¿Por qué la investigación y el análisis de proyectos Web3 se ha vuelto cada vez más sin sentido?

Autor: Liu Ye Jing Hong

Introducción

Recientemente, mi energía se ha centrado principalmente en el campo de la IA, y la producción de contenido relacionado con Web3 también ha disminuido. Pero tras más de un año de reflexión, he acumulado muchas nuevas ideas y experiencias sobre esta industria que vale la pena compartir con todos.

Los lectores que me siguen desde hace más tiempo quizás recuerden que mi carrera como escritor comenzó con el análisis de inversiones en proyectos y sectores. Pero no sé desde cuándo dejé de escribir este tipo de artículos. Detrás de esto, hay tanto una mejora en mi perspectiva personal, que me ha permitido vislumbrar la lógica operativa más avanzada y más fundamental del mundo Web3, como una serie de cambios en mis recursos personales y en mi concepción de la riqueza.

Durante este tiempo, muchos amigos me preguntan: “¿Qué tal un cierto proyecto?” “¿Todavía vale la pena invertir en ese sector?”. A menudo me quedo sin palabras, porque en el entorno actual, estas preguntas ya son muy difíciles de responder con certeza.

Después de un tiempo de reflexión y organización, quiero hablar de manera sistemática sobre por qué mi análisis de investigación en proyectos específicos ha pasado de estar entusiasmado a abandonarlo gradualmente.

Núcleo uno: La inversión de las barreras de información: cuando la IA se convierte en una herramienta para crear confusión.

No se puede negar que uno de los modelos de negocio centrales de la industria Web3 proviene de la asimetría de la información. En cuanto a la “investigación y análisis”, quien pueda descubrir más temprano el valor potencial de un proyecto y posicionarse anticipadamente, obtendrá rendimientos excesivos. Sin embargo, precisamente por esta razón, finalmente abandoné este camino.

Recordando 2018 y 2019, todavía estaba haciendo evaluaciones de proyectos. Gracias a mi formación en informática, muchos conceptos de blockchain que parecen oscuros para los forasteros, para mí son familiares. Esto me permitió distinguir relativamente fácil qué proyectos son vacíos y cuáles realmente tienen un valor técnico.

Sin embargo, cuando el tiempo llegue a 2025 (nota: esto se refiere al entorno de la industria actual y del futuro cercano), esta metodología casi habrá dejado de ser efectiva. No es que el desarrollo de la tecnología blockchain haya superado mi capacidad de comprensión, sino que los equipos de proyecto ya son increíblemente hábiles en utilizar los últimos modelos de IA para “empaquetarse” a sí mismos. Proyectos de baja calidad que antes eran fáciles de ver, ahora, con el apoyo de la IA, pueden crear narrativas, documentos técnicos, e incluso repositorios de código en GitHub que son impecables y parecen legítimos.

No puedo evitar ser honesto: en los últimos dos años, he ayudado a algunos intercambios y proyectos a redactar numerosos textos promocionales que, a los ojos del público, parecen “técnicamente especializados”, pero sus verdaderos autores son, de hecho, inteligencia artificial. Incluso, muchos de esos datos de interacción de proyectos que parecen activos y los registros de transacciones en la cadena, también han sido generados en masa por scripts escritos por IA.

Esto significa que, en la era de la popularización de la IA, el costo de la investigación tradicional está aumentando exponencialmente. Para discernir la veracidad de un proyecto, el esfuerzo y el tiempo que necesitas dedicar superan con creces el de antes. Los canales de información pública han sido gravemente contaminados por el “ruido” generado por la IA, y parece que estamos presenciando una “batalla mágica” entre IAs, mientras que la información real y efectiva está cubierta por capas. Personalmente, también he intentado usar IA para analizar proyectos de Web3, pero el progreso ha sido mínimo, sintiendo que estoy atrapado en un ciclo vicioso de verificación mutua de contenido generado por IA.

Núcleo dos: Desacoplamiento de valor: la discrepancia entre la calidad del proyecto y el precio del token.

Para muchas personas que aún no han profundizado en la investigación de inversiones en Web3, este parece ser un camino de altos retornos. De hecho, en los dos primeros ciclos, gané beneficios considerables gracias a la investigación de inversiones. Pero eso ya fue en una época relativamente “simple” de la industria: los buenos proyectos, realmente subían.

Hasta hoy, Web3 se ha convertido en una cadena industrial altamente madura y con una división de trabajo clara. Desde la preparación del proyecto, la recaudación de fondos, la emisión, la promoción hasta la gestión del valor de mercado, cada etapa cuenta con instituciones o incubadoras profesionales detrás. Incluso muchos de los KOL que ves tienen el apoyo de intercambios.

Como un investigador independiente que se encuentra “fuera del juego”, la posibilidad de investigar y obtener ganancias únicamente con información pública ya es prácticamente inexistente.

La cuestión más profunda es que en la gran mayoría de los proyectos de Web3, los equipos técnicos y los equipos de operación están separados. En otras palabras, puede haber un grupo de entusiastas de la tecnología trabajando arduamente en construir una tecnología excepcional, pero la tendencia del precio del token no es determinada por ellos. En la etapa de recaudación de fondos del proyecto, a menudo se ha transferido el derecho de hacer mercado del token a un equipo de operación profesional.

Por lo tanto, cuando un proyecto lanza una gran noticia positiva, como un avance técnico, para el equipo de operación, esto podría ser en cambio una excelente oportunidad para distribuir tokens. Esto también explica el fenómeno común: ¿por qué, cuando hay un avance técnico, el precio en realidad cae?

Al final, la industria ha evolucionado hasta la situación actual: la calidad del proyecto en sí y el rendimiento del precio de su token son completamente dos cosas diferentes. Esta es precisamente la razón fundamental por la que me encuentro en un apuro para responder a las preguntas de mis amigos como “¿es bueno el proyecto, se puede comprar el token?”.

Núcleo Tres: La desaparición de los fundamentos - Una era donde el tráfico y la emoción reinan

Este quizás sea el punto más doloroso: en la actualidad, con la proliferación de la cultura Meme, la calidad del proyecto en sí ya no es importante. A los creadores del proyecto no les importa, y a la mayoría de los participantes tampoco. El tráfico y las emociones se han convertido en el único indicador para medir el éxito de un proyecto.

Yo también estoy siguiendo algunos proyectos, como el esperado airdrop del ecosistema Monad, pero su popularidad general y el nivel de participación de la comunidad pueden ser muy inferiores al de algún proyecto Meme que de repente se vuelve muy popular.

Esto revela precisamente una cruel característica actual de Web3: “Vine a Web3 para ganar dinero, mi objetivo es obtener beneficios, no construir un proyecto de calidad.” Cuando el consenso del mercado entero se basa en esto, la investigación profunda sobre los fundamentos del proyecto se vuelve trivial, e incluso un poco “fuera de lugar”.

Por otro lado, a medida que he estado expuesto a niveles más altos de la industria, he llegado a entender gradualmente que la calidad del proyecto en sí no es un tema clave cuando los promotores negocian con inversores o instituciones operativas. Mientras se elija un camino que suene bien y tenga popularidad, y se teja una narrativa lo suficientemente conmovedora con IA, lo demás se reduce a la lucha por las relaciones y la distribución de los tokens. En cuanto al progreso del desarrollo del proyecto, eso es solo un punto en el tiempo que utilizan para decidir cuándo distribuir los tokens.

Conclusión: el verdadero valor de la investigación de inversiones

Al escribir este artículo, mi propósito no es negar por completo el valor de la “investigación y análisis de inversiones”. Por el contrario, la investigación y el análisis de inversiones en sí mismos tienen un enorme impacto incalculable en ampliar la visión personal, profundizar el conocimiento y construir un sistema de conocimiento. Al menos me ha permitido pasar de ser un “novato” desinformado a un participante que puede evitar la mayoría de las trampas.

Sin embargo, si tu único objetivo es obtener ganancias a corto plazo, creo que, en la actualidad, depender únicamente de la investigación de información pública para ganar dinero, este camino se ha vuelto excepcionalmente estrecho.

Hoy en día, el contenido de investigación y análisis público ha evolucionado más hacia una “herramienta de atracción de tráfico”. Por ejemplo, pasé un mes operando una cuenta de investigación y análisis, y los artículos fácilmente alcanzaban entre diez y veinte mil lecturas. Pero el final de este camino a menudo es atraer tráfico a comunidades de terceros que, a su vez, te guían a comprar ciertos tokens de diversas maneras, y el punto de ganancia final sigue siendo “vender tokens”. Porque creo que este modelo no es honorable y no he obtenido beneficios de él, lo abandoné.

Las experiencias de investigación y inversión de estos años me han permitido comprender de manera profunda y sin precedentes la famosa cita de Buffett:

" Nunca inviertas en un negocio que no puedas entender. "

“Nunca inviertas en una empresa que no entiendas.”

En el pasado, creía que “entender” se refería a entender la tecnología y los patrones. Ahora me doy cuenta de que en Web3, “entender” también debe incluir comprender la estructura de capital detrás de ello, las luchas de intereses y la naturaleza humana. Y todo eso, precisamente, es algo que la información pública nunca podrá decirte.