El apalancamiento en criptomonedas se dispara mientras la actividad en futuros alcanza nuevos récords

El apalancamiento se dispara mientras las liquidaciones de futuros de criptomonedas se triplican, señalando una configuración de mercado de alto riesgo.

La dominancia de Bitcoin crece a medida que los ETF impulsan el descubrimiento de precios en el mercado al contado y fuertes entradas de capital.

Las tenencias institucionales aumentan mientras los volúmenes de liquidación de Bitcoin superan a las principales redes de pago globales.

Las liquidaciones diarias de criptomonedas ahora aumentan a un ritmo que alarma a los analistas, ya que el incremento del apalancamiento está transformando el comportamiento del mercado en los principales intercambios. El último informe de Glassnode y Fasanara muestra dónde cambió este ciclo, por qué es importante, quién impulsa la tendencia y cómo ha cambiado la estructura del mercado.

La firma observó un fuerte crecimiento del apalancamiento y la especulación con futuros en las plataformas globales. También señalaron una aceleración de la actividad en el mercado spot que impulsa a Bitcoin hacia una nueva fase de influencia institucional. Además, los traders ahora se enfrentan a eventos de liquidación más rápidos a medida que aumenta el interés abierto.

El informe explica que este ciclo registra liquidaciones diarias de futuros mucho mayores. Los traders ahora pierden alrededor de $68 millones en posiciones largas cada día. También pierden $45 millones en posiciones cortas. El ciclo anterior solo registró $28 millones en largos y $15 millones en cortos. Por lo tanto, la escala del riesgo ha aumentado drásticamente. Además, los analistas vinculan este aumento a un mayor apalancamiento y una participación más amplia en los intercambios.

El mercado de futuros se vuelve más agresivo

Los mercados de futuros dominan ahora la actividad. El interés abierto subió recientemente hasta los 67.900 millones de dólares. Además, los volúmenes diarios de futuros alcanzaron los 68.900 millones de dólares a mediados de octubre. Los contratos perpetuos controlan más del 90% de ese flujo. Sin embargo, el mercado mostró su fragilidad el 10 de octubre.

Bitcoin cayó de 121.000 a 102.000 dólares. Los traders largos perdieron entonces más de $640 millones cada hora. En consecuencia, el interés abierto se desplomó un 22% en menos de 12 horas. Glassnode lo calificó como “uno de los eventos de desapalancamiento más agudos en la historia de Bitcoin”.

El comercio al contado también creció. El volumen diario de spot de Bitcoin ahora se sitúa entre $8 mil millones y $22 mil millones. Durante el desplome del 10 de octubre, el comercio spot por hora alcanzó los 7.300 millones de dólares. Los compradores entraron rápidamente para acumular BTC con descuento en lugar de abandonar el mercado.

La demanda institucional transforma Bitcoin

Los ETF cambiaron la estructura del descubrimiento de precios. Desde principios de 2024, los ETF spot estadounidenses trasladaron el descubrimiento al mercado al contado. Los mercados de futuros ahora concentran la mayor parte del apalancamiento. Además, los flujos de capital reforzaron la dominancia de Bitcoin. Su cuota de mercado subió del 38,7% a finales de 2022 al 58,3% actual. Las entradas mensuales oscilan entre $40 mil millones y $190 mil millones.

La red absorbió $732 mil millones desde el mínimo de 2022. Por tanto, la capitalización realizada de Bitcoin alcanzó un récord de 1,1 billones de dólares. Glassnode afirmó: “Esto pone de relieve un entorno de mercado más anclado institucionalmente y estructuralmente maduro”.

Además, la actividad de liquidación se disparó. Bitcoin procesó 6,9 billones de dólares en transferencias en 90 días. Esa cifra superó los volúmenes de Visa y Mastercard. Mientras tanto, las entidades institucionales ahora poseen 6,7 millones de BTC. Solo los ETF absorbieron 1,5 millones de BTC este año. Los saldos en exchanges centralizados siguen disminuyendo a medida que aumentan los tesoros institucionales.

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