La SEC abre Wall Street a la cadena de bloques: DTCC lanza un piloto innovador

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha abierto la puerta a uno de los cambios tecnológicos más importantes en la historia de los mercados de capital estadounidenses. El regulador ha aprobado un programa piloto de tres años por parte de DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation), el gigante de compensación responsable de procesar la gran mayoría de las transacciones en la bolsa de EE. UU. El proyecto permitirá que valores seleccionados de EE. UU. se registren directamente en una blockchain, marcando la primera vez que un segmento importante del mercado estadounidense interactuará oficialmente con la tecnología de libro mayor distribuido.

SEC Permite la Tokenización de Valores Existentes por Primera Vez Fuentes familiarizadas con el asunto confirmaron que la SEC concedió a la filial de compensación de DTCC, la Depository Trust Company (DTC), permiso para crear y destruir tokens basados en blockchain que representan valores ya en custodia del DTC. Este es un hito histórico: por primera vez, la SEC permite explícitamente que blockchain funcione como un sistema oficial de registro de valores. La decisión se detalló en una carta publicada el 11 de diciembre, en la que se indica que la SEC no tomará “ninguna acción” contra DTC por crear o destruir representaciones tokenizadas de valores bajo este piloto. El programa está programado para lanzarse en la segunda mitad de 2026.

Regulaciones Temporalmente Relajadas para Permitir la Experimentación con Blockchain La aprobación viene con una flexibilidad regulatoria significativa. El piloto renuncia temporalmente a varios requisitos tradicionales de la SEC, incluyendo: normas que rigen la fiabilidad de infraestructuras de mercado de importancia sistémica ciertos estándares operativos para agencias de compensación la necesidad de presentar cambios bajo la Sección 19b-4 Estas exenciones permiten que DTCC experimente sin someterse a la aprobación regulatoria completa para cada componente técnico. En un anuncio en X, DTCC afirmó que la iniciativa busca conectar las finanzas tradicionales (TradFi) con las finanzas descentralizadas (DeFi) y apoyar el desarrollo de un sistema financiero global más resistente, inclusivo y eficiente. Los participantes podrán elegir si desean convertir sus derechos de libro tradicional en derechos tokenizados basados en blockchain.

DTCC Debe Reportar Detalles del Piloto Trimestralmente Para mantener la aprobación del piloto, DTCC debe presentar informes trimestrales a la SEC detallando: el número de instituciones participantes el valor total de los derechos tokenizados qué blockchains se utilizaron cualquier interrupción o problema operativo el número de billeteras blockchain registradas todas las ocasiones en las que DTCC utilizó su autoridad para revertir transacciones Estas divulgaciones ayudarán a los reguladores a evaluar la seguridad y el rendimiento del marco de tokenización. La iniciativa puede incluir valores que cumplan con criterios de elegibilidad, como activos en ETFs líderes que rastrean índices, bonos del Tesoro de EE. UU. y instrumentos del índice Russell 1000.

Cómo Funciona el Proceso de Tokenización Cuando un participante del mercado solicita la tokenización, DTCC: Transfiere los valores desde su libro mayor central a una nueva cuenta digital omnibus. Crea un token en blockchain que corresponda a ese valor. Envía el token a una billetera blockchain registrada controlada por el participante. Esto crea una representación digital del derecho financiero existente. Según fuentes, este modelo podría reducir significativamente las necesidades de conciliación, acelerar las transferencias y permitir el movimiento de reclamaciones fuera del horario estándar del mercado — todo ello preservando las salvaguardas de la infraestructura del mercado nacional. Los tokens pueden almacenarse en blockchains públicas o privadas aprobadas, siempre que cumplan con los estándares tecnológicos de DTCC. Las transferencias solo se permitirán entre billeteras registradas en DTCC, y la compañía mantendrá una billetera raíz que le permitirá revertir o corregir transacciones en caso de errores o actividades indebidas. DTCC aún no ha divulgado qué redes serán compatibles, señalando que el enfoque regulatorio se centra principalmente en las prácticas de custodia y control, en lugar de exigir un diseño específico de blockchain.

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