140 mil BTC histórico cambio de manos! Las instituciones compran mientras los inversores minoristas huyen, 2026 gran explosión

El fundador de IOSG revisa el mercado de 2025, revelando un intercambio histórico: los holders a largo plazo han vendido un total de 1.4 millones de BTC (valorados en 12,117 millones de dólares), todos absorbidos por instituciones; las microtransacciones de los inversores minoristas cayeron un 66%, mientras que las transacciones de gran volumen aumentaron un 59%. No se trata de un Mercado bajista, sino de un cambio de paradigma en el que el control pasa de los inversores minoristas a las instituciones, y la primera mitad de 2026 será una ventana dorada para la política y la asignación institucional.

La caída del precio de BTC y la mortal contradicción del flujo de capital

(naranja es el precio del oro, blanco es el precio de Bitcoin, fuente: NewHedge)

Los datos superficiales del mercado de criptomonedas en 2025 son extremadamente desalentadores. Los activos tradicionales han explotado en todas partes, la plata ha subido un 130%, el oro un 66%, el Nasdaq un 20.7%, mientras que el BTC ha caído un 5.4%, el Ethereum un 12%, y las principales altcoins se han reducido a la mitad. Pero si solo miras los precios, te estás perdiendo la señal más importante.

El núcleo de la contradicción radica en que: aunque el BTC ha caído anualmente, durante ese tiempo alcanzó un máximo histórico de 126,080 dólares. Lo más crucial es que, mientras el precio caía, la entrada neta del BTC ETF para 2025 alcanzó los 25,000 millones de dólares, con un AUM total de entre 114,000 y 120,000 millones de dólares, y la proporción de acciones en manos de instituciones se disparó al 24%. Esto significa que algunos están en una venta de pánico, mientras que otros están comprando locamente.

BlackRock IBIT alcanzó 50 mil millones de dólares en AUM en 228 días, convirtiéndose en el ETF de crecimiento más rápido de la historia, actualmente posee entre 780,000 y 800,000 BTC, superando los 670,000 BTC de MicroStrategy. Grayscale, BlackRock y Fidelity ocupan el 89% del total de activos del BTC ETF. Las declaraciones 13F muestran que la participación institucional representa el 24% del total de AUM del ETF, y los inversores institucionales profesionales alcanzan un 26.3%, un aumento del 5.2% con respecto al tercer trimestre.

Esta divergencia en el precio y el flujo de capital revela la esencia del cambio de manos. Cuando los holders de largo plazo venden en niveles altos, los inversores institucionales están construyendo posiciones en el lado izquierdo. El dominio del mercado se ha trasladado de los inversores minoristas y OG a los inversores macro, las tesorerías corporativas y los fondos soberanos; no se trata de un simple cambio de participantes, sino de una reescritura de las reglas del juego.

140 mil BTC cambio de manos en tres oleadas

Desde marzo de 2024 hasta noviembre de 2025, los holders a largo plazo han vendido un total de aproximadamente 1.4 millones de BTC, por un valor de 12,117 millones de dólares, lo que representa una liberación de suministro sin precedentes. Pero lo sorprendente es que el precio no colapsó, ya que instituciones y tesorerías empresariales absorbieron toda esta presión de venta.

La primera ola de intercambio ocurrió a finales de 2023 hasta principios de 2024, la aprobación del ETF impulsó a BTC de 25,000 dólares a 73,000 dólares, los titulares a largo plazo comenzaron a realizar ganancias. La segunda ola ocurrió a finales de 2024, la elección de Trump provocó que el bitcoin se disparara a 100,000 dólares, más fondos fluyeron de los inversores tempranos hacia las instituciones. La tercera ola se extendió durante todo 2025, BTC se mantuvo lateralmente por encima de 100,000 dólares, los jugadores veteranos continuaron vendiendo en lotes.

A diferencia de la distribución de un solo estallido en 2013, 2017 y 2021, esta vez se trata de una distribución continua en múltiples olas. Durante el último año, BTC se ha mantenido en un rango alto durante un año, una situación sin precedentes. BTC que no se ha movido durante más de 2 años ha disminuido en 1.6 millones desde principios de 2024 (aproximadamente 1400 millones de dólares), pero la capacidad de absorción del mercado ha mejorado significativamente. River estima que en 2025, los inversores minoristas venderán netamente 247,000 BTC (aproximadamente 2300 millones de dólares), mientras que las instituciones serán compradoras netas.

Las direcciones activas continúan disminuyendo, las búsquedas en Google de “Bitcoin” han caído a un mínimo de 11 meses, el volumen de microtransacciones de 0 a 1 dólar ha disminuido un 66.38%, pero las transacciones de más de 10 millones de dólares han aumentado un 59.26%. Estos datos apuntan a la misma conclusión: los inversores minoristas están vendiendo, las instituciones están comprando, un intercambio épico ya se ha completado.

Los objetivos de precio de las instituciones son colectivamente optimistas para la primera mitad de 2026

Cuando la estructura del mercado sufre un cambio fundamental, la lógica de valoración antigua deja de ser válida. La lógica del ciclo tradicional es que el fervor de los inversores minoristas provoca un aumento de precios, seguido de un colapso; la nueva lógica del ciclo es la asignación estable de las instituciones, la reducción de la volatilidad, el aumento del centro de precios y el aumento estructural. Esto también explica por qué los precios están en rango, pero el flujo de capital no se detiene.

Los precios objetivo dados por las principales instituciones son extremadamente optimistas. VanEck predice 180,000 dólares, Standard Chartered predice entre 175,000 y 250,000 dólares, Tom Lee predice 150,000 dólares, y Grayscale cree que se alcanzará un nuevo máximo en la primera mitad de 2026. La lógica alcista no es un optimismo ciego, sino que se basa en tres pilares fundamentales.

Tres pilares alcistas para el primer semestre de 2026

1. Período de luna de miel en políticas sin precedentes

· El gobierno de Trump firmó una orden ejecutiva sobre criptomonedas el 23 de enero de 2025.

· Se ha establecido una reserva estratégica de aproximadamente 200,000 BTC.

· Marco regulatorio de stablecoins de la Ley GENIUS implementado

· Cambio de presidente de la SEC (Asume Atkins) amigable con las criptomonedas

· Proyecto de ley de estructura del mercado 77% de probabilidad de ser aprobado antes de 2027

2. La asignación institucional apenas ha comenzado

· 86% de los inversores institucionales ya poseen o planean asignar activos digitales

· 134 empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo poseen 168.6 millones de BTC

· La donación de la Universidad de Harvard tiene en su fondo 116 millones de dólares en IBIT

· Fondos soberanos como el Consejo de Inversión de Abu Dhabi entran en el mercado

· Acciones de Wells Fargo por 491 millones de dólares, Morgan Stanley por 724 millones de dólares

3. Soporte técnico fuerte

· La entrada continua de ETF proporciona soporte en el fondo

· La correlación entre BTC y el S&P 500 aumentó de 0.29 a 0.5

· La presión de suministro se libera con una reducción de 1.6 millones de monedas que no se han movido durante más de 2 años.

· Se espera que el tamaño de las stablecoins crezca 10 veces en los próximos tres años.

· La tenencia institucional solo alcanza el 24%, lejos de alcanzar la saturación de la asignación.

La elección de la ventana temporal es crucial. En noviembre de 2026 habrá elecciones de medio término, y las tendencias históricas muestran que “las políticas del año electoral se implementan primero”. La primera mitad del año es un período dorado para la implementación intensiva de políticas y la aceleración de la asignación institucional, mientras que la segunda mitad experimenta una mayor volatilidad debido a la incertidumbre electoral. El fundador de IOSG tiene una clara perspectiva positiva para la primera mitad de 2026, basado en esta lógica de interacción entre los ciclos políticos y del mercado.

Punto de partida de un nuevo ciclo donde coexisten riesgos y oportunidades

Esto no es el pico del ciclo, sino el punto de partida de un nuevo ciclo. A corto plazo, en un período de 3 a 6 meses, se espera una oscilación en el rango de 87,000 a 95,000 dólares, mientras las instituciones continúan acumulando. A mediano plazo, en la primera mitad de 2026, impulsados por políticas e instituciones, el objetivo es de 120,000 a 150,000 dólares. A largo plazo, en la segunda mitad de 2026, la volatilidad aumentará, dependiendo de los resultados de las elecciones y la continuidad de las políticas.

Los riesgos incluyen cambios en la política de la Reserva Federal, la fortaleza del dólar, posibles retrasos en la legislación de la estructura del mercado, que los holders a largo plazo puedan continuar vendiendo, y la incertidumbre sobre los resultados de las elecciones intermedias. Pero el otro lado del riesgo es la oportunidad; cuando todos son pesimistas, a menudo es el mejor momento para posicionarse.

El año 2025 marca la aceleración del proceso de institucionalización en el mercado de criptomonedas. El precio cae un 5%, pero los flujos de ETF alcanzan los 25 mil millones de dólares, lo que por sí mismo es la señal más grande. Esta es una transición de la especulación minorista a la asignación institucional, un proceso en el que los chips especulativos se convierten en chips de asignación, así como un cambio estructural de un enfoque de corto plazo a una tenencia a largo plazo. Cuando BlackRock, Fidelity y los fondos soberanos están acumulando en el lado izquierdo, los inversores minoristas aún están preocupados por “¿seguirá cayendo?” — esta es la brecha cognitiva.