Goldman Sachs predice: en los próximos diez años, el rendimiento de las acciones estadounidenses quedará rezagado con respecto al global, y los mercados emergentes tendrán un retorno anual del 10%.

Goldman Sachs enfatiza en su informe de perspectivas a largo plazo que el mercado de valores de EE. UU., que ha liderado el mundo en la última década gracias a las acciones tecnológicas y la ola de IA, tendrá un rendimiento inferior en la próxima década. Los analistas estiman que el índice S&P 500 solo podrá ofrecer un rendimiento anualizado del 6.5% en los próximos diez años, mientras que los mercados emergentes podrían alcanzar un 10.9%. Goldman Sachs insta a los inversionistas a diversificar más rápidamente, cambiando su enfoque de EE. UU. hacia otras economías.

¿Termina la dinastía de diez años en el mercado de valores estadounidense? Goldman Sachs predice que el rendimiento estará por detrás del global.

Bloomberg informa que Peter Oppenheimer, estratega de acciones globales de Goldman Sachs, señala que las acciones estadounidenses han alcanzado nuevos máximos en la última década gracias a las bajas tasas de interés, recortes de impuestos, innovaciones tecnológicas y un auge en la inversión en IA, pero las condiciones para el aumento están desapareciendo rápidamente.

Él estima que en los próximos 10 años, la tasa de rendimiento anualizada del mercado de valores estadounidense será solo del 6.5%, ocupando el último lugar entre todos los mercados principales. En comparación, Europa está alrededor del 7.1%, Japón 8.2%, la región de Asia-Pacífico excluyendo Japón 10.3%, y los mercados emergentes alcanzan hasta el 10.9%.

Goldman Sachs considera que la valoración de las acciones estadounidenses es alta, lo que dificulta mantener rendimientos superiores en el futuro.

Razones mencionadas por los analistas: sobrevaloración máxima, pérdida de factores positivos.

Oppenheimer indicó que el índice S&P 500 actualmente tiene un múltiplo precio-beneficio de 23 veces, cerca del punto máximo posterior a la pandemia, y a solo un paso del récord anterior de la burbuja de internet.

Él analiza que los factores que impulsaron las ganancias de las acciones estadounidenses en el pasado, incluyendo la disminución del impuesto corporativo, altas tasas de ganancias y bajos costos de financiamiento, serán difíciles de reproducir en los próximos diez años, lo que supone una mayor presión para el crecimiento de las ganancias de las empresas estadounidenses:

El margen de beneficio neto y el rendimiento sobre el capital de las empresas estadounidenses (ROE) están cerca de sus máximos históricos, lo que dificulta un mayor impulso en el mercado.

(La puerta de la liquidez está a punto de abrirse: el mercado de valores de EE. UU. ha alcanzado niveles históricos, el oro crece de manera sólida, ¿qué guion repetirá el mercado de criptomonedas?)

Los mercados bursátiles globales siguen siendo atractivos: se estima un rendimiento anualizado del 7.7% durante diez años.

Goldman Sachs también señaló en su informe que el rendimiento anualizado promedio del mercado bursátil global en los próximos diez años podría alcanzar el 7.7%, cerca del nivel mediano histórico, lo que indica que los rendimientos a largo plazo siguen siendo sólidos.

Oppenheimer también reveló que los criterios de evaluación incluyen el crecimiento de la rentabilidad ( el principal ), la revisión a la baja de las expectativas de valoración y la distribución de recompensas para los accionistas, entre otros:

El crecimiento de las ganancias empresariales sigue siendo la principal fuente de rendimientos a largo plazo en el mercado de valores, con un crecimiento promedio de aproximadamente 6% por año.

¿Explosión en los mercados emergentes? Los beneficios de la IA se expandirán a Asia

Goldman Sachs recomienda a los inversionistas “diversificar sus inversiones en mercados fuera de los Estados Unidos y enfocarse en los mercados emergentes (Emerging Markets, EM)”, debido a que estas economías tienen tasas de crecimiento del PIB nominal más altas, y las reformas gubernamentales junto con los ajustes en la estructura económica continúan en curso. Entre ellas, China e India son fuentes de ganancias sólidas.

Oppenheimer expresó: “Los beneficios de la IA serán amplios y globales, no se limitarán a las acciones tecnológicas de EE. UU.”

(Morgan Stanley advierte: La demanda de IA revela la “crisis eléctrica” en Estados Unidos, ¿será la solución de suministro eléctrico la próxima oportunidad de inversión?)

Los datos históricos apoyan: la debilidad del dólar podría encender el mercado de divisas no estadounidenses.

Goldman Sachs agregó que si el dólar retrocede desde niveles altos en la próxima década, esto elevará aún más las recompensas denominadas en dólares en los mercados no estadounidenses, especialmente en los mercados emergentes y Europa. Históricamente, los períodos de debilidad del dólar suelen coincidir en gran medida con el rendimiento superior de las acciones no estadounidenses con respecto a las acciones estadounidenses.

Por lo tanto, bajo la superposición de los tres factores de valoración, crecimiento y tipo de cambio, se espera que los mercados emergentes se conviertan en el foco de rendimientos excesivos en la próxima década.

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