2025 diez lecciones dolorosas del mercado de criptomonedas: desde la obtención de liquidación de contratos hasta confiar en el "servicio al cliente", las ballenas han pagado cientos de millones de dólares en "tasa de aprendizaje".

Autor: angelilu, Foresight News

El mercado de criptomonedas en 2025 se asemeja a un tren expreso que avanza a toda velocidad. Al mirar desde el andén, la gente solo ve a los sobrevivientes que levantan copas para celebrar a través de las ventanas, pero pocos se dan cuenta de los pasajeros que han sido arrojados fuera de la vía.

Este año, no solo hemos sido testigos de la locura de los apostadores en el mercado de contratos, sino que también hemos presenciado la cruel infiltración de la ley del bosque oscuro de Web3 en el mundo físico. Las historias de enriquecimiento son similares, pero las formas de perderlo todo son diversas. Hemos recreado los registros de pérdidas de varias personas típicas en 2025: entre ellas, hay multimillonarios, geeks tecnológicos, apostadores legendarios e incluso personas comunes que solo quieren ahorrar.

Artículo de transacciones

Machi Big Brother se convierte en el “campeón de liquidación” en la cadena

• Identidad: Cantante famoso, emprendedor, ballena NFT
• Pérdida: solo 19 días antes de noviembre se liquidaron 71 veces; pérdida diaria de 21.28 millones de dólares.

La gráfica de PnL de Huang Licheng, fuente: Hyperbot

Al retroceder tres meses, el hermano Ma Ji seguía siendo un ganador en el ecosistema de Hyperliquid, apoyándose en grandes posiciones en HYPE, XPL y ETH, con ganancias no realizadas que en un momento superaron los 44 millones de dólares. A finales de septiembre y principios de octubre, el precio de XPL colapsó (con una caída máxima del 46%), y HYPE también sufrió una fuerte corrección. No tomó ganancias a tiempo, lo que provocó que su pérdida no realizada en un solo activo se ampliara rápidamente a más de 8.7 millones de dólares.

Con la gran caída del mercado del “10·11”, el hermano Maji pasó oficialmente a pérdidas. Pero pasar a pérdidas no es el final para el hermano Maji, sino el comienzo de su apertura de posiciones ilimitadas. Intenta recuperar sus pérdidas haciendo largas en ETH con un alto apalancamiento. Mantiene aproximadamente entre 7,000 y 30,000 contratos largos de ETH (con un apalancamiento que suele estar entre 20x y 25x), pero cada caída repentina de ETH activa su línea de liquidación.

El hermano Mahji fue liquidado forzosamente 71 veces en solo 19 días, del 1 al 19 de noviembre. Esto significa que en casi tres semanas, promedió cerca de 4 liquidaciones al día, ganándose el título de “campeón de liquidaciones” en la cadena. Pero él ha estado recargando constantemente, liquidando, recargando nuevamente y volviendo a liquidar. Hasta la fecha de redacción, sus pérdidas totales en contratos perpetuos en Hyperliquid han alcanzado los 21.2 millones de dólares. Pasó de ganar 45.66 millones a perder 21.2 millones, experimentando una retirada de activos de más de 66 millones de dólares en menos de 3 meses. A pesar de haber tenido una breve recuperación, actualmente sigue en un estado de pérdidas profundas y frecuentes recargas de capital.

A diferencia de la gente común, el hermano Maji, Huang Licheng, también ha llevado la corona de una estrella. En los años 90, fue la figura central de L.A. Boyz en Taiwán, un ícono pionero que llevó el hip hop americano puro a la escena musical de habla china. Esta no es la primera vez que el hermano Maji actúa como “salvador de los pequeños inversionistas”. Todos recordarán el campo de batalla de NFT de 2023. Para competir por los puntos de airdrop de BLUR, él había estado aumentando su volumen de transacciones en este pozo sin fondo. El resultado fue trágico: efectivamente obtuvo tokens aéreos por un valor de 1.9 millones de dólares, pero a un costo de 12,000 ETH (que en ese momento valían 25 millones de dólares).

La apuesta millonaria de James Wynn

• Identidad: James Wynn
• Pérdida: Abrir posiciones largas de Bitcoin de 1,250 millones de dólares, perder 100 millones de dólares en una semana.

Si se dice que el hermano Maji es “el pasatiempo de los ricos”, entonces la historia de James Wynn es como la de un mortal que voló demasiado alto y finalmente se derritió las alas con el sol.

Igual que en el comercio de contratos, el mito de James Wynn comenzó con PEPE, pero estalló en el campo de batalla de contratos de Hyperliquid. En marzo de 2025, James Wynn entró en Hyperliquid con 25 millones de dólares que ganó de PEPE para comenzar el comercio de contratos. Esta suma de 25 millones de dólares fue obtenida a partir de una inversión inicial de solo 7600 dólares, apostando fuertemente en la moneda Meme PEPE desde 2023, pero el aumento en el mercado spot no fue suficiente para él; entre marzo y abril, mediante una agresiva estrategia de compra en largo de PEPE y ETH, volvió a ganar 25 millones de dólares, convirtiéndose en una superballena con 50 millones de dólares.

En mayo de 2025, James Wynn puso su mirada en Bitcoin, cuando BTC estaba alcanzando el histórico punto máximo de 110,000 dólares. En ese momento, James Wynn hizo algo grande en la cadena: cerca del precio histórico de Bitcoin de aproximadamente 108,000 dólares, utilizó un apalancamiento de 40 veces y abrió una posición larga monumental con un valor nominal de hasta 1,250 millones de dólares. ¿Qué significa este número? Su posición en la cadena superó incluso las reservas de tesorería de muchos países pequeños. Intentó usar este apalancamiento de 1,250 millones de dólares para abrir la puerta hacia convertirse en el “hombre más rico del mundo”.

Pero una fuerte corrección posterior del Bitcoin, que rompió el umbral de 105,000 dólares, se convirtió en la pesadilla de James Wynn. En solo una semana, su contrato, que valía una fortuna, se desvaneció como un iceberg bajo el sol. Finalmente, tuvo que salir con pérdidas de casi 100 millones de dólares. De la noche a la mañana, esa cifra astronómica ganada a través de PEPE prácticamente se devolvió al mercado. Después del colapso, dejó en Twitter esa frase cargada de nihilismo: “Money isn't real.（钱不是真的）”.

El descontento James Wynn intentó “recuperar” en noviembre, pero juzgó mal la dirección: apostó a que el Bitcoin caería por debajo de 92,000 dólares y, por lo tanto, utilizó todo su capital restante para hacer cortos. Los datos registraron su locura final: en solo 2 meses, fue liquidado 45 veces; en el día más trágico, sufrió 12 liquidaciones consecutivas en 12 horas. El antiguo “profeta de las monedas Meme” se ha convertido ahora en un apostador que grita a las velas. Prometió en las redes sociales: “Voy a vender todos mis stablecoins para hacer cortos. O ganaré miles de millones, o estaré completamente en quiebra.”

Los gigantes del mercado de spot pierden 125 millones de dólares y “cortan pérdidas” al salir

• Identidad: Ballena que ha tomado prestados 66,000 ETH para vender en corto.
• Pérdida: Pérdida flotante en una sola posición de 125 millones de dólares; transferencia de 140 millones de dólares a Binance para hacer una venta masiva en 8 horas.

Además de los contratos, las grandes ballenas que tienen criptomonedas también enfrentarán pérdidas enormes. “Una ballena que tomó prestado 66,000 ETH para vender en corto” solía ser un cazador en el mercado, experta en aprovechar los protocolos de préstamo para realizar arbitrajes de venta en corto a gran escala. Pero esta vez, el cazador se ha convertido en la presa.

Haber ganado 24 millones de dólares al hacer cortos con préstamos de criptomonedas no lo satisfizo, quería más: quería “comer de ambos lados”. El 5 de noviembre, después de cerrar su posición corta, rápidamente cambió de táctica y comenzó a comprar frenéticamente. En solo 9 días, hasta el 14 de noviembre, como si estuviera poseído, transfirió un total de 1.187 millones de dólares a Binance y retiró 422,000 ETH, elevando su precio de adquisición promedio a 3,413 dólares. Para esta apuesta, incluso utilizó préstamos en cadena de hasta 485 millones de dólares.

El mercado le dio a este codicioso una fuerte bofetada. Con el precio de ETH cayendo continuamente y rompiendo la barrera de los 3000 dólares, su “compra en el fondo” se convirtió en “un gran atolladero”. Los datos en cadena registraron su momento más desesperado: en la etapa más dura de noviembre, su enorme posición larga tuvo una pérdida flotante que alcanzó los 133 millones de dólares. Las ganancias de 24.48 millones de dólares que había ganado arduamente con la venta en corto fueron consumidas instantáneamente por esta enorme pérdida, incluso perdió todo su capital, que era de 100 millones. Anteriormente conocido como el “dios de la venta en corto”, ahora, sumando el dinero prestado, se convirtió en un “apostador apalancado” con 480 millones de deudas.

El 16 de noviembre, este gran ballena inició una gran retirada, rescatando 177,000 ETH de Aave y comenzando a recargar en Binance en lotes de 44,000 ETH (valorados en 140 millones de dólares), con una pérdida real de 125 millones de dólares.

La ballena caída en el “Meme Chino”

• Identidad: Ballena gigantesca de Meme chino con alta inversión
• Pérdida: Pérdida acumulada de 3.598.000 dólares (pérdida por moneda única de 2.490.000)

Además de aguantar ETH, también hay mucha gente que ha perdido al aferrarse a Meme.

En octubre de 2025, cuando el enfoque del mercado fluctúe entre la IA y las monedas principales, este gran pez se verá atrapado en el laberinto narrativo de los “memes chinos”.

Él parece un coleccionista de sellos apasionado, gastando 4.49 millones de dólares en la cadena BSC para acumular una serie de tokens Meme chinos: “Binance Life”, “Servicio al Cliente Xiao He”, “Hakimi”. Compró “Binance Life” en promedio a 0.3485 dólares y aumentó su inversión hasta 4.08 millones de dólares, convirtiéndose en el séptimo mayor poseedor individual de ese token. El mercado le dio innumerables oportunidades para escapar, pero eligió ser un “manos de diamante”.

Después de 8 días de mantener su posición inicial, los activos de Meme que poseía se depreciaron un 56.5%, con una pérdida no realizada de más de 3 millones de dólares, y colapsaron en su totalidad excepto «Hakimi», pero no liquidó sus posiciones y continuó comprando a medida que los precios subían. Finalmente, a principios de noviembre, su fe colapsó ante la gravedad de la línea K que se reducía a cero, y en 50 minutos liquidó todos sus tokens de una sola vez. El resultado fue devastador: una pérdida acumulada de 3.598 millones de dólares. De ellos, solo el token «Binance Life» le hizo perder 2.49 millones de dólares.

Este gran pez compró una lección por 3.6 millones de dólares: en el mundo de los memes, lo que es más aterrador que un contrato es la falta de liquidez; una vez que la tendencia se vuelve negativa, cada segundo es una ventana de escape, y resistir solo lleva a cero.

La “retribución” de un “hacker desconocido”

• Identidad: Hacker en cadena / Indicador inverso de élite
• Pérdida: solo en octubre las pérdidas por transacciones alcanzaron los 8.88 millones de dólares.

Esta podría ser la historia de pérdidas más “relajante” de 2025. Normalmente pensamos que los hackers son depredadores fríos y racionales, pero este “hacker desconocido” ha demostrado con hechos que solo entiende de código, no de gráficos de velas.

En marzo y agosto de este año, utilizó medios tecnológicos para robar grandes sumas de dinero, y debería haber permanecido en silencio disfrutando de su riqueza. Sin embargo, cometió un error fatal: intentó usar el dinero robado para comerciar con criptomonedas. Resultó que los grandes jugadores del mercado de criptomonedas son más crueles que los hackers.

En ETH, compró 8637 ETH a un precio promedio de 4400 dólares a principios de octubre (un valor total de aproximadamente 38.01 millones de dólares) con una estrategia precisa de “comprar bajo y vender alto”. Después de solo 10 días, se encontró con el colapso del “10·11”. En la panique, no solo no pudo soportarlo, sino que liquidó su posición a un precio mínimo de 3778 dólares, lo que resultó en una pérdida de 5.37 millones de dólares.

A mediados de octubre, él nuevamente entró en pánico y vendió en la caída, perdiendo 3.24 millones de dólares. La escena más cómica ocurrió una hora después de la venta: viendo que el mercado rebotaba, no pudo resistir y compró de nuevo más de 2000 ETH. Como resultado, el mercado volvió a caer, y se vio obligado a vender nuevamente. Hasta el 18 de octubre, en apenas medio mes, debido a sus frecuentes compras en máximos y ventas en mínimos, acumuló una pérdida de 8.88 millones de dólares.

Este hacker nos dice por experiencia propia: robar dinero requiere técnica, pero protegerlo requiere carácter. Ante la volatilidad de las velas K, incluso un hacker es solo un tierno puerro verde.

Capítulo de Ataque

Usuario Babur, el “multifirma” ineficaz y el costoso “doble clic”

• Identidad: Ballena en la cadena
• Pérdida: aproximadamente 27 millones de dólares (parte de los fondos ya se ha blanqueado a través de Tornado Cash)

Si algunas pérdidas se deben a la complejidad excesiva de la tecnología, entonces los 27 millones de dólares de Babur se deben a “hábitos demasiado malos”.

A finales de diciembre de 2025, el fundador de Slow Fog, Yu Xian, y CertiK revelaron este caso. La dirección de Solana y Ethereum del gran ballena Babur fue saqueada, con pérdidas de hasta 27 millones de dólares. Lo lamentable es que Babur tenía cierta conciencia de seguridad: utilizó una billetera Multisig Safe, de nivel de referencia en la industria, para guardar sus activos.

Teóricamente, una billetera multifirma requiere múltiples firmas de claves privadas para realizar transferencias, lo que le confiere una alta seguridad. Sin embargo, la investigación encontró un error mortal de principiantes: Babur había almacenado las dos claves privadas necesarias para las firmas multifirma en la misma computadora. Es como si hubieras comprado la caja de seguridad más fuerte del mundo (multifirma), que necesita dos llaves para abrirse, pero decidiste colgar esas dos llaves en la manija de la puerta de la caja de seguridad.

Cuando él hizo doble clic en un archivo malicioso en la computadora (“envenenamiento”), el virus tomó fácilmente todas las claves privadas. Yuxian comentó al respecto: “Los ataques de envenenamiento reales probablemente son muy simples, no requieren técnicas avanzadas, muchas amenazas son también viejas historias ya.”

Después, CertiK detectó que los hackers habían transferido 4250 ETH (aproximadamente 14 millones de dólares) a Tornado Cash para mezclar monedas. Babur aprendió una lección muy sencilla por 27 millones de dólares: si la clave privada no está físicamente aislada, incluso los multisig más avanzados son solo una capa de papel de ventana.

Suji Yan, “Los 11 minutos desaparecidos” en la fiesta de cumpleaños

• Identidad: Fundador de Mask Network
• Pérdida: 4 millones de dólares (la pesadilla del día de mi 29 cumpleaños)

El 27 de febrero de 2025, lo que debería haber sido un momento de alegría para el fundador de Mask Network, Suji Yan, al celebrar su 29 cumpleaños, se convirtió en una pesadilla al estilo Rashomon. No se trataba de un ataque de código avanzado desde la dark web, sino de una crisis aterradora de “personas cercanas”. Según el relato de Suji, en ese momento estaba celebrando su cumpleaños en una fiesta privada con una docena de amigos. Solo porque fue al baño y su teléfono se quedó fuera de su vista durante unos minutos, los engranajes del destino comenzaron a girar.

Los datos en la cadena muestran que, en los siguientes 11 minutos, el hacker transfirió más de 4 millones de dólares en activos de su billetera pública de manera tranquila y manual. El fundador de Slow Fog, Yu Xian, confirmó que estos fondos fueron rápidamente cambiados a ETH y se dispersaron en 7 direcciones.

“La operación fue manual y duró más de 11 minutos.” Esto significa que, detrás de las risas y el brindis, alguien (o un malware oculto) aprovechó esta breve ventana para llevar a cabo el robo justo ante sus ojos. Suji admitió: “Confío en mis amigos, pero esto es una pesadilla para cualquiera.” Este incidente se convirtió en una de las lecciones más escalofriantes del Web3 en 2025: nunca almacenes las claves privadas de una billetera caliente con grandes activos en el teléfono que llevas contigo para socializar y tomar fotos.

La noche aterradora del exnovio de Sam Altman

• Identidad: Inversor tecnológico conocido, exnovio de Sam Altman
• Pérdida: 11 millones de dólares + Lesiones personales

Si se dice que el robo en la cadena es “perder dinero para evitar un desastre”, entonces la experiencia de Lachy Groom ha destrozado por completo la ilusión de que “los activos descentralizados son más seguros”. Un sábado de noviembre, un ladrón disfrazado de repartidor engañó para abrir la puerta de su mansión en San Francisco. Lachy no solo fue víctima de un secuestro a mano armada, sino que también fue atado con cinta y golpeado. Durante un tiempo de 90 minutos, el ladrón lo obligó a entregar su contraseña y vació los activos criptográficos en su cuenta, que valían 11 millones de dólares. Este caso representa un “ataque de dimensión descendente” cada vez más común en los crímenes de Web3: los hackers ya no necesitan romper el código, solo necesitan romper la puerta de tu casa.

Lectura recomendada: “Dejando de lado al 'predecesor de Altman', cuán loca es la vida excepcional de Lachy Groom”

Y según informes de Bloomberg, en los últimos tres años, los incidentes de “ataques con llave inglesa” dirigidos a poseedores de criptomonedas han aumentado drásticamente. Según una base de datos mantenida por Jameson Lopp, cofundador de la empresa de seguridad de criptomonedas Casa, este año se han registrado aproximadamente 60 de estos ataques en todo el mundo, causando pérdidas de decenas de millones de dólares.

Comprador de Douyin, la cartera fría “envenenada” por la cadena de suministro

• Identidad: Inversor común
• Pérdida: 50 millones de renminbi (aproximadamente 7.08 millones de dólares estadounidenses)

Esta es una típica “cosecha cognitiva”. Un inversor, en su búsqueda de la supuesta seguridad absoluta, decidió utilizar una billetera de hardware fría para almacenar sus activos. Pero cometió un error fatal: compró una billetera fría “en oferta” en Douyin.

Lo que él no sabía es que esta billetera ya había sido manipulada antes de salir de fábrica, y la clave privada había sido filtrada hace tiempo. Cuando él depositó 50 millones de yuanes con tranquilidad, en realidad estaba enviando el dinero directamente a los hackers. Unas horas después, los activos fueron blanqueados a través de Huione. Esta costosa lección nos dice: la mayor vulnerabilidad de seguridad a menudo es la naturaleza humana de buscar lo barato.

Escuchar a la 'atención al cliente oficial' causó una pérdida de 91.4 millones de dólares a un gran inversor

• Identidad: una ballena “obediente” con 300 millones de dólares en Bitcoin
• Pérdida: 783 bitcoins (valor en ese momento aproximadamente 91.4 millones de dólares)

El 19 de agosto de 2025, una ballena gigante fue víctima de un “ataque de ingeniería social”. No hizo clic en enlaces sospechosos ni descargó virus, simplemente respondió una llamada. Al otro lado de la línea estaba un “ingeniero senior oficial de billetera de hardware” con una voz suave y profesional, quien le informó que su dispositivo tenía una vulnerabilidad crítica que requería una “actualización de firmware” de inmediato. Bajo la “guía” de la llamada que duró una hora, esta ballena bajó completamente la guardia y entregó personalmente 783 bitcoins, valorados en aproximadamente 91.4 millones de dólares. Después de que ocurrió la transferencia maliciosa, los fondos comenzaron a experimentar un típico proceso de blanqueo, siendo depositados varias veces en Wasabi Wallet, una herramienta de privacidad comúnmente utilizada para confundir el rastreo.

Igualmente, en 2024 ya hubo un caso similar, donde la cantidad fue mayor, y la víctima perdió aproximadamente 300 millones de dólares en bitcoin.

sesgo de supervivencia

Estos 10 nombres, con cientos de millones de dólares en matrícula, nos muestran el panorama del bosque oscuro de Web3: aquí no hay ganadores absolutos, los hackers pueden robar el código, pero pierden ante los grandes en el mercado secundario; aquí no hay una seguridad absoluta, la defensa técnica de Babur no puede competir con el “envenenamiento” del mundo físico; aquí tampoco hay una fortaleza absoluta, la mansión de Lachy no puede detener el cañón de un ladrón, y los grandes que creen en el “servicio al cliente oficial” no pueden resistir la ciega obediencia de la naturaleza humana.

Cada persona en esta lista ha sido un destacado o un afortunado en su respectivo campo. Si hay alguna regla de supervivencia que debamos recordar para el 2025, quizás no sea “cómo hacerse rico”, sino “cómo sobrevivir”.

En el mercado de criptomonedas, sobrevivir es mucho más importante que cuánto se gana. Después de todo, solo aquellos que sobreviven tienen derecho a contar la historia del próximo año.