Opinión: El ciclo de cuatro años de Bitcoin ha terminado, y comenzará un nuevo "ciclo de dos años".

Noticias Odaily Bitwise asesor Jeff Park publicó que el ciclo tradicional de cuatro años de Bitcoin está impulsado por la economía de la minería y la psicología del comportamiento, pero en el futuro Bitcoin seguirá un “ciclo de dos años” impulsado por la “economía de los gerentes de fondos” y “la psicología del comportamiento determinada por la huella de los ETF”. Él cree que, en el ciclo antiguo, el choque de suministro por el halving y el comportamiento reflexivo de la multitud que le siguió fueron factores impulsadores confiables, pero ahora la influencia del lado de la oferta no es lo que solía ser. El análisis del nuevo ciclo se basa en tres suposiciones principales: los inversores evalúan la inversión en Bitcoin en un marco de uno a dos años. El flujo de fondos de inversores profesionales a través de ETF dominará la liquidez de Bitcoin, convirtiéndose en un indicador proxy a seguir. El análisis no considera (pero sigue siendo el mayor establecimiento de suministro del mercado) la venta de las Ballenas OG. Jeff Park argumenta que en la industria de la gestión de activos, las ganancias anuales (YTD P\u0026L) son un factor clave, ya que el rendimiento anual determina las tarifas del fondo (especialmente para los fondos de cobertura). Cuando los gerentes de fondos no tienen suficientes ganancias tempranas como amortiguador, tienden a vender las posiciones de mayor riesgo a medida que se acerca el final del año. Un informe de investigación señala que el flujo de capital aumenta mecánicamente los retornos, y los altos retornos atraen más flujos, y este proceso de reversión de ciclo toma cerca de dos años. Basado en esto, analizó los posibles escenarios para que los gerentes de fondos evalúen las posiciones de Bitcoin: Escenario uno (2024): Bitcoin sube un 100%, superando con creces el umbral del 30% de tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) institucional. Escenario dos (2025): Bitcoin cae un 7% desde principios de año, para alcanzar el objetivo, los inversores necesitarían obtener más del 50% de retorno en los próximos dos años. Escenario tres (manteniendo durante dos años): los inversores han obtenido un aumento del 85%, ligeramente superior al 70% de retorno requerido por el 30% de CAGR. En este momento, los gerentes de fondos racionales podrían considerar vender para asegurar ganancias, proteger su reputación y demostrar su “gestión de riesgos” como un servicio premium. Jeff Park considera que Bitcoin está actualmente cerca de un precio cada vez más importante de 84,000 dólares, que es toda la base de costos de los ETF desde su creación hasta ahora. Señaló que la mayor parte de las ganancias positivas de los ETF provienen de 2024, mientras que el flujo de fondos de ETF en 2025 tiene casi ninguna ganancia (excepto en marzo). El mayor flujo de fondos mensual ocurre en octubre de 2024 (cuando BTC alcanzó los 70,000 dólares). Él explicó que esta configuración podría ser bajista, ya que aquellos que invirtieron a finales de 2024 pero no alcanzaron el umbral de retorno enfrentarán un punto de decisión a medida que se acerque el período de dos años. Si el mercado entra en un Mercado bajista, la razón no será el ciclo de cuatro años, sino que el ciclo de dos años no logró permitir que los gerentes de fondos introdujeran nuevo capital en el punto de entrada correcto para compensar el comportamiento de toma de ganancias de los inversores que salen. Concluyó que en el futuro no solo se tratará de monitorear la base de costos promedio de los holders de ETF, sino de seguir la tendencia de movimiento de las ganancias promedio clasificada por el tiempo de compra. Él cree que esto será la mayor fuente de presión sobre la oferta de liquidez y el mecanismo de ruptura del precio de Bitcoin en el futuro, lo que dará lugar a un “ciclo dinámico de dos años”. Enfatizó que si el precio de Bitcoin se estanca, será negativo para la era institucional de Bitcoin, ya que la gestión de activos es un negocio de “costo de capital”, y si el retorno de la inversión en Bitcoin se comprime por debajo del 30% debido a la estabilización del precio, llevará a los inversores a vender. Él cree que los compradores (gerentes de fondos) son más fáciles de predecir que en el ciclo de cuatro años pasado, y la importancia de las restricciones de suministro ha disminuido, lo que significa que este comportamiento más predecible dominará.