

En dos semanas, el volumen total de transacciones del comerciante alcanzó 1.4 mil millones de dólares;

La tasa de reembolso para los creadores de mercado es del 0,003% por transacción;

Las ganancias obtenidas únicamente a través de reembolsos = 1.4 mil millones de dólares × 0.003% ≈ 420 mil dólares.

Sobre esta base, también adoptó la estrategia de “reinversión de ganancias” - reinvirtiendo inmediatamente cada reembolso en transacciones, amplificando las ganancias a través del “efecto de interés compuesto”. Al final, las ganancias totales alcanzaron los 1.5 millones de dólares.

Y todo esto comenzó con un capital inicial de 6800 dólares.

¿Por qué no puedes copiar esta estrategia directamente?

Puede que pienses: “Si es así, ¿no puedo simplemente copiar sus operaciones y ganar el mismo dinero?” Pero la realidad es que esta estrategia es casi imposible de replicar, y las razones principales incluyen:

No tienes su «velocidad de ejecución»: la combinación de servidores de custodia profesionales + código de baja latencia es difícil de alcanzar para los traders comunes;

No tienes un “tamaño de capital” como él: aunque el capital inicial fue de solo 6800 dólares, con el interés compuesto de las ganancias, el tamaño de las operaciones en la etapa posterior ha alcanzado un nivel profesional;

No tienes “código y robots precisos”: su robot ha sido ajustado repetidamente para adaptarse a cada pequeña fluctuación del libro de órdenes, algo que los desarrolladores comunes tienen dificultades para replicar;

No tienes “infraestructura y monitoreo ininterrumpido las 24 horas”: el mercado de criptomonedas opera 7×24 horas y requiere un sistema de monitoreo en tiempo real para hacer frente a riesgos inesperados.

En resumen, este es un “sistema de trading de alta frecuencia de nivel profesional”, que no puede ser fácilmente replicado por un inversor minorista común.

Los riesgos potenciales de esta estrategia

Incluso para estos robots de alta precisión, todavía existen riesgos que no se pueden ignorar:

Fallo del servidor: si el servidor se cae, puede hacer que el robot no pueda cancelar órdenes a tiempo, manteniendo así una gran cantidad de posiciones de riesgo de forma pasiva.

Fallo en el intercambio: Aunque es raro, si la plataforma Hyperliquid experimenta una caída o un fallo, podría interrumpir la lógica de comercio de los robots en cuestión de segundos;

Volatilidad extrema del mercado: movimientos bruscos en el mercado pueden romper el equilibrio de “cotizaciones unilaterales”, lo que provoca la ineficacia de las estrategias y pérdidas.

Cambio en la estructura de tarifas: Si Hyperliquid ajusta la proporción de reembolso a los creadores de mercado o las comisiones de transacción, esto podría hacer que la rentabilidad de la estrategia disminuya drásticamente de inmediato.

Esta estrategia, aunque ingeniosa, no es “impecable”.

Conclusión

Aumentar 6800 dólares a 1.5 millones en dos semanas puede sonar como “depender de la suerte con monedas Meme”, pero en realidad, detrás de esto hay sólidas capacidades técnicas, estricta disciplina y un diseño de sistema preciso.

Este es un excelente estudio de caso que muestra cómo “aprovechar el reembolso de los creadores de mercado a gran escala”, “mantener la neutralidad Delta” y minimizar el “riesgo direccional”.

La lección central que nos trae este caso es: el trading no es solo “predecir precios”. A veces, la estrategia más rentable es comprender las reglas de la estructura del mercado y construir un sistema que pueda crear valor en los “rincones que otros ignoran”.