Predicción del precio de Bitcoin: el costo del ETF se acerca a 90,000, la crisis de liquidez podría provocar una gran caída.

El precio actual de Bitcoin es de aproximadamente 94,450 dólares, muy por debajo del máximo alcanzado a principios de este año. Los analistas de Bianco Research advierten que el costo promedio de los diez principales ETF de Bitcoin al contado es de 90,146 dólares. El precio de negociación de Bitcoin se sitúa apenas por encima de este nivel, y el total de ganancias no realizadas se ha reducido a 2,940 millones de dólares. Las previsiones de precio de Bitcoin tienden a ser cautelosas, y si los compradores de ETF se convierten en vendedores netos, la liquidez podría disminuir rápidamente.

El costo base del ETF se aproxima al precio actual, lo que provoca preocupaciones sobre la Liquidez

（Fuente: Bianco Research）

El foco de atención del mercado ahora se centra en un gráfico: el costo de compra promedio de la liquidez de los ETF de Bitcoin Al Contado sigue aumentando. Según los datos destacados por Jim Bianco de Bianco Research, desde enero de 2024, han fluido 59 mil millones de dólares en las diez principales monedas ETF de Bitcoin Al Contado, cuyo costo promedio actual es de 90,146 dólares. Este número es crucial para las predicciones del precio de Bitcoin, ya que representa la base de costo colectiva de los inversores institucionales.

Debido a que el precio de negociación de Bitcoin es de aproximadamente 96,466 dólares, apenas por encima del costo promedio del ETF, el total de ganancias no realizadas se ha reducido a aproximadamente 2.94 mil millones de dólares, es decir, un 4.7%. Este margen de ganancia es extremadamente delgado y prácticamente insignificante en los mercados financieros. Más preocupante es que esta cifra alcanzó un pico cercano a 23.9 mil millones de dólares el 6 de octubre de 2025, para luego caer en noviembre a 7.8 mil millones de dólares. En solo un mes, las ganancias no realizadas se evaporaron en más del 67%, y esta drástica reducción refleja el deterioro agudo del sentimiento del mercado.

Bianco considera que esto es importante, y la razón es una sola: si los compradores de ETF se convierten en vendedores netos, la liquidez podría disminuir rápidamente. Su punto de vista es muy claro, los fondos del mercado monetario podrían haber obtenido mayores rendimientos en el mismo período de 22 meses, lo que pone en duda el rendimiento del Bitcoin en comparación con los activos tradicionales. Con un rendimiento anualizado de aproximadamente el 5% para los fondos del mercado monetario en EE. UU., se podrían obtener alrededor del 9.2% de rendimiento en 22 meses, superando con creces la ganancia no realizada del 4.7% de los inversionistas en ETF de Bitcoin en la actualidad.

Esta comparación revela una realidad incómoda: los inversores institucionales podrían haber optado por fondos del mercado monetario sin riesgo, pero eligieron el ETF de Bitcoin, que es muy volátil, y hasta ahora los rendimientos no han compensado el riesgo adicional que asumieron. Si estos inversores comienzan a reevaluar la relación riesgo-recompensa, un masivo retiro podría desencadenar una crisis de liquidez. El mecanismo de operación del ETF determina que los reembolsos requieren la venta de los activos subyacentes, y los retiros masivos se traducirán directamente en presión de venta de Bitcoin.

El problema más profundo es que el costo base de 90,146 dólares podría convertirse en un nivel de soporte psicológico. Una vez que Bitcoin caiga por debajo de este nivel, significaría que todos los inversores de ETF estarían colectivamente en pérdidas, lo que podría desencadenar un stop-loss y ventas por pánico, formando un ciclo vicioso. Por lo tanto, las predicciones de precios de Bitcoin deben prestar mucha atención a este nivel clave, que no solo es un soporte técnico, sino también un punto de inflexión para la confianza de los inversores institucionales.

El rendimiento de 2025 se retrasa, intensificando la presión del mercado

Desde 2025, el rendimiento general del mercado de criptomonedas ha sido insatisfactorio. El precio de apertura de Bitcoin a principios de año fue de 93,463 dólares, y la semana pasada cayó por debajo de ese nivel, con un aumento del 2.6% desde el inicio del año. Este aumento está muy por debajo de las expectativas del mercado y también es inferior al rendimiento de los activos tradicionales. En comparación, el índice S&P 500 ha aumentado aproximadamente un 8% en el mismo período, y el índice Nasdaq ha subido más del 10%. Bitcoin, como activo de alto riesgo, no ha logrado superar el mercado, lo que representa un golpe significativo para la confianza de los inversores.

El rendimiento de Ethereum es aún peor, con un precio de apertura a principios de año de 3,331 dólares, pero ha caído un 3.7% desde enero. Este desempeño ampliamente rezagado sugiere que el mercado de criptomonedas enfrenta presiones sistémicas, y no un problema de un solo activo. La tendencia de los ETF ha intensificado la presión en el mercado, con una salida neta de 869.9 millones de dólares en un solo día de negociación, lo que ha agravado la ola de ventas y ha llevado el índice de miedo y codicia de las criptomonedas a uno de sus mínimos del año.

Una salida neta de 869.9 millones de dólares en un solo día es de una magnitud extremadamente rara, lo que indica que los inversores institucionales están retirándose rápidamente. Esta magnitud de salida supera con creces la volatilidad diaria y a menudo presagia una reconfiguración de capitales de mayor escala. Más notable es que esta salida ocurre en una etapa en la que el precio de Bitcoin aún no ha colapsado por completo; si el precio sigue cayendo, la magnitud de la salida podría ampliarse aún más.

Factores clave que afectan el rendimiento de Bitcoin en 2025

Interés institucional en descenso: La entrada neta de ETF ha disminuido considerablemente desde el pico del año pasado, lo que indica que la nueva compra institucional se ha debilitado.

Entorno macroeconómico en deterioro: La Reserva Federal mantiene una política de altas tasas de interés, lo que genera competencia entre la tasa libre de riesgo y Bitcoin.

Incertidumbre regulatoria: varios países del mundo están reforzando la regulación de criptomonedas, aumentando el sentimiento de espera en el mercado.

El índice de miedo y codicia ha caído a uno de los niveles más bajos del año, y este indicador de sentimiento refleja el pesimismo extremo de los participantes del mercado. Históricamente, los extremos bajos de este índice a menudo presagian oportunidades de rebote, pero siempre que haya un catalizador que revierta el sentimiento. En el actual entorno carente de buenas noticias evidentes, confiar únicamente en un rebote por sobreventa puede no ser confiable.

La discusión entre optimistas y pesimistas

No todas las personas tienen una actitud pesimista. Hunter Horsley, CEO de Bitwise, le dijo a CNBC que considera que el nivel actual es un “punto de entrada razonable” y señaló que Bitcoin continúa ganando cuota de mercado a expensas del oro. Su argumento se basa en una narrativa a largo plazo: la posición de Bitcoin como oro digital está siendo gradualmente validada, y la proporción de asignación institucional sigue en una tendencia ascendente.

Michael Saylor también expresó una confianza similar, afirmando que, incluso si Bitcoin cayera un 80%, su empresa seguiría siendo sólida, y señaló que la tasa de retorno anual promedio de Bitcoin en los últimos cinco años es del 50%, superando a las principales clases de activos. MicroStrategy de Saylor posee más de 500,000 monedas Bitcoin, y su base de costos está muy por debajo del precio actual, por lo que tiene confianza para enfrentar la volatilidad a corto plazo.

Sin embargo, estas perspectivas optimistas enfrentan desafíos de la realidad. La captura de participación de mercado de Bitcoin del oro es una tendencia a largo plazo, pero a corto plazo el precio del oro ha alcanzado máximos históricos (actualmente cerca de 3,700 dólares por onza), mientras que Bitcoin sigue luchando, esta comparación debilita la narrativa del oro digital. Una tasa de retorno promedio anual del 50% en cinco años es ciertamente impresionante, pero esta cifra incluye el superciclo alcista de 2020 a 2021, y el entorno del mercado actual es muy diferente.

La divergencia en las predicciones del precio del Bitcoin refleja la incertidumbre del mercado. Los optimistas enfatizan el valor a largo plazo y la innovación tecnológica, mientras que los pesimistas se centran en el riesgo de liquidez y el rendimiento a corto plazo. La clave actual radica en qué lado de la discusión podrá ser validado en las próximas semanas o meses.

Niveles clave de soporte técnico y objetivos de ruptura

（fuente: Trading View）

Bitcoin está intentando estabilizarse después de romper la línea de tendencia alcista a largo plazo, pero este cambio estructural sigue siendo favorable para los vendedores. El precio actualmente se mantiene por encima de la zona de demanda de 94,500 dólares a 92,000 dólares, pero los repetidos fracasos al volver a superar la media móvil de 20 días indican que los intentos de rebote son muy débiles. La media móvil de 20 días se considera generalmente un punto de inflexión importante para la tendencia a corto plazo, y mantenerse por debajo de ella significa que la tendencia a corto plazo es bajista.

El índice de fuerza relativa (RSI) es de 34, lo que muestra que el impulso se ha debilitado y no ha habido señales de divergencia alcista. Un RSI por debajo de 40 generalmente indica un mercado débil, pero aún no ha entrado en la zona de sobreventa (por debajo de 30). Más importante aún, la falta de divergencia alcista significa que cuando el precio establece un nuevo mínimo, el RSI también establece un nuevo mínimo, esta caída sincronizada muestra que la presión de venta es real y fuerte, y no una señal de sobreventa que está a punto de revertirse.

Niveles clave de tecnología y predicción del precio de Bitcoin

Ruta a la baja: Si el precio de cierre diario cae por debajo de 92,000 dólares, podría bajar hasta 91,600 dólares e incluso 83,000 dólares.

Ruta ascendente: Si el precio vuelve a 103,000 dólares y aparece un patrón de envolvimiento alcista, la momentum se dirigirá a 106,700 dólares

El nivel de soporte de 92,000 dólares es extremadamente crítico, ya que se aproxima al costo promedio del ETF de 90,146 dólares. Una vez que se rompa, se activarán las órdenes de stop loss y el pánico psicológico de los inversores institucionales. Los 83,000 dólares representan un nivel de soporte más profundo; si se alcanza este nivel, representará una corrección de más del 30% desde el pico, una caída suficiente para generar dudas en el mercado sobre el final del mercado alcista.