Opinión: ¿Por qué he ido abandonando gradualmente la investigación de proyectos Web3?

Autor: Liu Ye Jing Hong

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Introducción

Recientemente, gran parte de mi energía se ha dirigido al campo de la IA, y la producción de contenido relacionado con Web3 también ha disminuido. Pero después de más de un año de reflexión, he acumulado muchas nuevas ideas y experiencias sobre esta industria que valen la pena compartir.

Los lectores que me han seguido desde hace tiempo quizás recuerden que mi carrera de escritura comenzó con el análisis de inversión en proyectos y sectores. Pero no sé desde cuándo he dejado de escribir este tipo de artículos. Detrás de esto, hay tanto una mejora en mi visión personal—que me ha permitido vislumbrar la lógica operativa más avanzada y también más fundamental del mundo Web3—como una serie de cambios en mis recursos personales y en mi concepción de la riqueza.

Durante este tiempo, muchos amigos me preguntan: “¿Qué tal está cierto proyecto?” “¿Todavía vale la pena invertir en ese sector?”. A menudo me quedo sin palabras, porque en el entorno actual, estas preguntas son difíciles de responder con certeza.

Después de un tiempo de reflexión y organización, me gustaría hablar de manera sistemática sobre por qué mi análisis e investigación en proyectos específicos ha ido de ser entusiasta a abandonarlo gradualmente.

Núcleo uno: La inversión de la barrera de información: cuando la IA se convierte en una herramienta para crear confusión.

No se puede negar que un núcleo del modelo de negocio de la industria Web3 proviene de la asimetría de información. En el ámbito de la “investigación y análisis”, quien pueda descubrir el valor potencial de un proyecto más temprano y posicionarse anticipadamente, será quien obtenga rendimientos superiores. Sin embargo, precisamente por esta razón, fue que finalmente abandoné este camino.

Recordando 2018 y 2019, todavía estaba realizando calificaciones de proyectos. Gracias a mi formación en informática, muchos conceptos de blockchain que para otros son oscuros, para mí son como la palma de mi mano. Esto me permitió distinguir relativamente fácil cuáles proyectos eran vacíos y cuáles realmente tenían valor tecnológico.

Sin embargo, cuando el tiempo llegue a 2025 (nota: esto se refiere al entorno de la industria actual y del futuro cercano), esta metodología habrá perdido casi todo su efecto. No es que la tecnología blockchain en sí misma haya avanzado más allá de mi comprensión, sino que los equipos de los proyectos ya son capaces de utilizar de manera increíblemente hábil los últimos grandes modelos de IA para “empaquetarse”. Los proyectos de mala calidad que antes se podían ver a simple vista, ahora, con el apoyo de la IA, pueden presentar narrativas, libros blancos técnicos e incluso repositorios de código de GitHub de manera impecable y convincente.

No tengo reparos en ser sincero: en los últimos dos años, he ayudado a varios intercambios y proyectos a redactar numerosos documentos promocionales que a los ojos del público parecen “técnicamente profesionales”, pero cuyos verdaderos autores son, en realidad, IA. Incluso, esos datos de interacción de proyectos que parecen activos, así como muchos de los registros de transacciones en cadena, también han sido generados en masa a través de scripts escritos por IA.

Esto significa que, en la era de la proliferación de la IA, el costo de la investigación y análisis tradicional está aumentando de manera exponencial. Para discernir la autenticidad de un proyecto, el esfuerzo y el tiempo que necesitas invertir superan con creces lo que era antes. Los canales de información pública han sido gravemente contaminados por el “ruido” generado por la IA, y parece que estamos presenciando una “batalla mágica” entre IAs, mientras que la información real y efectiva queda cubierta por capas. Personalmente, también he intentado usar IA para analizar proyectos de Web3, pero he avanzado poco, sintiendo que estoy atrapado en un círculo vicioso de verificación mutua de contenido generado por IA.

Núcleo dos: Desacoplamiento del valor: la aparente desconexión entre la calidad del proyecto y el precio del token.

Para muchas personas que aún no han profundizado en la investigación y inversión en Web3, este parece ser un camino de alta rentabilidad. De hecho, en los dos primeros ciclos, gané beneficios considerables gracias a la investigación y la inversión. Pero esa era una época relativamente “simple” en la industria: los buenos proyectos realmente aumentaban.

Hoy en día, Web3 se ha desarrollado hasta convertirse en una cadena de industrias altamente madura y con una clara división del trabajo. Desde la preparación del proyecto, la recaudación de fondos, la emisión, la promoción hasta la gestión del valor de mercado, cada etapa cuenta con instituciones o incubadoras profesionales que operan tras bambalinas. Incluso muchos de los KOL que ves tienen el respaldo de los intercambios.

Como investigador independiente que se encuentra “fuera del circuito”, la posibilidad de investigar y obtener ganancias solo con información pública es prácticamente nula.

La cuestión más profunda es que, en la mayoría de los proyectos de Web3, el equipo técnico y el equipo de operaciones están separados. En otras palabras, puede haber un grupo de técnicos dedicados a construir una tecnología excelente, pero la tendencia de precios de los tokens no es decidida por ellos. En la fase de recaudación de fondos del proyecto, los derechos de mercado de los tokens a menudo ya se han transferido a un equipo de operaciones profesional.

Por lo tanto, cuando un proyecto lanza una buena noticia importante, como un avance tecnológico, puede ser un momento excelente para el equipo de operaciones para repartir sus fichas. Esto también explica el fenómeno común: ¿por qué, cuando hay un avance tecnológico, el precio en cambio cae?

Al final, la industria ha evolucionado hasta la situación actual: la calidad del proyecto y el rendimiento del precio de su token son completamente dos cosas diferentes. Esta es precisamente la razón fundamental por la que me encuentro en una situación difícil para responder a preguntas de amigos como “¿Es bueno el proyecto? ¿Se puede comprar el token?”.

Núcleo tres: La desaparición de los fundamentos - Una era donde el tráfico y la emoción son el rey.

Este punto puede ser el más doloroso: en la actualidad, con la proliferación de la cultura Meme, la calidad del proyecto en sí ya no importa. A los promotores del proyecto no les importa, y a la mayoría de los participantes tampoco. El tráfico y las emociones se han convertido en el único indicador para medir el éxito de un proyecto.

Yo también estoy siguiendo algunos proyectos, como el esperado airdrop del ecosistema Monad, pero su popularidad general y la participación de la comunidad pueden estar muy por debajo de algún proyecto Meme que de repente se vuelve muy popular.

Esto revela precisamente una cruel característica actual de Web3: “Vine a Web3 para ganar dinero, mi objetivo es obtener ganancias, no construir un proyecto de calidad.” Cuando el consenso del mercado entero se basa en esto, la investigación profunda sobre los fundamentos del proyecto se vuelve insignificante e incluso algo “fuera de lugar”.

Por otro lado, a medida que he ido entrando en niveles más altos de la industria, he llegado a entender gradualmente que la calidad del propio proyecto no es un tema clave cuando los promotores negocian con inversionistas o instituciones de operaciones. Mientras elijan una pista que suene bien y esté en tendencia, y usen IA para tejer una narrativa lo suficientemente cautivadora, lo restante es solo un juego de relaciones humanas y distribución de fichas. En cuanto al progreso del desarrollo del proyecto, eso es simplemente un punto en el tiempo que utilizan para decidir cuándo distribuir las fichas.

Conclusión: El verdadero valor de la investigación y la inversión

Al escribir este artículo, mi propósito no es negar por completo el valor de la “investigación y análisis de inversiones”. Por el contrario, la investigación y análisis de inversiones en sí misma tiene un enorme valor incalculable para ampliar la visión personal, mejorar la profundidad del conocimiento y construir un sistema de conocimiento. Al menos me ha permitido pasar de ser un “novato” ingenuo a ser un participante capaz de evitar la mayoría de las trampas.

Sin embargo, si tu único objetivo es obtener ganancias a corto plazo, entonces creo que, en la actualidad, depender únicamente de la investigación de inversiones basada en información pública para ganar dinero, este camino se ha vuelto excepcionalmente estrecho.

Hoy en día, el contenido de investigación y análisis público ha evolucionado más hacia una especie de “herramienta de derivación”. Por ejemplo, pasé un mes gestionando una cuenta de investigación y análisis, y los artículos alcanzaron fácilmente entre diez y veinte mil lecturas. Pero el final de este camino a menudo es atraer a la gente a comunidades de pago de terceros, que luego te guían a comprar ciertos tokens de diversas maneras, y el punto de ganancia final sigue siendo “vender tokens”. Porque creo que este modelo no es honorable y no he podido obtener ganancias de él, así que lo abandoné.

La experiencia de investigación y inversión de estos años me ha permitido entender más profundamente que nunca la famosa frase de Buffett:

" Nunca inviertas en un negocio que no puedas entender. "

“Nunca inviertas en una empresa que no entiendas.”

En el pasado, pensaba que “entender” se refería a comprender la tecnología y los modelos. Pero ahora me doy cuenta de que en Web3, “entender” también debe incluir la comprensión de la estructura de capital detrás de esto, la competencia de intereses y la naturaleza humana. Y esto, precisamente, es algo que la información pública nunca podrá decirte.